Med amerikanske aksjer kortvarig sputtering for å starte den nye uken, veier strateger ved forskningsavdelingen til verdens største pengeforvalter inn med advarende ord.
I et notat som ble utgitt på mandag av BlackRock Investment Institute, sa de at de forventer at amerikanske selskapers inntjening vil forverres og at Federal Reserve vil heve rentene til et nivå som vil "stoppe den økonomiske omstarten", gitt vedvarende inflasjon som sannsynligvis vil legge seg over før -COVID-nivåer. De kalte også aksjemarkedets rally fra midten av juni-bunnene for uholdbar.
Aksjer var litt høyere ved middagstid mandag, tok tilbake beskjedne tap sett etter at amerikanske data bommet på prognoser og Kinas uventede tegn på avtagende vekst dempet investorsentimentet. Finansmarkedene har skiftet frem og tilbake mellom to narrativer – den ene der lettende inflasjon og avtagende vekst gir Fed rom til å rygge unna aggressive renteøkninger, den andre der vedvarende høye prisøkninger kombinert med et robust arbeidsmarked tvinger beslutningstakere til å fortsette løfte lånekostnader.
"Vi tror ikke at aksjeoppturen er verdt å jage," sa strategene Wei Li, Beata Harasim og Tara Sharma, sammen med BlackRock Investment Institutes nestleder Alex Brazier. "Vi tror at Fed vil forbli mottakelig for 'inflasjonspolitikken', et kor av stemmer som krever at det temmes inflasjonen. Vår bunnlinje: Den siste inflasjonsavlesningen er ikke nok til å stimulere Fed-pivoten vi har ventet på til å lene seg tilbake til aksjer.»
Dessuten, sa de, er forbruksutgifter i ferd med å skifte mot tjenester og bort fra varer, kategorien som tjente på oppholdet hjemme-stadiet av pandemien. Det skiftet "kan ramme aksjer," ifølge BlackRock-strategene: De bemerker at inntjening knyttet til varer forventes å utgjøre 62 % av S&P 500s fortjeneste i år, mot 38 % for tjenester, som vist i diagrammet nedenfor. En boom i tjenester vil drive økonomien mer enn det ville S&P 500-inntektene.
Kilder: BlackRock Investment Institute, Refinitiv og US Bureau of Economic Analysis.
"Risikoen for skuffende inntjening er en grunn til at vi er taktisk undervektige aksjer," sa de.
«S&P 500-inntjeningsveksten har i det vesentlige stoppet opp, beregner vi, hvis du ekskluderer energi- og finanssektorene. Det er ned fra 4% årlig vekst forrige kvartal, viser Bloomberg-data. Dessuten tror vi analytikernes inntjeningsforventninger fortsatt er for optimistiske,» skrev de.
Wall Street strateger er delt over om aksjerallyet har fortsatt momentum, med de hos JPMorgan Chase & Co. som sier at det fortsatt har ben og rivaler hos Morgan Stanley som spår at aksjekursene vil falle i andre halvår.
Fra mandag ettermiddag var Dow industrials og Nasdaq Composite opp med henholdsvis 0.4 % og 0.5 %, mens S&P 500 steg 0.3 %. New York-baserte BlackRock klarte 8.49 billioner dollar i juni.
Hør fra Carl Icahn på Beste nye ideer i Money Festival den 21. september og 22. september i New York. Den legendariske handelsmannen vil avsløre sitt syn på årets ville markedsritt.
Hvorfor BlackRock sier at aksjemarkedets store sommerrally ikke er verdt å jage
Med amerikanske aksjer kortvarig sputtering for å starte den nye uken, veier strateger ved forskningsavdelingen til verdens største pengeforvalter inn med advarende ord.
I et notat som ble utgitt på mandag av BlackRock Investment Institute, sa de at de forventer at amerikanske selskapers inntjening vil forverres og at Federal Reserve vil heve rentene til et nivå som vil "stoppe den økonomiske omstarten", gitt vedvarende inflasjon som sannsynligvis vil legge seg over før -COVID-nivåer. De kalte også aksjemarkedets rally fra midten av juni-bunnene for uholdbar.
Aksjer var litt høyere ved middagstid mandag, tok tilbake beskjedne tap sett etter at amerikanske data bommet på prognoser og Kinas uventede tegn på avtagende vekst dempet investorsentimentet. Finansmarkedene har skiftet frem og tilbake mellom to narrativer – den ene der lettende inflasjon og avtagende vekst gir Fed rom til å rygge unna aggressive renteøkninger, den andre der vedvarende høye prisøkninger kombinert med et robust arbeidsmarked tvinger beslutningstakere til å fortsette løfte lånekostnader.
Julis nedsideoverraskelse i konsumprisindeks ga aksjene et løft og bidro til å sende S&P 500
+ 0.40%
+ 0.62%
SPX,
og Nasdaq Composite
COMP,
til deres fjerde uke med oppgang på fredag. S&P 500 har steget mer enn 16 % fra laveste nivå i juni og gjenopprettet mer enn 50 % av fallet i bjørnemarkedet.
Les: Inflasjonsstigningen avkjøles i juli. Bør du fortsatt spille forsvar med porteføljen din?
"Vi tror ikke at aksjeoppturen er verdt å jage," sa strategene Wei Li, Beata Harasim og Tara Sharma, sammen med BlackRock Investment Institutes nestleder Alex Brazier. "Vi tror at Fed vil forbli mottakelig for 'inflasjonspolitikken', et kor av stemmer som krever at det temmes inflasjonen. Vår bunnlinje: Den siste inflasjonsavlesningen er ikke nok til å stimulere Fed-pivoten vi har ventet på til å lene seg tilbake til aksjer.»
Dessuten, sa de, er forbruksutgifter i ferd med å skifte mot tjenester og bort fra varer, kategorien som tjente på oppholdet hjemme-stadiet av pandemien. Det skiftet "kan ramme aksjer," ifølge BlackRock-strategene: De bemerker at inntjening knyttet til varer forventes å utgjøre 62 % av S&P 500s fortjeneste i år, mot 38 % for tjenester, som vist i diagrammet nedenfor. En boom i tjenester vil drive økonomien mer enn det ville S&P 500-inntektene.
Kilder: BlackRock Investment Institute, Refinitiv og US Bureau of Economic Analysis.
"Risikoen for skuffende inntjening er en grunn til at vi er taktisk undervektige aksjer," sa de.
«S&P 500-inntjeningsveksten har i det vesentlige stoppet opp, beregner vi, hvis du ekskluderer energi- og finanssektorene. Det er ned fra 4% årlig vekst forrige kvartal, viser Bloomberg-data. Dessuten tror vi analytikernes inntjeningsforventninger fortsatt er for optimistiske,» skrev de.
Wall Street strateger er delt over om aksjerallyet har fortsatt momentum, med de hos JPMorgan Chase & Co. som sier at det fortsatt har ben og rivaler hos Morgan Stanley som spår at aksjekursene vil falle i andre halvår.
Fra mandag ettermiddag var Dow industrials og Nasdaq Composite opp med henholdsvis 0.4 % og 0.5 %, mens S&P 500 steg 0.3 %. New York-baserte BlackRock klarte 8.49 billioner dollar i juni.
Trenger å vite: Klar til å ta ut noen gevinster på dette børsløpet? En utgangsvei er i ferd med å dukke opp, sier denne strategen.
Hør fra Carl Icahn på Beste nye ideer i Money Festival den 21. september og 22. september i New York. Den legendariske handelsmannen vil avsløre sitt syn på årets ville markedsritt.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/why-blackrock-says-the-stock-markets-big-summer-rally-isnt-worth-chasing-11660579176?siteid=yhoof2&yptr=yahoo