Hva du skal gjøre når Muni Bond-vurderingen din er trukket tilbake

Børsnoterte selskaper som unnlater å sende inn reviderte regnskaper som foreskrevet av SEC, risikerer at deres aksjer blir avnotert fra børsen. Alvorlige konsekvenser for å være sikker. Likevel er det ingen konsekvens for de kommunale obligasjonsutstederne for den samme manglende innleveringen. Inntil nå.

Moody's ratingbyrå ​​har endelig fått nok av å forholde seg til kommunale dårlige borgere. Vi teller 861 CUSIP-er som de har trukket tilbake vurderingene sine. Mange utstedere har flere CUSIP-er som eies av investorer akkurat som deg. I Muniverse er 861 CUSIPs ikke stort. Men det er en begynnelse. Jada, utstederen kan ha bestemt seg for å dumpe Moody's, noe som fikk ratingbyrået til å trekke tilbake ratingen. Likevel er det et imponerende tall og noe så vidt jeg vet som ikke har blitt gjort i denne skalaen før.

Hvordan vurderer vi investorer en obligasjonsutsteders evne til å fortsette å betale kupongene ved forfall uten tidsmessige økonomiske opplysninger eller en kredittvurderingsrapport fra et ratingbyrå? Svaret er, vi kan ikke.

Kanskje tilbaketrekking av ratingen fra Moody's er en vekker om at utstedere av kommunale obligasjoner må sende inn sine økonomiske opplysninger eller risikere konsekvensene.

Handlinger å ta

Hva om obligasjonsutstederen din unnlater å sende inn regnskapet og/eller deres vurderingsbyråer trekker tilbake vurderingene. Plutselig flyr du blind. Ofte arkiveres ikke økonomiske opplysninger for et helt år etter utgangen av regnskapsåret de rapporterer om. Mye kan endre seg i løpet av den tiden. For eksempel, 4. juni 2021, trakk S&P Global tilbake vurderinger på ulike lokale myndigheter og forsyningsgjeld. Her er hva de sa:

…uttaket skyldes utilstrekkelig informasjon. Spesielt gjenspeiler uttakene at vi ikke har mottatt tilstrekkelig og rettidig finansiell informasjon som er nødvendig for å opprettholde overvåking av vurderingene i samsvar med våre gjeldende kriterier og retningslinjer. Slik finansiell informasjon inkluderer for eksempel reviderte regnskaper eller lignende finansiell informasjon.

Det er mange pengeforvaltere og kommunale obligasjonsfond som ikke kan holde obligasjoner uten rating. Tilbaketrukket vurderinger kan tvinge dem til å selge. Som du kanskje har erfart, avler salg mye mer salg i Muniland. Obligasjonskursene stuper.

Hvis du selv administrerer dine kommunale obligasjoner, bruk nettstedet Electronic Municipal Market Access (EMMA) (emma.msrb.org) som publiserer kommunale årsmeldinger og revidert regnskap. Du finner avsløringsdokumenter, handelsaktivitet og vurderinger. Hvis du bruker Schwab detaljhandelsplattform, har du tilgang til Moody's-rapporter når du klikker på navnet på utstederen før du kjøper eller selger en obligasjon. Både MSRB- og Schwab-informasjonen er gratis. Kanskje tilbyr obligasjonsplattformen din også gratis vurderingsrapporter.

Å bruke gratis informasjonssystemer som MSRB er fornuftig for alle kommunale obligasjonsinvestorer. Hvis du sjekker utstederne hvis obligasjoner du eier som ikke følger reglene ved å sende inn betimelig finansiell informasjon, kan du spare tusenvis i tap dersom obligasjonslånet skulle komme.

Ettersom økonomien avtar, vil skatteinntektene synke. Enkelte kommuner ønsker kanskje ikke å opplyse om hva som skjer med dem. Så de savner bare innleveringsdatoen for økonomien. Hvis du ser dette skje og obligasjonen din ikke er forsikret, selg.