Når er fristen for gjeldstak for 2023?

Med republikanere som nå kontrollerer huset, og demokrater som kontrollerer senatet og presidentskapet kan denne fastlåste politiske scenen være satt for en lignende debatt om gjeldstak som i 2011. Det rystet finansmarkedene og førte til en nedgradering av den amerikanske statens gjeldsvurdering. Å nå gjeldstaket forventes senere i 2023, selv om den nøyaktige timingen er diskutert.

Når vil gjeldstaket nås?

Tidspunktet for å treffe gjeldstaket er ikke kjent nøyaktig, men nåværende estimater legger til grunn i andre halvdel av 2023, med bruk av ekstraordinære tiltak som potensielt skyver en hard tidsfrist tilbake nærmere slutten av året.

Skjebnen til den amerikanske økonomien har også innvirkning. Resesjoner øker ofte statsgjelden. Hvis vi ser en resesjon i 2023, er det mulig at gjeldsgrensen nås relativt tidligere. Det er også mulig at forsinkelser ved å heve gjeldstaket i et resesjonsmiljø kan ha større økonomisk innvirkning.

Ulike estimater på gjeldsgrensetidspunkt

Nærmere bestemt estimerte Bipartisan Policy Center fra juni 2022 at datoen for å nå gjeldsgrensen er «ikke tidligere enn tredje kvartal 2023». Komiteen for ansvarlig budsjett ser på samme måte at fristen kommer etter juli 2023 basert på estimater fra oktober 2022.

Ekstraordinære tiltak kan legge til flere uker

Imidlertid har regjeringen historisk sett kunnet fortsette å fungere i en periode på uker etter å ha nådd gjeldstaket. For eksempel, i 2021 estimerte finansminister Janet Yellen at regjeringen kunne fortsette å operere i omtrent 11 uker etter at gjeldstaket ble truffet, grunnet bruk av ekstraordinære tiltak.

Imidlertid var denne analysen basert på valgte strategier og de spesifikke ukentlige bevegelsene av inntekter og utgifter i løpet av høsten 2021-perioden. Også disse ekstraordinære tiltakene påvirker likevel visse aktiviteter til den amerikanske regjeringen, selv om regjeringen fortsatt kan fungere bredt.

I 2021 ble for eksempel investeringsaktivitetene til visse statlige pensjons-, uføre- og ytelsesfond påvirket av ekstraordinære tiltak. I tillegg solgte staten visse investeringer tidligere enn den ellers ville ha gjort.

Andre strategier

Noen har også hevdet at regjeringen kunne gå lenger, kanskje påberope seg den 14. endringen, eller prege en mynt med enormt høy verdi som ytterligere strategier for å omgå problemer med gjeldstak. Disse ideene er imidlertid uprøvde og vil neppe gi mye trøst til kredittmarkedene.

McCarthys avtale

Den nylige langvarige prosessen for å bekrefte Kevin McCarthy som Representant i Representantenes hus kan få konsekvenser for forhandlingene om gjeldstak. Som en konsesjon for å bli speaker, McCarthy gikk tilsynelatende med på materielle kutt i statlige utgifter.

Vilkårene for disse potensielle kuttene er ikke avslørt i noen detalj. Likevel ser de ut til å kutte statlige utgifter tilbake til regnskapsmessige 2022-nivåer, dette, og slanke flertall for begge partiene i huset og senatet, vil sannsynligvis komplisere forhandlingene om å heve gjeldstaket i 2023. Det er fordi demokratene historisk sett har vært uvillige til å bli enige. til lignende kutt som de som McCarthy tilsynelatende har lovet sitt eget parti.

Markedseffekt

Skaden som kan gjøres på aksje- og obligasjonsmarkedene fra brinksmanship over gjeldstak-debatten er historisk tydelig. I løpet av 2011 ble gjelden til den amerikanske regjeringen nedgradert fra AAA til AA+ av S&P, og S&P 500 solgte seg over 10 % i løpet av perioden. Selvfølgelig, markedene til slutt utvinnes, av kredittvurderingen av den amerikanske regjeringen har ikke til dags dato.

Ikke desto mindre har de relativt alvorlige problemene for finansmarkedene i 2011 ikke forhindret ulike påfølgende debatter i siste liten om gjeldstaket i nyere historie. I 2023 kan det hende en ny episode av denne politiske brinkmanship, men gjeldstaket vil sannsynligvis ikke nås før i andre halvdel av 2023.