Hvor å investere for å slå inflasjonen

Inflasjonen ser ut til å avta, men spådommer er at den vil være høy en stund. Stephen Nelson, president for Birchwood Capital i Vista, California, har noen ideer hvor du kan legge pengene dine slik at de overgår forbrukerprisindeksen.

Larry Light: Hva kan en investor gjøre med høy inflasjon?

Stephen Nelson: I et miljø med høy inflasjon søker investorer etter måter å bekjempe det i sine porteføljer. En av slike investeringer du sikkert har hørt om nylig er TIPS eller Treasury Inflation Protected Securities.

TIPS er verdipapirer hvis hovedstol er knyttet til forbrukerprisindeksen, den mest brukte inflasjonsmåleren. Når inflasjonen øker, øker hovedstolen. Med deflasjon, som er en generell nedgang i prisene, synker hovedstolen. Når verdipapiret forfaller, betaler det amerikanske finansdepartementet den opprinnelige eller justerte hovedstolen, avhengig av hva som er størst. Dette høres ut som en investors løsning på inflasjon.

Så når inflasjonen stiger, kjøper du TIPS? Høres lett nok ut.

Her er hvorfor det ikke er det: Hittil i år er amerikanske obligasjonsindekser ned 11 %, målt av Vanguard Bond Index børshandlet fond. Men TIPS er ned nesten det samme, målt av iShares TIPS Bond ETF.

Vent … det virker ikke som om TIPS gjorde jobben sin. Inflasjonen er på 7.2 %, men TIPS er like mye ned som vanlige obligasjoner! Hva gir?

Den store feilen er å tenke at ved å eie TIPS slipper du unna enhver skade. Det er altfor forenklet. Hvis det var tilfelle, ville ingen vært bekymret for inflasjon siden de alle bare ville kjøpt TIPS selv.

light: Fortell oss hvordan TIPS fungerer.

Nelson: TIPS-priser inkluderer ikke bare dagens inflasjonsnivå, men forventningen om fremtidige endringer i inflasjonen.

Enten du kjøper TIPS direkte eller via en ETF, deltar du i en auksjon med konstante budgivere og selgere. Hvis sentimentet endres på hva fremtidig inflasjon kan være, vil verdien av disse verdipapirene svinge. Med Federal Reserve signaliserer at den planlegger å bekjempe inflasjonen ved å heve rentene, er forventningen til fremtidig inflasjon nå lavere, slik at kjøpere er mindre villige til å betale høyere priser.

La oss si at du kjøpte en femårig TIPS på auksjon 21. oktober 2021, solgt for 109.51 USD på dollar. Deretter ble en femårig TIPS auksjonert 21. april 2022 for $102.76. Dette er en nedgang på 6.2 % i TIPS-verdien.

Akkurat som enhver handel som gjøres for å fange kortsiktige svingninger, må du innlemme andrenivåtenkning. En ting er å vite resultatet, inflasjonen stiger, men det er en ekstra grad å vite hvordan folk (markedet) vil reagere på den nyheten. Og akkurat som enhver markedstimingstrategi, tar du vanligvis feil!

Hvis du innser at inflasjonen er her, kan du ikke kjøpe en TIPS ETF og forvente å unngå tap. Markedene er for smarte og har allerede forutsett dette.

light: Så hva er fordelen med å eie TIPS, da?

Nelson: Det jeg har sagt betyr ikke at TIPS er ødelagte og ikke gjør det de tydelig sier at de gjør. Faktisk har en TIPS ETF, som iShares TIPS Bond ETF, tjent omtrent 3 % hvert år de siste fem årene, noe som har redusert inflasjonen litt. Etter hvert som du utvider horisonten, konvergerer målet om å holde tritt med inflasjon og investeringsresultater, men på kort sikt kan ting se kaotisk ut: TIPS ned 5 % og inflasjon opp 8 %.

En annen jobb rundt er å eie TIPS direkte. Du kan holde obligasjonen til forfall, og du vil være garantert dens fulle pålydende verdi og omtrentlig avkastning til forfall. Dette er teknisk sett det samme som å eie en ETF, siden verdien svinger kontinuerlig, men du vil ikke se den, noe som kan hjelpe psykologisk.

Til syvende og sist kan TIPS – enten kjøpt direkte fra statskassen eller via en ETF – være mest nyttig som en måte å sikre seg mot langsiktige, uventede økninger i inflasjonen, fordi uansett hvordan de kjøpes, reflekterer prisen allerede markedets forventninger til fremtidig inflasjon.

light: Hvilke investeringer fakturert som inflasjonssikringer fungerer ikke i det siste?

Nelson: Gull for en. Det har vært en kjip hekk siden vi gikk av gullstandarden. Gull har holdt tritt med inflasjonen over mange tiår, men stiger nå ikke når inflasjonen øker. Gå figur.

Råvarer er en annen. Råvarer gjør det bedre under inflasjonsanfall, men gjør ingenting i mellom disse tider. Er det greit å investere i verdipapirer som stinker over lang tid?

light: Annet enn TIPS, hvor kan investorer finne en god investering som slår inflasjonen.

Nelson: Aksjer er den beste langsiktige inflasjonssikringen. Men de beveger seg ikke alltid i takt med inflasjonen år til år.

Selv nå er det vanskelig å gjøre koblingen av aksjer til en god sikring når inflasjonen er opp 8% og aksjene er ned mer enn 20%.

Men her er to fakta om aksjer: Amerikanske aksjer har aldri gitt negativ realavkastning på 20 år eller lenger. Og historisk sett har aksjer i gjennomsnitt vært rundt 6.5 % realavkastning, etter inflasjon.

For en lang tidshorisont er planen for inflasjon allerede der – egne aksjer. Ikke prøv å fikse inflasjonsproblemet med en investeringssikkerhet du ikke allerede eier. Det er ingen perfekt løsning der ute.