Hva du kan forvente fra Feds marsmøte

Fed vil kunngjøre sitt mål for kortsiktige renter igjen 22. mars kl. 2 ET, etterfulgt av en pressekonferanse med Fed-leder Jerome Powell kl. 2.30 ET som vil gi ytterligere farge til Feds skriftlige uttalelse. Markedene forventer at rentene vil stige igjen, sannsynligvis med 0.25 prosentpoeng, selv om markedene for øyeblikket anslår en sjanse på 1 av 4 for at kursene stiger 0.5 prosentpoeng. Hvis vi er på vei for en større økning, kan Fed-tjenestemenn antyde det i taler i løpet av de kommende ukene gitt hvor nøye forventningene håndteres.

Angående inflasjonsdata

Forsøket på å temme amerikansk inflasjon går ikke så bra som tidligere antatt basert på januars inflasjonsdata. Ja, inflasjonen går ned, men nei, den nærmer seg ikke Feds årlige mål på 2 % så raskt som mange ønsker. Data fra januar antyder at etter den nylige nedgangen i energikostnadene, og til tross for noen positive trender, forblir kjerneinflasjonen hardnakket høy. Det vil være ytterligere økonomiske data for å oppdatere dette synet før Fed møtes i mars. For eksempel vil utgivelsen av forbrukerprisindeksen 14. mars sannsynligvis være betydelig.

Høyere priser og resesjonsrisiko

Forventningen er at Fed kan heve rentene litt høyere utover marsmøtet. Det kan imidlertid være en grense for det maksimale nivået Fed kan heve renten til uten uønskede bivirkninger, spesielt når den forsinkete effekten av pengepolitikken vurderes. Det gjør det sannsynlig at Fed opprettholder høye renter i en lengre periode i et område på 5% til 6%, i stedet for å heve renten mer dramatisk. Det er fordi pengepolitikken kan ta 12-18 måneder før dens fulle effekt kan merkes. Det betyr at Fed kan ha satt rentene til riktig nivå, men må vente. I så fall kan det føre til unødvendig økonomisk skade på økonomien å heve dem høyere.

Fed ser allerede pengepolitikken som restriktiv. For eksempel vil det føre til for høye rater rentene på statsgjelden øker betydelig. Det er selvfølgelig ikke Feds primære bekymring, men de foretrekker å få ned inflasjonen uten å forårsake resesjon for den amerikanske økonomien.

Dessverre mener noen at det nå kan kreve en amerikansk lavkonjunktur for å få kontroll på prisene. For eksempel, i referatet fra februarmøtet deres uttalte Fed det. "Med inflasjonen fortsatt uakseptabelt høy, forventet deltakerne at en periode med vekst under trenden i realt BNP ville være nødvendig for å bringe den samlede etterspørselen i bedre balanse." I hovedsak antyder Fed at en resesjon, eller i det minste langsom økonomisk vekst, kan være nødvendig for å få ned inflasjonen.

Økonomiske prognoser

Se på Fed «Sammendrag av økonomiske anslag» eller «Projeksjonsmateriale» med rentebeslutningen i mars, inneholder disse ulike prognoser fra Feds beslutningstakere, men signaliserer viktigst hvor politikerne tror rentene vil stenge 2023 og utover. I desember var medianforventningen at rentene skulle stenge 2023 på 5.1 %, den forventningen vil sannsynligvis øke med marsoppdateringen, men nøkkelspørsmålet er hvor mye.

Fed vil mest sannsynlig finne en balanse mellom å bevege rentene høyere, og å holde dem på toppnivåer lenger. For øyeblikket forventer markedene renteøkninger i mars, mai og juni. (Merk at Fed ikke er planlagt å sette rentene i april fordi Fed vanligvis setter renter åtte ganger i året, ikke månedlig. Fed kan imidlertid justere rentene når de vil hvis de økonomiske nyhetene fortjener det, for eksempel under ekstreme økonomiske hendelser som under pandemien og finanskrisen.)

Vi vil lære mer om økonomien med data fra februar før Fed møtes, med spesiell oppmerksomhet på jobber og inflasjonsnyheter, men nåværende forventninger er at Fed hever renten igjen 22. mars, og signaliserer ytterligere 0.25 prosentpoeng. renteøkninger kommer, i tillegg til å holde ratene på toppnivåer en stund. Det virkelige spørsmålet er hvor høye priser vil gå og hvor lenge de blir der. Imidlertid har markedet de siste ukene allerede priset inn et mer haukisk utsikter enn det som var forventet tidligere i 2023.