Hva Walmart, Target, Home Depot og Lowe's forteller oss om økonomien

Hvor godt holder den amerikanske forbrukeren opp mot skyhøy inflasjon? Det kommer an på hvem du spør.

Fire store forhandlere - Walmart, Target, Home Depot og Lowe er — rapporterte kvartalsvise økonomiske resultater denne uken, og de ga hver sitt perspektiv på hvor og hvordan folk bruker pengene sine.

Walmart sa at noen av de mer prissensitive kundene begynner å handle ned til private merker, mens Home Depot la vekt på robustheten blant kundebasen, hvorav en betydelig prosentandel er profesjonelle boligbyggere og entreprenører.

Rapportene kom etterpå Amazon i slutten av april blinket advarselsskilt for detaljhandelen da det booket den laveste inntektsveksten for noe kvartal siden dot-com-busten i 2001 og ga en dyster prognose.

Likevel var forventningene på Wall Street høyere denne uken for både Walmart og Target. Analytikere og investorer forutså ikke at de to storboksforhandlerne ville få så stor inntjening i den siste perioden ettersom forsyningskjedekostnadene tynget salget og uønsket varelager, som TVer og kjøkkenapparater, hopet seg opp. Walmart stengte tirsdag ned 11.4 %, og markerte den verste dagen siden oktober 1987. På onsdag falt Walmart ytterligere 6 % i ettermiddagshandelen, mens Target også var i ferd med å ha den verste dagen på 35 år.

Home Depot og Lowe's har imidlertid sett mer styrke blant kunder de siste ukene.

«Kundene våre er robuste. Vi ser ikke følsomheten for det nivået av inflasjon som vi i utgangspunktet ville ha forventet,” sa Home Depot-sjef Ted Decker tirsdag på selskapets inntjening. (Andelene i begge boligforbedringskjedene falt mer enn 5 % i handelen onsdag ettermiddag et bredere markedssalg.)

Den blandede kommentaren fra disse forhandlerne skyldes i stor grad det faktum at amerikanere opplever økonomisk volatilitet annerledes, avhengig av inntektsnivået deres. Bedrifter og forbrukere er inne i en ukjent overgangsperiode etter måneder med Covid-relaterte nedstengningstiltak som førte til kjøp av hermetikk, toalettpapir og peloton Sykler å sveve. Flere runder med stimuleringsdollar førte til utgifter til nye joggesko og elektronikk.

Men ettersom pengene tørker opp, må forhandlere navigere i den nye normalen. Det inkluderer inflasjon på 40-års høyder, Russlands krig i Ukraina og en fortsatt forkrøplet global forsyningskjede.

"Selv om vi har opplevd høye nivåer av inflasjon i våre internasjonale markeder i løpet av årene, er inflasjonen i USA så høy og beveger seg så raskt, både i matvarer og generelle varer, uvanlig," sa Walmarts administrerende direktør Doug McMillon tirsdag på en inntjening. konferanse samtale.

Resultatene denne uken kan varsle problemer for en rekke forhandlere, inkludert Macys, Kohls, Nordstrom og Gap, som ennå ikke har rapportert resultater for første kvartal 2022. Disse selskapene som er avhengige av at forbrukere kommer inn i butikkene deres for å gi ut nye klær eller sko, kan bli spesielt presset, ettersom Walmart antydet at kunder begynte å trekke seg tilbake på diskresjonære varer for å budsjettere mer penger til dagligvarer.

Samtidig siterer forhandlere en økning i etterspørselen etter varer som bagasje, kjoler og sminke ettersom flere amerikanere planlegger ferier og deltar i bryllup. Men bekymringen er at forbrukere vil bli tvunget til å gjøre avveininger, et sted, for å ha råd til disse tingene. Eller de vil oppsøke rabatterte varer i butikker som f.eks TJ Maxx.

Her er hva Walmart, Target, Home Depot og Lowe's forteller oss om tilstanden til den amerikanske forbrukeren.

Walmart ser et blandet bilde, formet av forbrukernes husholdningsinntekt og hvordan de føler om fremtiden. Men i det siste kvartalet sa landets største forhandler at kunder viser at de er oppmerksomme på budsjettet.

Kunder gikk ut av butikkene og forlot forhandlerens nettsted med færre kjøpte varer. Flere av dem hoppet over nye klær og andre generelle varer da de så prisene på gass og dagligvarer stige. Noen handlet ned til billigere merker eller mindre varer, inkludert halve liter melk og butikkmerket for lunsjkjøtt i stedet for et dyrere merkenavn, sa finansdirektør Brett Biggs til CNBC.

På den annen side, sa han, har noen kunder søkt nye terrassemøbler eller jaget ivrig etter den prangende nye spillkonsollen, sa han.

"Hvis du ser på demografien til USA og legger kundekartet vårt på toppen av det, ville vi være veldig nær det samme," sa Biggs. "Og så du har noen mennesker som kommer til å føle mer press enn andre, og jeg tror det er det vi ser."

Target sa at det er å se en spenstig forbruker som har nye prioriteringer ettersom pandemien blir mer en ettertanke.

"De går fra å kjøpe TV-er til å kjøpe bagasje," sa administrerende direktør Brian Cornell i et intervju på CNBCs "Squawk Box." Han la til senere, "de handler fortsatt, men de begynte å bruke dollar annerledes."

Denne endringen dukket opp med kjøp i regnskapsårets første kvartal, sa han. Kunder kjøpte dekor og gaver til påske- og morsdagsfeiringen. De arrangerte og deltok på større barnebursdagsselskaper – noe som førte til et hopp i leketøyssalget. De kjøpte også færre ting som sykler og små kjøkkenapparater etter hvert som de bestilte flyreiser og planlagte reiser.

Cornell pekte på de høye utgiftsnivåene som Target gikk opp mot i første kvartal for året siden, ettersom amerikanere fikk penger fra stimulussjekker og hadde færre steder å bruke dem.

Sammenlignet salg vokste fortsatt, til tross for den utfordrende sammenligningen, bemerket han. I tillegg økte trafikken til Targets butikk og nettstedtrafikk nesten 4 % fra år til år. Salgsveksttall vil imidlertid inkludere effekten av inflasjon som gjør alt fra fraktkostnader til dagligvarer dyrere.

Target forrige kvartal hadde også et høyere nivå av nedskrivninger, en ingrediens i detaljhandelen som mer eller mindre forsvant under pandemien ettersom shoppere hadde stor appetitt på å kjøpe og detaljister hadde mindre varer å legge i hyllene.

Oppussingsbutikken fortalte investorer tirsdag at den ikke så noen forskjeller i forbrukeratferd ennå.

Home Depots gjennomsnittlige billett steg 11.4 % i kvartalet, hovedsakelig drevet av inflasjon. Men ledere sa også at forbrukerne handler opp, ikke handler ned. For eksempel bytter forbrukere fra gassdrevne gressklippere til dyrere batteridrevne alternativer, ifølge Home Depots visepresident for Merchandising Jeff Kinnaird.

Denne oppførselen skyldes sannsynligvis det faktum at det overveldende flertallet av Home Depot-kundene er huseiere, som har sett deres boligverdiene stiger de siste to årene. Finansdirektør Richard McPhail sa under samtalen at mer enn 90 % av gjør-det-selv-kundene eier hjemmene sine, mens i hovedsak alt salg til entreprenører er på vegne av en huseier.

McPhail sa også at omtrent 93 % av kundene med boliglån har faste renter. Ettersom rentene og boligprisene stiger, velger forbrukere som vurderer å flytte i stedet for å bo i sine nåværende hjem og pusse dem om i stedet.

Lowe gjentok lignende følelser under telefonkonferansen onsdag. Administrerende direktør Marvin Ellison sa boligprisstigning, den aldrende boligaksjen og pågående boligmangel er sentrale økonomiske drivere for Lowes virksomhet.

"Det er en av grunnene til at jeg tror boligforbedring er en unik detaljhandelssektor og kan ha dette makromiljøet der det er mange spørsmål om helsen til forbrukeren," sa han til analytikere.

Forbrukere som jobber med DIY-prosjekter står for omtrent tre fjerdedeler av Lowes salg, som er en høyere andel enn rivalen Home Depot. Så langt har selskapet ikke sett noen vesentlig handel ned fra disse forbrukerne ennå.

Imidlertid begynner forbrukerne å kjenne på klem fra stigende energipriser. Ellison fortalte CNBC at Lowes kunder bytter opp til batteridrevne landskapsverktøy og gressklippere og mer drivstoffeffektive vaskemaskiner.

«Tror jeg det har noe med drivstoffpriser å gjøre? Svaret er absolutt, sa han.

Lowe er falt ikke til Wall Streets forventninger til kvartalssalget, men ledere kalkulerte forhandlerens skuffende ytelse til vær.