Hvorfor det er fornuftig for Kroger og Albertson å slå seg sammen

Avsløring: Jeg er en investor i Albertson's.

Ved middagstid i dag var Albertsons aksje opp over 10 % på rapporter om at den vil slå seg sammen med sin større rival KrogerKR
. De to selskapene er #1 og #2 dagligvareforetak i landet, og en mulig kombinasjon vil være en stor endring i bransjen. (WalmartWMT
selger mer dagligvarer enn noen av dem, men fordi den frakter generelle varer regnes ikke som et dagligvareselskap.)

Hvorfor skulle dette skje?

Inntil for flere år siden handlet nesten hver husholdning i Amerika dagligvarer på samme måte som moren din. Men nå er dagligvarebransjen i en omveltning, like stor som alt som noen gang har skjedd i enhver detaljhandel.

Nå som dagligvarer kan handles uten noen gang å gå til en butikk, utfordres en lavmarginbedrift som dagligvare. Forbrukerne har historisk plukket sine egne produkter og hentet det hjem selv, og sparer forhandlerne milliarder i logistikk. Med kunder som handler på nett og krever levering, endrer de ekstra plukke- og leveringskostnadene økonomien fundamentalt.

Butikker blir mindre nødvendige og logistikk-til-hjem er kritisk. Med bransjen forankret i butikker overalt, utfordres bransjens faste kostnadsstruktur.

I fremtiden trenger industrien færre butikker for færre kunder som kommer inn. Viktigere, den trenger også to typer distribusjon-til-hjem-steder. En for regelmessig ombestilte produkter der du kan bestille i god tid, vanligvis tingene du finner i kjernegangene i butikken som papirhåndklær, frokostmat, krydder, og en for rask levering av fersk mat eller varer som trengs umiddelbart ( som når du har en halvlaget rett på benken som mangler en ingrediens).

For at all denne endringen skal skje, må industrien være åpen for endring. Butikker må konsolideres, og selv om deler av eller alle butikker vil være egnet for ombygging til distribusjonssentraler for hjemlevering, vil mange måtte stenges. Det vil kreve enorm skala og kapital å få til. Konkurrerende butikker rett ved siden av hverandre vil måtte konsolidere seg.

Alle disse endringene er grunnen til at Kroger og Albertsons bør slå seg sammen. De kan stenge butikker som konkurrerer direkte, de vil ha større ressurser til å skape den distribusjonen de trenger og de vil ha økt kjøpekraft for å forbli effektive.

I skrev om alle disse ideene for to år siden og forklarte hvorfor de to skulle slå seg sammen; ideen ble latterliggjort. Eldre selskaper ser ofte ikke hvordan ting endrer seg før det er for sent. For XNUMX år siden var Sears verdens største forhandler og var i den perfekte posisjonen til å bli det AmazonAMZN
er i dag. Sears sløst bort den muligheten ved å velge å forbli det den var på den tiden. Men i motsetning til Sears, forstår Kroger og Albertson at noe må endres for at de skal tilpasse seg og vokse. Hvis de gjør denne avtalen eller en annen som involverer lignende endringer, kudos til ledelsen deres for å være villige til å endre det grunnleggende i virksomheten deres for å imøtekomme det skiftende markedet.

Du kan si at avtalen ikke vil bestå anti-trust mønstring. Du har kanskje rett, men denne avtalen har mange argumenter i sin favør. Walmart bygger aggressivt sin dagligvarevirksomhet direkte til forbruker, og bruker sin enorme skala innen dagligvare og andre virksomheter for å få fordeler. Amazon kjøpte opp Whole Foods og investerer enormt mye i dagligvare. Suksess innen dagligvare er virksomhetskritisk for alle disse selskapene. Det ville være dumt å si at Kroger og Albertsons vil dominere markedet hvis de slår seg sammen, Walmart og Amazon vil bruke alt de kan for å dominere dagligvarebransjen.

Det er umulig å si om denne kombinasjonen vil skje. Albertson's annonserte i februar at de vurderer strategiske alternativer, ofte en eufemisme for et salg av selskapet. Og det er bare et rykte på dette stadiet. Men avtalen har mange argumenter i sin favør og enten det skjer eller ikke, er det tenkelig fordi det er drevet av de enorme endringene som skjer i dagligvarebransjen.

Enten denne avtalen skjer eller ikke, vil en rekonfigurering av bransjen ikke være overraskende ettersom kjøpmenn omstiller seg for å overleve de kommende endringene i dagligvareindustrien og konkurransen Walmart og Amazon.