Hva aksjemarkedsinvestorer vil se i torsdagens amerikanske inflasjonsrapport

S&P 500
SPX,
-0.33%
er ned 24.6 % hittil i år til og med onsdag, ifølge Dow Jones Market Data. De fleste av de enkeltdagene som er ansvarlige for nedgangen skjedde på eller rundt KPI-rapporter eller Fed-relaterte hendelser, sa Nicholas Colas, medgründer av DataTrek Research, i et notat på mandag. To av S&P 500s ni største nededager i år har kommet på dager da KPI-data ble utgitt, bemerket han.

Uten de ni nededagene ville S&P 500 ha vært opp 8.6 % hittil i år gjennom slutten av forrige uke, skrev Colas.

For eksempel registrerte S&P 500 sitt største daglige prosentvise fall siden juni 2020 forrige måned på KPI-rapporteringsdagen, da storselskapsindeksen falt 177.7 poeng, eller 4.3 %. 13. juni falt S&P 3.9 % og endte i et bjørnemarked etter mai-inflasjonsrapporten ble varmere enn forventet, med KPI på 40 års høyde. Tre dager senere falt indeksen 3.3 % etter det som da var Federal Reserves største renteøkning siden 1994. 

"Hver gang vi ser store salg betyr det at investortilliten har kollidert med makrousikkerhet," advarte Colas. «Historien viser at verdsettelser lider når dette skjer gjentatte ganger. Ettersom vi ser ytterligere volatilitet i aksjemarkedet, hold forventningene dine til verdivurderinger beskjedne. De vil bunne når makronyheter blir møtt med et rally som holder seg, ikke et som forsvinner noen dager senere.» 

Se: Det er på tide å ta utgangspunkt i ideen om en renteøkningspivot fra Federal Reserve, sier Goldman Sachs-strateger

Bloomberg rapportert at JPMorgans analytikere ledet av Andrew Tyler forventer at aksjemarkedet vil falle med 5 % på torsdag dersom inflasjonsmåleren kommer over augusts 8.3 %. Hvis resultatet er i tråd med konsensus, vil S&P 500-indeksen falle rundt 2 %. På baksiden anslår teamet at en eventuell avtakende inflasjon under 7.9 % vil utløse et aksjerally der indeksen kan hoppe minst 2 %. 

Aoifinn Devitt, investeringssjef i Moneta, sa imidlertid at markedet ville ta topplinjenummeret og reagere på det. 

"Jeg forventer å se en lignende reaksjon på det vi så fra fredagens jobbrapport, som var et positivt tall som oversetter seg til en negativ reaksjon på aksjemarkedet," sa Devitt til MarketWatch via telefon. – Aksjekursene har justert seg. Inntjeningen har justert seg, så det har allerede vært denne typen forventningsstyring (som) får meg til å ta opp noe av dette og prøve å være på oppsiden for noen av disse aksjene, bare fordi så mye av de dårlige nyhetene allerede er der. ” 

Se: Aksjer kan falle «nok en enkel 20 %» og neste fall vil være «mye mer smertefullt enn det første», sier Jamie Dimon

Inflasjonsrapporten fra september ventes å vise at den overordnede KPI fortsatte å modereres ettersom bensin- og råvareprisene falt til februar-nivået. Men fremtidsforventningene kan ha endret seg etter at OPEC+ i forrige uke kunngjorde sin beslutning om å kutte produksjonen med 2 millioner fat om dagen, noe som kan ha "etterslepende effekt (på inflasjonsdata)", ifølge Devitt. 

Se: Engrosprisene stiger for første gang på tre måneder og viser at inflasjonen i USA fortsatt raser

I mellomtiden forventes huslykostnader og medisinske tjenester, som har vært kjernen i inflasjonspresset og er trege, å øke med 0.7 % på månedsbasis. Kjerne-KPI forventes å kjøre med et år-over-år-tempo på 6.5 %, opp fra 6.3 % i august. 

"Oksene er desperate etter tegn på at inflasjonen er satt til å rulle tilbake til Feds mål - de kan ta feil, og mens overordnet inflasjon forventes å falle takket være en nedgang i energi, har Feds fokus skiftet mot kjerne-KPI," sa Chris Weston, forskningssjef i Pepperstone, i et tirsdagsnotat.

"Dette er grunnen til at kjerne-KPI neppe vil rulle over når som helst snart, og hvorfor Fed har gjort det klart at de vil heve ytterligere og la den føderale fondsrenten være i restriktivt territorium i en lengre periode," skrev han.

Produsentprisindeksen, som måler prisene amerikanske bedrifter tar for varene og tjenestene de produserer, økte 0.4 % for måneden, sa regjeringen onsdag. På 12-måneders basis økte PPI med en årlig rate på 8.5 % sammenlignet med 8.7 % i august.

Amerikanske aksjer avsluttet en hakkete økt litt lavere onsdag med S&P 500 som booker en seks dager lang tapsrekke, mens Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.10%
var ned 0.3 % og Nasdaq Composite tapte mindre enn 0.1 %.