(Bloomberg) — Australias enorme pensjonsindustri revurderer investeringer fra obligasjoner til aksjer og kontanter til private markeder mens den ruster seg for lavere global vekst.
Mest lest fra Bloomberg
Mens nasjonen i seg selv ennå kan komme forbi lavkonjunktur, advarte OECD denne uken om at den globale økonomien synker inn i en betydelig nedgang. Volatile markeder og geopolitiske kriser ga Australias pensjonsfond den verste perioden siden finanskrisen i år, og de er nå fokusert på å begrense eventuelle ytterligere tap i 2023.
Her er hvordan fem fond av varierende størrelse med rundt 430 milliarder A$ i samlede eiendeler posisjonerer seg for det kommende året.
Australian Super (261 milliarder dollar)
Investeringssjefen for Australias største pensjon var forsiktig når det gjaldt private markeder, der verdivurderinger har en tendens til å følge sine offentlige motparter.
"Fordi de halter, det som pleier å skje først er at likviditeten tørker opp og det er svært få transaksjoner og deretter justerer prisene seg," sa Mark Delaney. "Så det er de vi er mest forsiktige med nå."
Mens den nære sikt ser ustabil ut på tvers av de fleste aktivaklasser, kan det være lukrative muligheter rundt et år ettersom sentralbanker potensielt begynner å lette og prisene begynner å falle, sa Delaney. Kredittmarkeder, fastrente og aksjer er på overvåkningslisten hans.
Fondet begynte å posisjonere seg for en forventet global nedgang tidligere i år og vil sannsynligvis ikke endre sin aktivaallokering vesentlig i løpet av de neste 12 månedene, sa Delaney. Det hadde bygget opp posisjoner i kontanter og fastrente - "ting som vi tror kan ha nytte av en nedgang."
Cbus (70 milliarder USD)
Construction & Building Unions Superannuation Fund, kjent som Cbus, posisjonerer seg også forsiktig når den globale veksten avtar, men har kontanter klare til å bruke på de rette mulighetene, sa investeringssjef Kristian Fok.
"Vi har penger som kan brukes over tid i gjeldsområdet," sa han, gitt utsiktene til høyere avkastning ettersom veksten avtar. "Vi er fortsatt litt undervektige i rente, jeg tror det er litt plass å gå dit."
Fok sa at Cbus også var litt undervekt i børsnoterte aksjer, noe som ga det rom til å bevege seg og øke eksponeringen når tiden var inne. Sterke kontantstrømmer betydde at fondet kunne legge til sin private markedsportefølje ved raskt å kaste seg ut på muligheter som infrastruktur eller eiendom, sa han.
"Forutsatt at den globale økonomien ikke kollapser, har de ganske robuste inntekter og mange av dem har inflasjonslenkede inntekter," sa han.
State Super (38 milliarder dollar)
Denne pensjonskassen for ansatte i offentlig og offentlig sektor er stengt for nye medlemmer, og eksisterende sparere har gått av med pensjon eller er i ferd med å gjøre det. Det betyr at den har negativ kontantstrøm og må trå ekstra forsiktig i ville markeder.
"Vi ser volatilitet som rammer alle deler av porteføljen," sa Chief Investment Officer Charles Wu i et intervju. "Det tar oss naturligvis til en mer forsiktig holdning, og det betyr at vi fjerner noe av risikoen."
Fondet hadde kuttet noen aksjer og kredittbeholdning, og begynte å omstille valutakurven sin ettersom den sterke amerikanske dollaren fortsetter å treffe råvaremarkeder og fremvoksende markeder. Vanskeligere å selge unoterte eiendeler var ikke tiltalende ettersom fondet må sikre at det har nok penger til å betale ut pensjonerende medlemmer, sa han.
Mens staten også nylig hadde redusert eksponeringen mot Kina, utelukker ikke Wu muligheter der i fremtiden.
"Det er først og fremst risikodrevet, ettersom både den geopolitiske spenningsrisikoen øker, så vel som virkningen fra null Covid-politikken. Det er grunnene til at vi reduserte beholdningen, sa han.
Brighter Super (30 milliarder USD)
Brighter Super knytter flere bånd. Fondet har letet etter fastrentemuligheter «over hele linja», men har vært spesielt opptatt på hjemmemarkedet nylig, sa administrerende direktør Kate Farrar i et intervju.
"Vi var noe undervektige i fastrente, i forhold til andre mennesker, noe som sannsynligvis var en god ting å være over den nyere fortiden," sa Farrar. "Vi tror det er et godt tidspunkt å rette opp i det nå."
Les mer: Bond-slide viser seg å være uimotståelig for 2.4 billioner dollar pensjonssektoren
Fondets innenlandske fastrenteallokering har økt med fem prosentpoeng det siste året, sa Farrar. Det ser også på muligheter i aktivaklassen globalt, sa hun, mens infrastrukturinvesteringer har bidratt til værvolatilitet.
Fondet er på et rekrutteringssøk for å styrke det interne investeringsteamet, etter utnevnelsen av ny investeringssjef Mark Rider i februar. Enheten vil vokse til rundt 28, inkludert backoffice-ansatte, sa Farrar.
Equipsuper (30 milliarder dollar)
Equipsuper ansatt to porteføljeforvaltere i forrige måned for å øke eksponeringen mot defensive og alternative aktiva. Fondet har sluttet seg til mange av sine jevnaldrende når det gjelder å kjøpe rente når det forbereder seg på ytterligere volatilitet i globale markeder, med obligasjoner som nå utgjør omtrent 12 % av standardtilbudet, sa Chief Investment Officer Andrew Howard i et intervju.
"Vi har nesten doblet vår eksponering mot obligasjoner i løpet av de siste seks til åtte månedene," sa han. "Det er stort sett i tråd med vår strategiske aktivaallokering for øyeblikket."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/where-pensions-430-billion-putting-200000857.html