Hvorfor russisk olje ikke kan finne kjøpere selv om råoljen stiger over $100 per fat

USA og dets allierte har innført tøffe sanksjoner mot store russiske banker, blokkert dem fra den avgjørende SWIFT interbankmeldingstjenesten, og har også rettet mot landets sentralbank. Innsatsen er rettet mot å effektivt kaste Russland ut av det globale finanssystemet som svar på Vladimir Putins beslutning om å invadere Ukraina.

Imidlertid har de så langt inkludert unntak for Russlands energieksport på grunn av bekymringer over økende inflasjon.

Likevel har energiselskaper, handelshus, rederier og banker alle trukket seg tilbake fra den russiske energivirksomheten, bemerket Croft, og la til at landets "allerede svimlende" eksporttap kan nå 3 millioner til 4 millioner fat om dagen hvis vestlige makter følger etter. gjennom og innføre den typen energifokuserte «sekundære sanksjoner» som var rettet mot Iran.

Relatert: Krigen mellom Russland og Ukraina gir "det største forsyningssjokket til globale kornmarkeder" i minne

Nyhetsrapporter har merket kampen for å fjerne russisk råolje i det fysiske markedet. Bloomberg rapporterte torsdag at råvarehandelsgiganten Trafigura Group tilbød seg å selge en last av Russlands flaggskip Ural-olje til en rekordrabatt på $22.70 til Dated Brent, en global målestokk for fysiske oljetransaksjoner, men mottok ingen bud.

Oljefutures endte lavere torsdag etter den amerikanske referanseindeksen
Cl.1,
+ 6.81%
nådde en nesten 14-års intradag-høy på 116.57 dollar per fat i tidlig handel. Brent råolje
BRN00,
-0.05%
endte også lavere etter å ha nådd en økt på $119.84 per fat, det høyeste siden 2014.

I mellomtiden understreker en økende premie for nærliggende oljefutureskontrakter i løpet av senere måneder – et fenomen kjent som backwardation i råvarehandel – hvor bekymret handelsmenn er for muligheten til å sikre seg råolje på kort sikt.

Premien for May Brent over kontrakten for levering ni måneder senere toppet midlertidig 20 dollar fatet, et nivå som ikke er sett siden 1990-tallet, bemerket Edoardo Campanella, en økonom ved UniCredit Bank i Milano.

Den geopolitiske risikopremien tar ikke bare hensyn til risikoen for skade på oljeanlegg på grunn av militære aksjoner eller potensielle vestlige sanksjoner, men reflekterer også skyhøye forsikringskostnader for å sende russisk olje. Han observerte at fraktratene for olje som kommer ut av både Svartehavet og Østersjøen mer enn tredobles i løpet av noen få dager ettersom råoljekjøpere slet med å finne avsendere som var villige til å sende fartøyer til russiske havner (se diagrammet nedenfor).

"Dette er en del av et bredere fenomen med 'selvsanksjonering'," skrev han. "Markedsdeltakere nekter ganske enkelt å handle med russisk olje, selv om vestlige regjeringer tillater det innenfor sanksjonene de har pålagt Russland som svar på invasjonen av Ukraina."

Muligheten for energispesifikke sanksjoner kan i mellomtiden ikke utelukkes mens krigen raser videre, sa RBCs Croft.

Les: Mens amerikanske lovgivere presser på for å forby russisk olje, ser analytikere "begrenset innvirkning" på prisene for amerikanere

"Slike straffetiltak vil begrense kjøpene fra India og Kina, og deres raffinører blir tvunget til å velge mellom å få tilgang til amerikanske kapitalmarkeder og gjøre forretninger med Russland," sa hun. "Selv om bekymringene for inflasjonen er ekstremt høye i Washington, tror vi at energiuttakene snart kan vise seg å vise seg uholdbare ettersom den russiske krigens fremføring blir mer grufull og de sivile bompengene stiger."