Hvorfor aksjemarkedsinvestorer ikke bør regne med et "nisse-rally" i år

"Nisse-rallyet er avlyst i år ettersom aksjemarkedet navigerer etter høyere avkastning og fallende inntjening," sa José Torres, seniorøkonom i Interactive Brokers. "Sesongmessig medvind som tradisjonelt har drevet julenissens stevner blekne sammenlignet med overfloden av motvind aksjemarkedet nå møter."

Amerikanske aksjeindekser falt denne uken, med S&P 500
SPX,
-0.73%
og Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
begge booket sine skarpeste ukentlige nedganger på nesten tre måneder, ifølge Dow Jones Market Data. Fallet skjedde da sterkere enn ventet økonomiske data bidro til bekymring for at Federal Reserve kan trenge å være mer aggressiv i inflasjonskampen enn tidligere forventet, til og med med blinkende alarmer om en potensiell økonomisk resesjon. 

Se: Her er hva historien sier om aksjemarkedsutviklingen i desember

Julenissen har en tendens til å komme til Wall Street nesten hvert år, noe som gir et kort rally de siste fem handelsdagene i desember og de to første dagene i januar. Siden 1969 har Santa Rally økt S&P 500 med et gjennomsnitt på 1.3 %, ifølge data fra Stock Trader's Almanac. 

"Desember er den sesongmessig sterkeste måneden i året, spesielt i et mellomvalgsår. Så desember har vært positiv mesteparten av tiden, sier David Keller, markedsstrateg hos StockCharts.com. "Det ville faktisk være veldig uvanlig for aksjer å selge seg dramatisk ut i desember."

Får Wall Street et julenisserally? 

Et råttent år for finansielle eiendeler har begynt å nærme seg slutten under en sky av usikkerhet. Gitt Federal Reserves tøffe holdning til å få inflasjonen ned til målet på 2 % og allerede volatile finansmarkeder, mener mange analytikere at investorer ikke bør fokusere for mye på om julenissen ender opp med å være slem eller hyggelig.

"Neste uke kommer til å bli en enorm uke for markedene når de prøver å finne fotfeste mot slutten av året," sa Cliff Hodge, investeringssjef i Cornerstone Wealth, i en e-postmelding fredag.

Det gjør Feds rentebeslutninger neste uke og ferske inflasjonsdata enda mer avgjørende for aksjemarkedene. Fredagens engrospriser steg mer enn ventet i november, noe som demper håpet om at inflasjonen kan avkjøles. Kjerneprodusentprisindeksen, som ekskluderer ustabile mat-, energi- og handelspriser, steg også 0.3 prosent i november, opp fra en økning på 0.2 prosent i forrige måned, sa Arbeidsdepartementet. 

Den tilsvarende konsumprisindeksrapporten for november, som skal leveres klokken 8:30 øst på tirsdag, vil ytterligere vise om inflasjonen avtar. KPI økte 0.4 % i oktober og 7.7 % fra et år siden. Kjerneavlesningen økte 0.3 % for måneden og 6.3 % på årsbasis.

"Hvis KPI-utskriften kommer inn på 5% på kjernen, vil du få et reelt salg av obligasjoner og aksjer. Hvis inflasjonen fortsatt går varmere og du har en resesjon, kan Fed kutte renten? Kanskje ikke. Da begynner du å komme inn i stagflasjonsscenarioene, sier Ron Temple, leder for amerikanske aksjer i Lazard Asset Management.

Se: Investorer vil ikke se lettelse før 2024 i form av rentekutt i Fed, advarer Credit Suisse

Traders priser inn en 77 % sannsynlighet for at Fed vil heve sin styringsrente med 50 basispunkter til et område på 4.25 % til 4.50 % neste onsdag, den siste dagen av møtet 13.-14. desember, ifølge Fed. CME FedWatch-verktøy. Det ville være et lavere tempo enn de fire påfølgende renteøkningene på 0.75 poeng siden juni.

Se: 5 ting å se når Fed tar sin rentebeslutning

John Porter, investeringssjef og leder for aksjer i Newton Investment Management, forventer ingen overraskelser neste uke når det gjelder hvor mye Fed vil heve renten. Han forventer imidlertid at aksjemarkedsinvestorer vil følge nøye med på Fed-formann Powells pressekonferanse for å få innsikt i beslutningen og "henge på hvert eneste ord." 

"Investorer forvrenger seg nesten til en kringle og prøver å overtolke språket," sa Porter til MarketWatch via telefon. "Lytt til hva de sier, ikke lytt til hva du vil at de skal si. De [Fed-tjenestemenn] kommer til å fortsette å være årvåkne, og de må se på inflasjonen.» 

Eksisterer virkelig julenissens rally?

I årevis har markedsanalytikere undersøkt potensielle årsaker til det typiske sesongmessige julenissemønsteret. Men med dette året fortsatt oversvømmet i rødt, tror noen at et rally i slutten av desember kan bli en selvoppfyllende profeti, rett og slett fordi investorer kan lete etter en hvilken som helst grunn til å være litt glad. 

"Hvis alle fokuserer på de positive sesongene, kan det bli mer av denne fortellingen som driver ting i stedet for noe mer grunnleggende," sa David Lefkowitz, leder for aksjer Americas i UBS Global Wealth Management, til MarketWatch via telefon. 

"Markedene har en tendens til å like kristtorn-jolly-sesongen så mye, så det er et navn for rallyet som pleier å skje på slutten av året," sa Liz Young, leder for investeringsstrategi i SoFi. "For hva det er verdt, tror jeg "Santa Claus Rally" har like mye prediktiv kraft som "Sell in May and Walk Away", som i beste fall er minimalt og tilfeldig."

Avlastningsrallyets store tester

Mens de tre viktigste amerikanske aksjeindeksene bokførte kraftige ukentlige tap, har aksjer tatt seg opp fra oktobers laveste nivå. S&P 500 har steget 9.9 % fra det laveste i oktober til fredag, mens Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
økte 16.5 % og Nasdaq Composite
COMP,
-0.70%
avanserte 6.6 %, ifølge Dow Jones Market Data.

Imidlertid ser mange toppanalytikere på Wall Street også grunner til alarm, spesielt det Aksjemarkedets tilbakeslag fra de siste nedgangene er sannsynligvis i ferd med å gå tom for plass.

Så ignorerer investorer advarsler? Til tross for snakk om det tilsynelatende uunngåelige ved et årssluttrally, mislyktes flere nylige rallyforsøk, mens Wall Streets CBOE Volatility Index
VIX,
+ 2.42%,
eller "fryktmåler," var på 22.86 ved fredagens slutt. Et fall under 20 på VIX kan bety at investorens frykt for potensielle markedsruksjoner avtar.

Amerikanske aksjeindekser stengte fredag med S&P 500 som tapte 0.7 %. Dow falt 0.9 prosent, og Nasdaq falt 0.7 prosent. Tre store indekser bokførte en uke med betydelige tap, med S&P 500 med en ukentlig nedgang på 3.4 %. Dow-indeksen falt med 2.8 % og Nasdaq Composite falt nesten 4 % denne uken, ifølge Dow Jones Market Data.

Neste uke, ikke lenge etter KPI og Fed-beslutningen, vil investorer også motta detaljsalgsdata fra november og industriproduksjonsindeks på torsdag, etterfulgt av S&P Globals flash PMI-avlesninger på fredag.

-— Joseph Adinolfi bidro med rapportering til denne artikkelen.

Se: BNP Paribas studerte 100 år med markedskrasj – her er hva den sier kommer neste gang