Hva venter i kjølvannet av konkursvarsel

Når Bed Bath & Beyond ledere snakker med investorer tirsdag morgen, vil de ikke bare rapportere salgs- og inntektsresultater. De blir nødt til å ta tak i en sterk realitet: Den kontante boligvareforhandleren går tom for tid.

På torsdag, Sengebad advarte om at det kan bli nødt til å begjære seg konkurs, sier at det snart kan være ute av stand til å dekke kostnadene ettersom salgsforsinkelser og butikktrafikken minker. Den sa også at det sliter med å holde varer på lager, siden det går lite med kontanter og jobber for å rette på anstrengte forhold til leverandører.

Den landsdekkende kjeden, kjent for sine 20 %-kuponger og skyhøye hauger med håndklær og husholdningsartikler, risikerer i økende grad å bli med på listen over forhandlere som har lukket butikker og forsvunnet. Tenk, Sears. Circuit City. RadioShack. Pier 1. Linens 'n Things.

I tillegg kommer snuforsøket samtidig med at inflasjonen tynger forbrukernes lommebok og boligmarkedet rammes av høyere renter. Pluss, etter å ha tilbrakt de tidligere årene av covid-pandemien hjemme er det flere som velger å bruke penger på å spise ute eller bestille turer fremfor å kjøpe kokekar, dyne eller puteputer.

"Når du har et skifte i hvordan forbrukerne fordeler utgiftene sine, og en lavkonjunktur som potensielt truer i horisonten, gjør det det mye mer en oppoverbakke kamp," sa Justin Kleber, senioranalytiker ved Baird Equity Research.

Selskapets aksjeutvikling gjenspeiler også den tøffe veien videre. Aksjene i selskapet nådde et lavpunkt på 52 uker fredag. Fra mandagens slutt handlet de rundt 1.62 dollar for en markedsverdi på mindre enn 150 millioner dollar.

Senge bad la sin siste snustrategi i august. Planen etterlyste drastiske kostnadskutt i veien for å stenge rundt 150 av de samme butikkene og redusere antall ansatte med rundt 20 % på tvers av bedriftens og forsyningskjedenes arbeidsstyrke.

Denne innsatsen har redusert driftskostnadene, ettersom den prøver å øke salget: For tredje kvartal forventer Bed Bath at driftskostnadene vil være rundt 583.6 millioner dollar, sammenlignet med rundt 698 millioner dollar i samme periode for året siden, sa den torsdag.

Selskapets snustrategi innebar også å fase ut noen av sine private merker og bringe tilbake flere anerkjente nasjonale merkevarer. Det lovet i august å samarbeide med de nasjonale merkene for å utvikle eksklusive varer og legge til varer fra direkte til forbrukermerker - varer som har som mål å skille det ut og gi kunder en grunn til å komme tilbake til butikkene.

På tirsdag vil investorer høre om selskapet har forbedret lagernivået, om de har klart å sikre seg eksklusive varer for høytiden og hvor villige leverandører har vært til å samarbeide med forhandleren. Hvis Bed Bath har gjort betydelige inngrep i å forbedre inventaret, kan det gi et glimt av håp for kvartalene fremover.

"Å være den første til å bringe nye merker og produkter til kundene våre har alltid vært en av våre roller som forhandler," sa konserndirektør Mara Sirhal til investorene under en forretningsoppdatering 31. august. "På hjemmemarkedet er det mange D2C-merker som har sin egen overbevisende merkevaremarkedsføring og følgere som kjenner og vil ha dem, men som ikke er allment tilgjengelige for å handle."

Nye merkevarer direkte til forbruker har et insentiv til å samarbeide med fysiske butikker som Bed Bath og Target, ettersom de tilbyr en måte å nå flere kunder på og en utsettelse fra nedkjølingen av e-handel, bratte markedsføringskostnader og endringer i forbrukervaner som har skåret ned i lønnsomheten siden pandemien begynte å avta. 

Men merker og leverandører har vært nølende med å gi kreditt til Bed Bath ettersom dens økende gjeld sår tvil om evnen til å betale tilbake regninger. 

Og salgstrendene har generelt vært svake.

Selskapet sa torsdag at de forventer at nettoomsetningen for regnskapsårets tredje kvartal, som endte 26. november, vil være rundt 1.26 milliarder dollar – en nedgang på nesten 33 % fra de 1.88 milliarder dollar den rapporterte for samme periode for året siden. Bed Bath forventer et nettotap på rundt 385.8 millioner dollar for kvartalet, et tap på omtrent 40 % fra år til år. De kvartalsvise tapene inkluderer en nedskrivning på rundt 100 millioner dollar, som ikke ble spesifisert.

Administrerende direktør Sue Gove oppfordret til tålmodighet torsdag, og sa at omslaget vil ta tid. Hun tok roret etter tidligere administrerende direktør Mark Tritton ble skjøvet ut i juni.

"Å transformere en organisasjon av vår størrelse og skala krever tid, og vi forventer at hvert kommende kvartal vil bygge på fremgangen vår," sa hun i en pressemelding.

Bairds Kleber sa at investorer vil ønske å høre om det har vært en endring i salgstrender i løpet av julesesongen - nøkkeluker som vil gjenspeiles i resultater for fjerde kvartal, men som kan forhåndsvises tidligere.

Før Bed Bath kan håndtere flytting av produkter fra hyllene, må det imidlertid takle et enda mer grunnleggende problem: å ha nok varer til å fylle dem.

Gove sa at lavt lager var delvis skylden for selskapets forventede tap i tredje kvartal.

Bed Bath bruker dollar det tjente i løpet av høytiden for å samle opp hyllene med hjelp fra nøkkelleverandørene, sa Gove. Ettersom lagernivåene har blitt bedre, har salgstrender også blitt, sa hun.

Men det er ikke klart om det vil være nok.

"På slutten av dagen, alle yabba dabba doo om deres nylig preget strategi som de har touted i løpet av de siste seks månedene. Det hele er bare mye snakk, sier Mark Cohen, professor og direktør for detaljhandel ved Columbia Business School.

Cohen sa at han ser på advarslen som går-bekymret som «dødskysset» for Bed Bath, som styrker konkurs som forhandlerens eneste gjenværende alternativ – utover en redningsmann som skyter inn med en tilførsel av kontanter eller for å kjøpe en eierandel i selskapet.

"Uten en avgjørende begivenhet av den typen, er dette selskapet toast," sa Cohen, tidligere administrerende direktør i Sears Canada.