Hvis de var det, ville Fed ha en mye tøffere jobb med å få tempoet i prisøkningene tilbake til målet på 2 %. Prisene ville måtte stige mye høyere for å bremse økonomien nok til å hindre bedrifter fra å øke prisene og arbeidere fra å kreve høyere lønn for å gjøre opp for det.
En god måte å spore inflasjonsforventningene er å se på forskjellen i avkastning mellom vanlige statsobligasjoner og inflasjonsbeskyttede statspapirer, eller TIPS.
Statsobligasjoner er enkle å forstå. De betaler renter to ganger i året og gir investorene tilbake pålydende ved forfall. TIPS' pålydende verdi øker i takt med inflasjonen, og rentene som betales er basert på det justerte pålydende beløpet, slik at investorer ikke mister kjøpekraft på grunn av inflasjon.
For øyeblikket gir 10-års TIPS bare rundt 0.2 %. De 10-årige vanlige statsobligasjonene gir ca. 3.1 %. TIPS' pålydende verdi må derfor heves med 2.9 % for at den inflasjonsjusterte statsgjelden skal gi samme totalavkastning som vanlige 10-årsobligasjoner.
Denne forskjellen i avkastningen er den nåværende inflasjonsforventningen over en 10-års horisont.
Investorer bør se på det tallet for å se om forventningene kommer ut av kontroll. Hvis de er det, vil Fed heve rentene høyere og raskere. Hvis de beveger seg mot 2 %, vil det være langt mindre press på Fed for å heve renten, og sentralbanken vil sannsynligvis innta en mindre aggressiv holdning.
Investorer kan også sørge for at det ikke er store forskjeller mellom kortsiktige og langsiktige inflasjonsrater. Den 5-årige forventede inflasjonsraten er omtrent 3.2 %, litt høyere enn 10-års break-even inflasjonsraten. Det gir en viss mening fordi inflasjonsratene forventes å gå ned fra dagens høye nivåer over tid.
Både 5- og 10-års forventningene er nede fra de siste toppene. Det er et lite tegn på at Fed-politikken fungerer.
Investorer kan finne dataene gratis via Federal Reserve Bank of St. Louis og dens Federal Reserve Economic Data, eller FRED, nettsted. Den publiserer både 5-år og 10-år forventninger uten å få investorer til å regne.
Fed renteøkninger, og utsiktene til flere, har ført til noe vill handel i aksjemarkedet i det siste. De
S & P 500
og
Dow Jones Industrial Average
endte opp 3 % og 2.8 % onsdag, men stengte ned henholdsvis 3.6 % og 3.1 % torsdag.
Skriv til Al Root kl [e-postbeskyttet]