Hva du skal se etter i Feds rentekunngjøring i februar

Klokken 2.30 ET onsdag 1. februar vil Fed kunngjøre sin første beslutning for 2023 for Federal Funds-renten. En økning på 0.25 prosentpoeng, og tar ratene til 4.50-4.75 %, er bestemt forventet. Likevel vil markedet ha ledetråder for fremtidige beslutninger og vil sannsynligvis få noen på pressekonferansen, om ikke i den skriftlige uttalelsen.

En økning på 0.25 prosentpoeng vil representere fortsatt nedtrapping fra større økninger i 2023 ettersom Fed nærmer seg maksimalrentene for denne syklusen og frykten for inflasjon begynner å avta. Det vil være en pressekonferanse, men ingen sammendrag av økonomiske anslag (SEP) på dette møtet.

Ser mot våren

Nøkkelspørsmålene dreier seg om hvordan rentebeslutninger til våren vil slå ut. Markedene forventer små stigninger i februar og mars, men det er det. Derimot har Fed signalisert at minst en tredje økning kan være nødvendig, noe som tar renteøkninger til mai-møtet og kanskje utover. Det vil være interessant å observere om Fed holder linjen med å signalisere økningsrater til våren. Det er mulig at den siste tiden med gunstige inflasjonsdata har gitt Fed større tillit til at prisene er under kontroll.

Nylige inflasjonsdata

Markedene ser optimistisk at inflasjonen går ned, men Fed-tjenestemenn har nylig bekymret seg for at kjerneinflasjonen er hardnakket høy, og at det fortsatt er oppsiderisiko for inflasjonen.

Feds bekymringer

Feds bekymringer er basert på at lønnsveksten er høy, men det er også bekymringer om tjenesteinflasjonen vedvarer og påslag fra selskaper som fortsetter å holde prisene høye. Fed forventer også å se boligprisene går ned i inflasjonstallene de neste månedene, noe som bringer inflasjonen lavere.

PCE-data

De Feds foretrukne inflasjonsmål, kjerne-PCE-inflasjon ble rapportert med en årlig rate på 4.4 % for desember 2022. Selv om den har gått ned de siste månedene, kan Fed hevde at den ikke har endret seg fundamentalt fra 4.9 % årlig rate vi så i august 2022, og endringen på 0.3 % i kjernen. Priser måned-til-måned som vi så i desember, innebærer fortsatt en årlig inflasjon på over 4 %, over Feds mål.

Som sådan vil markedene se etter ledetråder om at Fed blir komfortabel med at inflasjonen vil gå tilbake til målet på 2 % på kort tid, eller om de ønsker å vente på ytterligere bevis. Det sterke arbeidsmarkedet har gitt Fed et lite pusterom her ettersom frykten for kortsiktig resesjon har avtatt. Selvfølgelig vil Fed forbli dataavhengig, og hvis inflasjonsavlesninger for januar og februar ikke er oppmuntrende, kan prisene bevege seg høyere enn markedet for øyeblikket forventer.

Den andre delen er å vurdere Feds beslutning om å holde renten på et høyt nivå gjennom 2023. Fed har vært tydelig på at de har til hensikt å gjøre det, men markedet mistenker at en svakere økonomi, eller kanskje dempet inflasjon, kan få Fed til å kutte. kurs senere på året.

Nye ansikter

Selv om dette neppe vil påvirke politikken, vil sammensetningen av komiteen også endres i 2023, og dette vil være den første satsbeslutningen for denne nye gruppen. Flertallet av medlemmene forblir de samme, og selvfølgelig forblir Jerome Powell styreleder, men de regionale bankene som er representert i komiteen vil endres for 2023, slik tilfellet er hvert år. For 2023 blir presidentene for Federal Reserve Banks i Chicago, Philadelphia, Dallas og Minneapolis medlemmer av komiteen etter hvert som andre presidenter går av. Totalt sett ser ikke dette ut til å vippe Fed i verken en mer haukaktig eller dueaktig retning når man setter rentene.

Hva skal du se etter

Forvent en økning på 0.25 prosentpoeng onsdag 1. februar, men markedet vil se etter Feds beslutning om å heve renten utover våren. Delvis vil Jerome Powells diskusjon av inflasjonstrender gi noen ledetråder her. Hvis han er mer forsiktig, kan stigninger overgå markedets forventninger, men hvis han er mer oppmuntret av nyere data, vil kanskje Fed avslutte stigninger tidligere enn forventet.

Uansett, nåværende forventninger er at Fed Funds-renten skal holde seg stort sett rundt 5 %-nivået for 2023. Den finere detaljen er om rentene overstiger 5 % for 2023 slik Fed har spådd, eller forblir like under det nivået, slik markedet for øyeblikket mener.