Hvorfor Silicon Valley Banks krise raser USAs største banker

Problemene til to små banker på vestkysten bølger over markedene og skaper bekymring hos nye investorer for noen av landets største finansinstitusjoner.

Hvorfor? Tre ord: stigende renter.

Federal Reserve's aggressiv kampanje å få ned inflasjonen bidro til å legge grunnlaget for store problemer ved to låneinstitusjoner i California - SVB Financial (SIVB) og Silvergate Capital (SI) — som en utstrømning av innskudd tvang begge til å selge eiendeler med tap. Disse eiendelene var obligasjoner.

Banker er store investorer i eiendeler som statskasseveksler fordi de trenger mange trygge steder å parkere pengene sine. Mange finansinstitusjoner hopet seg inn i disse investeringene i en periode med historisk lave renter som spenner over de første årene av pandemien, da bankene tok inn tonnevis av nye innskudd og utlån ble noe begrenset.

Men nå øker Fed rentene med et raskt klipp, med Fed-leder Jay Powell advarte tidligere denne uken at sentralbanken må kanskje øke tempoet i renteøkningene for å avkjøle økonomien ytterligere. Problemet som skaper for bankene er enkelt: Høyere renter senker verdien av deres eksisterende obligasjoner.

Uttakene i SVBs Silicon Valley Bank har kommet fra startups og teknologifirmaer, hvorav mange også fikk nye problemer da Fed begynte å heve renten.

Innskuddsutstrømningen tvang SVB til å selge eiendeler og ta et tap på 1.8 milliarder dollar, et grep banken gjorde "fordi vi forventer fortsatt høyere renter, presset offentlige og private markeder, og økte kontantforbruksnivåer fra kundene våre når de investerer i virksomhetene sine. ." Aksjene falt mer enn 60 prosent torsdag.

I førbørshandelen på fredag ​​falt SVB-aksjen ytterligere 60 % etter nattens rapportering fra Bloomberg sa VC-firmaer som spenner fra Peter Thiels Founders Fund til Union Square Ventures hadde bedt porteføljeselskaper om å trekke pengene sine fra Silicon Valley Bank.

Tvangssalg, tvangstap

Bankene trenger ikke å realisere tap på obligasjoner som kan ha gått ned i verdi på grunn av stigende renter hvis de ikke blir presset til å selge disse eiendelene. Men Silvergate Capital og SVB Financial hadde ikke det valget. Kundeuttak i Silvergate Bank og SVBs Silicon Valley Bank tvang deres hånd.

Historien fortsetter

Hos Silvergate, som henvender seg til kryptovaluta-klienter, trakk kundene pengene sine i panikken som fulgte etter kollapsen av kryptovaluta-børsen FTX i 2022. Silvergate sa i januar at de hadde realisert tap på 886 millioner dollar på å selge verdipapirer ettersom innskuddene falt. Det svekket banken betraktelig. Onsdag sa den at den ville avvikle banken, og aksjene stupte torsdag.

Etter å ha avslørt tapet på 1.8 milliarder dollar og ny kapitalinnhenting, oppfordret Silicon Valleys administrerende direktør Greg Becker til ro i en samtale med venturekapitalister torsdag, ifølge Informasjonen, ber disse investorene om ikke å ta ut penger. Den søker nå å skaffe 2.25 milliarder dollar i ny kapital for å dekke de nye tapene.

Bekymringen nå blant investorer er at mye større banker kan bli tvunget til å gjøre det samme. Det sendte aksjer i gigantiske finansinstitusjoner faller torsdag, inkludert den største av de store: JPMorgan Chase (JPM) og Bank of America (BAC). En storbankindeks falt mest torsdag på nesten tre år.

De største amerikanske bankene er mye sterkere enn de var i forkant av den siste store bankkrisen, i 2008, delvis fordi regulatorer tvang dem til å holde mer kapital og overleve en rekke stresstestscenarier i løpet av det siste og et halvt tiåret. Og gigantene har mer mangfoldig finansiering og kundebaser enn banker som Silicon Valley eller Silvergate, noe som gir dem mange flere alternativer i utfordrende tider.

Mangeårig bankanalytiker Mike Mayo sa torsdag under en opptreden på CNBC de største bankene er «en pilar av styrke og stabilitet» og mye mer motstandsdyktige enn de var før krisen i 2008. "Den største risikoen er utenfor de største bankene," sa han, og likevel "blir alle banker malt med samme pensel."

Bankaksjer, sa han, "har fått Powelled," med henvisning til Fed-stolen.

"Å gå fra null til 5% renter i en periode som er raskere enn noen gang på fire tiår, vil du ha skader."

Styreleder i Federal Deposit Insurance Corporation, Martin Gruenberg, fremhevet de nye renterisikoene bransjen står overfor under en tale 6. mars, og bemerker at urealiserte tap på verdipapirer tilgjengelig for salg og holdt til forfall utgjorde 620 milliarder dollar ved utgangen av 2022 på tvers av alle amerikanske banker.

"Det nåværende rentemiljøet har hatt dramatiske effekter på lønnsomheten og risikoprofilen til bankenes finansierings- og investeringsstrategier," sa han. «For det første, som et resultat av de høyere rentene, er eiendeler med lengre løpetid anskaffet av banker da rentene var lavere, nå verdt mindre enn pålydende. Resultatet er at de fleste banker har en viss mengde urealiserte tap på verdipapirer.»

Disse urealiserte tapene, la han til, "svekker en banks fremtidige evne til å møte uventede likviditetsbehov."

Den gode nyheten, ifølge Gruenberg, er at "banker generelt er i en sterk finansiell tilstand, og har ikke blitt tvunget til å realisere tap ved å selge avskrevne verdipapirer."

Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance