Johnson & Johnson (JNJ) forbereder neste år på å spinne ut sin forbrukerhelseenhet til et børsnotert selskap atskilt fra farmasøytisk og medisinsk teknologivirksomhet. I forkant av splittelsen la Morgan Stanley ut et forskningsnotat, som fremhevet noen av debattene i markedet om flyttingen, som ville resultere i et forbrukermerkeselskap kalt Kenvue og et farmaselskap med J & J-navnet. For klubben anser vi Johnson & Johnson som en av våre 10 kjernebeholdninger og tror at separasjonen vil skjerpe fokuset i begge selskapene, slik at ledelsen i hver enkelt kan gjøre det som er best for deres respektive virksomheter, og låse opp mer aksjonærverdi uten å bekymre seg for innvirkningen på hele giganten. Under mandagens "Morning Meeting" for medlemmer sa Jim Cramer at J & J har den "beste balansen i Amerika." Morgan Stanleys notat I et forskningsnotat forrige uke stilte Morgan Stanley en rekke tankevekkende spørsmål om den ventende splittelsen og hvordan virksomheten kan se ut etterpå. Analytikerne spurte om J & Js langsiktige 2025-mål på 60 milliarder dollar i farmasøytisk salg kan være truet. Bekymringen er rundt forventet langsommere vekst for et nøkkelmedikament, Stelara - en immunsuppressiv behandling for tilstander inkludert plakkpsoriasis, psoriasisartritt, Crohns sykdom og ulcerøs kolitt - på grunn av konkurranse fra generika. For å være rettferdig, er dette ikke første gang selskapet utstedte et mellomlangsiktig farmasøytisk inntektsmål som Wall Street-konsensus i utgangspunktet ikke trodde på. Som Morgan Stanley påpekte, i mai 2019 ga J & J veiledning i 2023 på over 50 milliarder dollar for farmavirksomheten. Konsensus på det tidspunktet dette ble utstedt var for salg på 46 milliarder dollar – men hvis du spoler frem til i dag, er konsensus på 54.4 milliarder dollar for neste år. Så dette er et nylig eksempel på at ledelsen gir en konservativ prognose som selskapet nå er på vei til å overgå. Analytikere hos Morgan Stanley gjennomgikk også hvordan veksten vil se ut i J & Js medisinske teknologiavdeling, etter den nylige kunngjøringen om å kjøpe hjertepumpeprodusenten Abiomed (ABMD), sammen med en oppdatert analyse av hva forbrukerhelsevirksomheten kan være verdt i fremtiden . Resultatene av deres sum-of-the-parts (SOTP)-analyse: "Hvert av selskapets segmenter har lignende vekstutsikter som gjennomsnittet for jevnaldrende." Analytikere anslår at J & Js kombinerte farma- og medisinske teknologienheter vil bli verdsatt til rundt $152 per aksje og forbrukerhelse til rundt $26 per aksje for forbrukerhelse, noe som indikerer at J & J-aksjen handles rett rundt virkelig verdi. Morgan Stanley hevet kursmålet på J & J-aksjen til $178 per aksje fra $170, og tildelte ingen premie i det hele tatt basert på fredagens avslutning, og beholdt den samme vekten, eller hold, vurderingen. Se tilbake, se fremover Johnson & Johnson driver for tiden tre hovedenheter under én bedriftsparaply: forbrukerhelse, som inkluderer kjente navn som plaster og babysjampo; legemidler; og medisinsk teknologi, som inkluderer medisinsk utstyr, kirurgiske løsninger og syn. For litt over et år siden kunngjorde J & J planer om å spinne ut sin forbrukerproduktenhet, og danne to separate børsnoterte selskaper. Det frittstående forbrukerselskapet, Kenvue, vil bli ledet av J & J-sjef Thibaut Mongon. Legemiddel- og medisinsk teknologiselskapet vil beholde J & J-navnet og administrerende direktør Joaquin Duato vil forbli ved roret. Hvert segment er svært lønnsomt, men forbrukerdivisjonen har ligget bak de andre enhetene fordi det er en langsommere voksende bransje og også står for en mindre del av den totale virksomheten. Men når forbrukersegmentet bryter av, sa J & J at begge selskapene vil ha sterke kapitalposisjoner, betydelig kontantstrøm, varige balanser og uendret utbytte. Pharmaceuticals Morgan Stanley-analytikere bemerker at Stelara vil møte biosimilar-konkurranse fra og med 2023 når den mister patentbeskyttelsen, og reduserer markedsandeler. Denne informasjonen om trusselen fra generiske legemidler er ikke ny. Det som er oppe til debatt er hvor raskt erosjonstakten vil være. Morgan Stanley anslår at inntektene fra Stelara-salget vil avta i de kommende årene, og modellerer 10.2 milliarder dollar i salg i 2023; 6.5 milliarder dollar i 2024; og 4.6 milliarder dollar i 2025. Det er imidlertid noe som gjør at Stelara taper salg. Johnson & Johnson håper å konvertere mange av sine Stelara-pasienter til Tremfya, en annen psoriasis-godkjent behandling som også for tiden er i forsøk for inflammatorisk tarmsykdom (IBD). "Tremfya er i stand til å erstatte et flertall av Stelara-salget i de ytre årene," sa Morgan Stanley, og modellerte akselererende Tremfya-salg i de kommende årene på 2.8 milliarder dollar i 2022; 5.7 milliarder dollar i 2025; og 9.2 milliarder dollar innen 2030. Sammen kan Stelara og Tremfya nå mer enn 12 milliarder dollar i salg innen 2030, viste analysen. I tillegg har J & J en eksisterende mangfoldig portefølje av lønnsomme medisiner og en pipeline av nye farmasøytiske produkter som lover å levere global vekst. Selskapets godkjente og ventende behandlinger for blodkreft og multippelt myelom er "undervurdert," sa Morgan Stanley. Analytikerne la til at multippelt myelom-markedet vil vokse til rundt 33 milliarder dollar i 2030 – og på den tiden kan J & Js behandlinger ta mer enn 80 % av den markedsandelen. Noen få lovende pipeline-produkter ble kalt ut i J & Js telefonkonferanse etter inntjening tilbake i oktober, inkludert (1) Milvexian, i samarbeid med Bristol-Myers Squibb (BMY), for å behandle og forebygge trombose, (2) en amivantamab og lazertinib-kombinasjon for ikke-småcellet lungekreft, (3) auto-antistoffmiddel nipocalimab, og (4) carvykti for å behandle multippelt myelom i rørledningen. Som en del av oppgaven deres rangerer Morgan Stanley J & Js farmavirksomhet som det største segmentet med høyest margin. Det vil representere om lag 66 % av den totale virksomheten i 2023 etter at forbrukervirksomheten skilles. Medisinsk teknologi Morgan Stanley-rapporten sa at vekst i J & Js medisinske teknologivirksomhet avhenger av fremgang i det underutviklede robotmarkedet. I følge prognoser fra J & J og rivalen Medtronic (MDT), fanger robotmarkedet lavt 2 % til 3 % av globale prosedyrer. J & J har gjort fremskritt for å ligge i forkant, inkludert avtalen om å kjøpe Abiomed, en leverandør av kardiovaskulær medisinsk teknologi, for å styrke sin posisjon når de går inn i markeder med høyere vekst. I følge data fra Visible Alpha kan de totale J & J-inntektene fra den kombinerte farma- og medisinske teknologivirksomheten vokse 1 % til 2 % etter Abiomed-oppkjøpet og kan øke driftsmarginene til 32.3 % innen 2027. Forbrukerhelse J & Js forbrukersegment utgjør i dag 16 % av den totale virksomheten, en mindre allokering sammenlignet med farmasøytiske 55 % og medisinsk teknologis 29 %. Forbrukersegmentet genererer milliarder i salg hvert år, men veksten har også blitt tynget i det siste av forstyrrelser i forsyningskjeden, inflasjonspress og høyere innsatskostnader. Mens disse faktorene forbedres, forventer ledelsen at de vil dvele inn i 2023, ifølge kommentarer til selskapets resultatoppslag for tredje kvartal i oktober. Johnson & Johnson jobber fortsatt gjennom separasjonsplanene og vil komme med ytterligere kunngjøringer i 2023 om hvordan forretningsstrategier for forbrukerhelsevirksomheten vil se ut. I tillegg, slik Morgan Stanley ser det, blir pågående rettssaker knyttet til J & Js talkum babypulver angivelig "assosiert med økt risiko for kreft eller asbestrelatert sykdom" sett på som et overheng til aksjen. Analytikerne nevner imidlertid en sterk balanse som begrenser den tilhørende risikoen. Bunnlinjen J & J er en høykvalitets franchise innen helsetjenester med tre sterke forretningssegmenter. Vi tror den etterlengtede splittelsen av den langsommere voksende forbrukervirksomheten fra farma- og medisinsk teknologivirksomheten representerer en sterk langsiktig vekstmulighet for alle segmenter. Ved å effektivisere hvert segment strategisk og fokusere på målrettede investeringer, tror vi J & J bedre kan navigere i ulike bransjetrender for å møte behovene til kundene og pasientene. Vi tror imidlertid det er viktig for J & J å gjøre investorene tryggere på at de kan nå hovedinntektsmålet på 60 milliarder dollar innen 2025. Slik vi ser det, hvis virksomheten fortsetter å se vekst fra sin mangfoldige farmasøytiske produktpipeline, ser fremgang i sin medisinske teknologienhet og forbrukerhelse akselererer veksten gjennom taktiske bolt-on oppkjøp i fremtiden, kan J & J-aksjen handles til en høyere flere. I en økonomisk nedgang er J & J et solid navn å eie som kan overgå det bredere markedet. Aksjen er opp 4.5 % for året mens S & P 500 har falt 14.5 % i samme periode. Vi liker også at J & J konsekvent har hevet utbyttet. Mens selskapet bruker på å innovere gjennom sine forsknings- og utviklingsinitiativer og strategiske oppkjøp, har det en perfekt balanse og sterk fri kontantstrøm. Vi rangerer J & J til 1 for klubben, noe som betyr at vi vil kjøpe aksjen på gjeldende nivåer gitt den er i tråd med vår strategi. (Jim Cramer's Charitable Trust er lenge JNJ. Se her for en fullstendig liste over aksjene.) — CNBCs Jeff Marks og M atthew J. Belvedere bidro til denne rapporten. Som abonnent på CNBC Investing Club med Jim Cramer, vil du motta et byttevarsel før Jim gjør en handel. Jim venter 45 minutter etter å ha sendt et handelsvarsel før han kjøper eller selger en aksje i sin veldedige fonds portefølje. Hvis Jim har snakket om en aksje på CNBC TV, venter han 72 timer etter å ha utstedt handelsvarselet før han utfører handelen. INVESTERINGSKLUBBINFORMASJONEN OVENFOR ER UNDERLAGT VÅRE VILKÅR OG BETINGELSER OG PERSONVERNSREGLER SAMMEN MED VÅR ANSVARSFRASKRIVELSE. INGEN FORPLIGTELSE ELLER PLIKTER FINNES, ELLER ER OPPRETTET, I KRAG AV DIN KVITTERING AV NOEN INFORMASJON GITT I FORBINDELSE MED INVESTERINGSKLUBBEN. 
Johnson & Johnson-produkter til salgs i New York.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) forbereder neste år på å spinne ut sin forbrukerhelseenhet til et børsnotert selskap atskilt fra farmasøytisk og medisinsk teknologivirksomhet. I forkant av splittelsen la Morgan Stanley ut et forskningsnotat, som fremhevet noen av debattene i markedet rundt flyttingen, som ville resultere i et forbrukermerkeselskap kalt Kenvue og et farmaselskap med J&J-navnet.
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html