Hvorfor SOE ADR-sletting er en god ting, eiendomspolitikken løfter sektoren, MSCIs kvartalsvise indeksgjennomgang, uke i gjennomgang

Uke i gjennomgang

• Asiatiske aksjer var stort sett høyere denne uken da Kina la ut bedre enn ventet handelsdata, noe som indikerer at den globale økonomien kan komme seg noe etter forsyningskjeden nød og inflasjonspress.
• Kinas National Passenger Car Information Exchange Association kunngjorde at Kinas bilsalg økte med +41% år-over-år i juli.
• Onsdag la Kina ut inflasjonsdata for juli måned som viser at konsumprisindeksen (KPI) økte med bare +2.9 % år-over-år, sammenlignet med en KPI-utskrift på over 8 % i USA.
• Softbank reduserte sin posisjon i Alibaba til 15 % fra 24 % på torsdag, og tok fortjeneste fra sin kinesiske e-handelsinvestering etter et vanskelig år for teknologiinvestoren.

Nøkkelnyheter

I morges, etter stengingen i Hong Kong, kunngjorde fem amerikanske børsnoterte kinesiske selskaper at de vil avnotere seg fra New York Stock Exchange (NYSE). De fem selskapene er alle statseide foretak (SOEs). Vi har lenge argumentert for at en potensiell løsning på Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA) ville være fjerning av SOEs ettersom deres revisjonsgjennomganger faktisk kan inneholde sensitiv informasjon. En SOE-revisjon kan omfatte mengden av statlige subsidier til selskapene. Private selskaper har lenge uttalt at de ikke har noe å skjule fra en revisjonsgjennomgang utført av Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB). China Securities Regulatory Commission (CSRC), Kinas SEC, la ut en uttalelse i formiddag som påpekte det åpenbare at de fem amerikanske noteringene har lite volum og utgjør en svært liten prosentandel av selskapenes markedsverdi. CSRC sa også at "Vi vil opprettholde kommunikasjon med relevante utenlandske reguleringsbyråer for i fellesskap å ivareta de legitime rettighetene og interessene til foretak og investorer." Markedshandlinger indikerer en lavere åpning for amerikanske børsnoterte kinesiske selskaper til tross for min sterke tro på at dette kan være en veldig god utvikling for en løsning på HFCAA.

Asiatiske aksjer var stort sett høyere ettersom Japan spilte inn etter gårsdagens markedsferie mens Thailand var på ferie for dronningen Sirkits bursdag. Det var en rolig økt da volumene i Hong Kong var lave.

De mest omsatte aksjene målt i verdi i Hong Kong var Tencent, som steg +0.2%, Meituan, som steg +1.53%, China Mobile, som fikk +1.45%, Alibaba HK, som fikk +1.25%, og Li Ning, som fikk +4.78 % etter sterke resultater i første omgang. Energi var toppsektoren i både Hong Kong og Fastlands-Kina, og økte henholdsvis +1.8 % og +2.29 % i begge markeder på grunn av faste priser og en datautgivelse som viser at strømforbruket i første halvår økte med +6 % fra år til år med et sterkt og et sterkt estimat for andre halvår.

Fastlandsaksjer falt like før helgen som overskuddstaking rammet denne ukens outperformers som halvledere. Datakomponentprodusenten Hygon Information (688041 CH) steg med +66 % i sin børsnotering i dag og var den mest omsatte fastlandsaksjen over natten målt i omsatt verdi. Eiendom hadde en grei dag på fastlandet, hvor sektoren økte + 1.22 % ettersom politisk støtte tydeligvis kommer for plassen. Vi nevnte i går at flere byer begrenser restriksjonene for boligkjøp for å støtte kollapsende salg.

Etter avslutningen kom samlet finansiering og lån i juli inn godt under forventningene på RMB 756B mot estimatet på RMB 1.35T/juni's 5.17T og RMB 679B mot estimatet på RMB 1.125T og junis RMB 2.81T. Denne utgivelsen vil få betydelig oppmerksomhet fra beslutningstakere ettersom rykter om en redningsplan på 1 billion RMB har blitt ryktet.

Etter at USA stengte i går, ga MSCI ut sin kvartalsvise indeksgjennomgang, som vil bli implementert av kapitalforvaltere ved avslutningen 30. august^th. Kinas vekt innen fremvoksende markeder anslås å øke fra 33.5 % til 33.8 % ettersom antall aksjer øker fra 716 til 721. Nye tillegg inkluderer Tianqi Lithium, som er svært populære utenlandske og innenlandske aksjer. Kinas 721 aksjer står for 52 % av MSCI EMs 1,386 XNUMX aksjer. På et tidspunkt vil den numeriske tellingen ta igjen vekten i prosent. Man kan hevde at Kina er i ferd med å bli en aktivaklasse, som krever både en Kina- og en EM-eks-Kina-strategi.

Hang Seng og Hang Seng Tech-indeksene økte henholdsvis +0.46 % og +0.54 % på volum som falt -9.33 % fra i går, som er 56 % av 1-års gjennomsnittet. 302 aksjer gikk opp mens 160 gikk ned. Hongkong-shortsalgsomsetningen økte med +0.67 %, som er 56 % av 1-års gjennomsnittet, da kortsalgsomsetningen utgjorde 16 % av totalomsetningen. Verdifaktorer gikk bedre enn vekstfaktorer ettersom store selskaper gikk over small caps. De beste sektorene i løpet av natten var energi, som økte med +1.82 %, materialer, som økte med +1.31 %, og skjønnsmessige forbrukere, som økte med +1.25 % mens helsevesenet var nede med -1.04 % og forbruksvarer var ned -0.08 %. De beste undersektorene var materialer, metallrelaterte sektorer som jern, kobolt og stål, mens nettbasert utdanning og kretskort var blant taperne. Southbound Stock Connect-volumene var lave da fastlandsinvestorer kjøpte Hong Kong-aksjer verdt 126 millioner dollar netto etter salg med Tencent og Li Auto blant nettokjøpene mens Meituan var et nettosalg.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board var på henholdsvis -0.15 %, -0.45 % og -2.3 % på volum som falt -7.25 % fra i går, som er 93 % av 1-års gjennomsnittet. 2,110 2,326 aksjer gikk frem mens 2.28 1.27 aksjer gikk ned. Verdifaktorer overgikk vekstfaktorer i dag ettersom store selskaper overgikk small caps. De beste sektorene var energi, som økte med +1.2 %, forsyningsvirksomhet, som fikk +1.79 %, og eiendom, som fikk +0.91 %. I mellomtiden falt teknologien -0.71 %, skjønnsmessig falt -575 %, og industrisektoren falt -0.04 %. De beste undersektorene inkluderte kull, edle metaller og energiutstyr, mens solenergi, halvledere og batterispill var blant taperne. Northbound Stock Connect-volumene var lave til moderate da utenlandske investorer kjøpte fastlandsaksjer for 6.74 millioner dollar i dag. Kinesiske statsobligasjoner var flate, CNY falt -1 % mot amerikanske dollar til XNUMX mens kobber steg +XNUMX %.

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.74 mot 6.74 i går
• CNY / EUR 6.91 mot 6.97 i går
• Avkastning på 1-dagers statsobligasjon 1.00% mot 1.03% i går
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.73% mot 2.73% i går
• Avkastning på 10-årig China Development Bank Obligasjon 2.91% mot 2.91% i går
• Kobberpris + 1.00%