Historisk dårlig. Det er hvordan gigantiske 53 billioner amerikanske rentemarked har prestert i år mens Federal Reserve jobber for å begrense høy inflasjon som truer med å ødelegge økonomien.
For å turbolade innsatsen, avfyrte Fed onsdag sin største referanserenteøkning på nesten tretti år. Men hva betyr det for renteinvesteringer som allerede er dypt i minus?
MarketWatch stilte spørsmålet til flere fagfolk med fast inntekt for å måle hva som kommer neste gang, gitt verste bjørnemarkedet for amerikanske obligasjoner på flere tiår.
Hva renteøkningen på 75 basispunkter betyr
Fed så endelig ut til å være klar til å rive av Band-Aid for å hjelpe til med å avkjøle inflasjonen på fire tiår høye, med sin jumbo-størrelse økning denne uken.
Investorer sa at flyttingen kan bringe dypere smerte for finansmarkedene i årets andre halvår. Eller det kan også bane vei for større stabilitet i markedene, som potensielt kan signalisere at den verste stormen har passert.
"Renteøkningen på 75 bp betyr at det er større komfort og tillit til at Fed har grep om inflasjonen," sa Daniela Mardarovici, co-head for multisector rente hos Macquarie Asset Management, til MarketWatch.
"På forrige møte, formidlet styreleder Powell til verden at Fed forsto virkningen inflasjonen hadde. Denne gangen ble disse ordene handlinger, sa Mardarovici.
Imidlertid sa hun også at det er "svært usannsynlig at vi har sett slutten på pågripelsen og illikviditet i markedet," gitt at det gjenstår en del renteøkninger før Fed når sin nye punkt-plot-prognose på nesten 4 % referanserenten innen utgangen av neste år.
Les: Ettersom Fed aggressivt øker rentene, er her 4 takeaways fra Jerome Powells pressekonferanse
Hvor dårlig er avkastningen på obligasjoner?
For å få en følelse av ruten i 2022, har det omtrent 10 billioner amerikanske bedriftsobligasjonsmarkedet gitt en negativ totalavkastning på 15.8 % så langt i år for sitt store segment av investeringsgrad, ifølge CreditSights-data.
Når det gjelder dollar, har det sjokkerende salget mer enn 300 milliarder dollar med høyt rangerte selskapsobligasjoner som handles til priser under 75 dollar, fra Apple Inc.
AAPL,
til JP Morgan Chase & Co.
JPM,
ifølge BofA Global.
Avkastningen for den samlede amerikanske obligasjonsindeksen var negativ 10.7 % og minus 9.9 % for US Treasurys, i løpet av året til og med 10. juni, ifølge Nuveens renteteams siste ukentlig rapport.
" "Det som kan være markedsvolatilitet for noen, er evnen til å mate barn, kjøre til jobb og bo i et hjem for millioner av andre bare i USA." "
"Mest sannsynlig vil 2022 være et historisk dårlig år for rentebærende renter," sa Christopher Heckscher og William Hines, renteinvesteringsforvaltere i abrdn, til MarketWatch.
Likevel, hva slags rentetilbud for avkastning for resten av 2022 vil være mer relevant, sa de, gitt stigende renter over hele obligasjonsverdenen. Renter på obligasjoner med investeringsgrad i USA skutt opp til nesten 5 % denne uken, fra ca. 2 % for ett år siden. De var festet nær 8.5 % denne uken for høyrente, eller «søppelobligasjoner».
Mer kjøttrenter kan hjelpe obligasjoner med å ta tilbake noe av den negative utviklingen, men Hines og Heckscher tror fortsatt at selskapsobligasjoner av investeringsgrad kan gi en negativ totalavkastning på 10 % for hele året 2022. På baksiden sa de nåværende minus Nivået på 16 % kan vedvare hvis de langsiktige rentene fortsetter å presse høyere.
«Dessverre måtte den ekstremt sterke avkastningen for 2019 (+14.5 %) og 2020 (+9.9 %) gis tilbake på et tidspunkt med både renter og spreader som ble presset til ekstremt stramme nivåer – en stor del av det er at Fed gjør det. ", sa teamet.
Bjørnemarked
Økende renter i år har vært en viktig årsak til negativ renteavkastning, som startet tilbake i november da Fed begynte å signalisere at den ville bli tøffere mot inflasjonen.
Den 10-årige statskassen
TMUBMUSD10Y,
yielden falt til 3.2 % fredag, etter å ha slått an 11-år høy tidligere i uken. Aksjer ga tilbake alle gevinstene etter Fed og mer, setter S&P 500-indeksen
SPX,
i takt med en ukentlig nedgang på 6 %, ifølge FactSet. Ruten ble offisielt med i Nasdaq Composite Index
COMP,
på et bjørnemarked.
Lese: Hvor stort er salget på aksjemarkedet? S&P 500 slettet 9.3 billioner dollar fra markedsverdien
Lavere økonomisk vekst, kombinert med reduserte bedrifters inntjening, fra høyere renter og inflasjonsdrag kan sette kredittproblemer i amerikanske selskaper tilbake i fokus. Imidlertid har det vært kostnader, utover Wall Street, å vurdere.
"Det er absolutt en fordel å stramme inn økonomiske forhold," sa Mardarovici ved Macquarie Asset Management.
"Den underliggende virkningen av inflasjon på milliarder av mennesker rundt om i verden har vært så alvorlig og så negativ at Fed nesten ble tvunget til å handle for å vende tilbake til et sunnere globalt økonomisk miljø," sa hun.
"Det som kan være markedsvolatilitet for noen, er evnen til å mate barn, kjøre til jobb og bo i et hjem for millioner av andre bare i USA."
Lese: Oddsen for resesjon øker, men den amerikanske økonomien er ikke dømt til en nedgang
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/what-the-feds-biggest-rate-hike-in-decades-means-for-the-bear-market-in-bonds-11655485918?siteid=yhoof2&yptr= yahoo