Når administrerende direktører tar et lønnskutt, hvilken forskjell gjør det?

Når bedrifter er i trøbbel, er det ikke uvanlig at administrerende direktører kutter i sine egne lønninger. Da pandemien herjet økonomien, mange ledere valgt å motta mindre lønn. Om dette hjelper selskapet på sikt, eller varsler mer trøbbel, er ikke helt klart.

Dette spilles nå på AMC Entertainment, hvis administrerende direktør, Adam Aron, sverget på Twitter for å gi avkall på økning i grunnlønn, maksimal incentivbonus og aksjetildelinger.

AMC led store tap da pandemien stengte teatre og stoppet filmproduksjonen, men aksjen fikk et løft i 2021 da diskusjoner på sosiale medier økte populariteten blant detaljinvestorer i et meme-aksjerally. AMC investerte kontantene fra aksjerallyet i forskjellige oppkjøp. Til tross for denne innsatsen har aksjekursen fortsatt å falle, og svever nå rundt $4 (sammenlignet med rundt $18 på det høyeste i 2022).

Som Aron forklarer det, "Jeg vil ikke ha "mer" når aksjonærene våre har det vondt." Han indikerte også at bare AMC-ledere, ikke ansatte, bør gi avkall på høyninger.

Å ofre lønn hjelper

Ansatte jobber hardere

Det er særlig sannsynlig at ansatte legger ned den ekstra tiden og kreftene når sjefens etterlønn brukes til å subsidiere løft til de ansatte selv, iht. forskning fra Wien University of Economics and Business.

Dan Price, tidligere administrerende direktør i Gravity Payment, er en førsteklasses eksempel. I 2015 kuttet han i lønnen for å dekke ansattesøkninger. Seks år senere hadde omsetningen falt med 50 % og inntektene økte med 300 %, ifølge et lederforum rapporterer. (Price trakk seg i fjor, som svar på seksuelle overgrep påstander.)

Ansatte jobber også hardere når sjefen deres ofrer lønn for å hjelpe andre, fant forskerne i en rekke eksperimenter.

Lønnsomheten øker og aksjonærenes fordeler

Etter et stort lønnskutt for administrerende direktør har de økonomiske resultatene en tendens til å ta seg opp igjen. Blant amerikanske firmaer øker medianlønnsomheten fra -8 % til 10 % i løpet av de tre årene etter et stort kutt, ifølge en studere av forskere fra Nanyang Technological University, University of Washington og University of British Columbia.

Lønnsomhetsforbedringene i administrerende direktørlønnsreduserende bedrifter er større enn i sammenlignbare firmaer som ikke kuttet sjefens lønn, ifølge forfatternes analyser. Med andre ord, forbedringer etter et CEO-lønnskutt er ikke bare fordi industrien er i ferd med å komme seg, ifølge forfatterne. Bedrifter ser ut til å operere mer effektivt etter en lønnskutt i administrerende direktør.

Kutt i lønn kan gi nesten like mye forbedring som å erstatte administrerende direktør, ifølge forfatterne av studien. Dette har en tendens til å være spesielt sannsynlig når styret parer lønnskuttet med sterke insentiver for å reversere fallende bedriftsresultater.

Nikes administrerende direktør, Mark Parker, gikk ned med 71 % i 2017, da aksjene ble handlet under $60. Da han sluttet året etter, var aksjene allerede over 70 dollar. Ved utgangen av 2020 nådde de 141 dollar.

Aksjonærer liker det når administrerende direktører deler sin smerte, selv når de ikke er ansvarlige for firmaets tap. Dette viser forskning som dokumenterer aksjonærreaksjoner på frivillige lederlønnskutt som følger COVID-relaterte tap.

Regissører ser bra ut

Aksjonærer reagerer på lønnskutt for administrerende direktør ved å stemme mer positivt på den neste kompensasjonspakken for administrerende direktør, et University of Technology Sydney Forskerteamet teamet~~POS=HEADCOMP funnet i en analyse av hvordan australske selskaper reagerer på dårlige bedriftsresultater. Dette reflekterer godt på direktørene fordi det viser at styret overtalte konsernsjefen til å dele offeret. (Det er også mindre pinlig for direktører å be topplederen ta en lønnskutt enn å trekke seg.)

Når insentivene for å snu et firmas ytelse er spesielt sjenerøse, og de kan gjenopprette et firmas ytelse, kan administrerende direktører være i stand til å ta igjen lønnskuttet, viser en studie fra Nanyang Technological University, University of Washington og University of British Columbia.

Publisitetsstunt kan slå tilbake

Til tross for tilsynelatende innebærer lønnskutt for administrerende direktør ikke alltid selvoppofrelse. Ledere kan manipulere kompensasjonspakken sin, slik at lønnsfrysingen eller reduksjonen de publiserer, oppveies av sjenerøse og lett oppnåelige insentivlønn eller kontantbonuser.

For at ansattes atferd skal endres, må ikke bare sjefens offer være frivillig og personlig kostbart, det kan heller ikke bare være symbolsk, ifølge en gjennomgang av 57 individuelle studier, som snart skal publiseres i Anvendt psykologi.

Aksjonærer lar seg heller ikke lure av bare symbolske ofre. Når de føler at konsernsjefens lønnskutt bare er et stunt, kan aksjonærene uttrykke sin forargelse ved å stemme mot styrets foreslåtte lønnspakke, University of Technology Sydney Forskerteamet teamet~~POS=HEADCOMP finner.

Og dette er dårlige nyheter for regissører. Når aksjonærer fortsetter å formane et styre for hvordan det kompenserer administrerende direktør, fremstår direktørene som tonedøve, noe som kan skade deres omdømme. I Storbritannia og Australia, hvis aksjonærer avviser lederlønninger to år på rad, får de automatisk stemme om direktørene skal bli i styret.

De fleste AMC-aksjonærene protesterte mot kompensasjonspakken for ledere som ble foreslått av styret på vårens årsmøte. Så konsernsjefens forespurte lønnsstopp, forrige uke, kan være et godt grep for aksjonærene og styret og kan bidra til å beholde og motivere arbeidere.

Hvis Aron vil at AMC virkelig skal høste de potensielle fordelene av hans selvpåførte lønnsstopp, må kinosjefen overbevise sine mange publikummere om at han ikke bare spiller rollen, men tar reelle tap og gjør operasjonelle forbedringer til fordel for selskap.