(Bloomberg) — Det tok en jury syv hele dager å konkludere med at Theranos Inc.-grunnlegger Elizabeth Holmes var skyldig i fire tilfeller av svindel etter en tre måneder lang rettssak. Startup-verdenen hadde sett på i spenning, men det var i stor grad for skuespillet av det hele - ikke fordi noen trodde dommen ville endre atferden i venturekapitalinnsamling betydelig.
Mest lest fra Bloomberg
Holmes ble dømt for å ha svindlet investorer i oppstarten av blodprøver på hundrevis av millioner av dollar, noe som burde anspore investorer til å granske porteføljeselskapene deres mer nøye, spesielt i den spesialiserte helseverdenen. Og den skyldige dommen antyder at grunnleggere bør passe seg for at optimismen deres går over i uærlig overdrivelse. Men i et rødglødende oppstartsinvesteringsmarked er det ingen som er villige til å bremse.
Les mer: Elizabeth Holmes ble dømt for å ha svindlet Theranos-investorer
"Jeg tror ikke en dom kommer til å endre måten grunnleggere og VC-er jobber på i økosystemet," sa Angela Lee, som underviser i risikovillig kapital ved Columbia Business School og driver 37 Angels, et investeringsnettverk som fokuserer på digitalisering i tidlig stadium. helseforetak. "Det handler om tilbud og etterspørsel, og det er et enormt kapitaltilbud med samme antall fantastiske selskaper."
Når investorer konkurrerer om å komme inn i en runde, er en måte de kan vinne en rival på, gjennom fart. "Jeg kan ikke fortelle deg hvor mange ganger jeg hører, 'Slik og så er med i denne avtalen, de er en VC-navn, du har fem dager - er du inne eller er du ute?'" sa hun . «Folk vil ikke gå glipp av noe. Jeg ser ikke mer gjennomtenkt flid. Hvis noe, ser jeg faktisk en raskere tidslinje for flid de siste par årene.»
I fjor, midt i en jevn strøm av Theranos-overskrifter, fosset risikofinansiering. Gjennom 30. november delte investorer ut 305 milliarder dollar til startups, nesten det dobbelte av hele året før. Investorer har vært spesielt ivrige etter å satse på de fortsatt flyktige områdene innen kryptovaluta og blokkjedeteknologi – med finansiering som steg til 21.3 milliarder dollar gjennom november 2021, fra 3.1 milliarder dollar i 2020 – en seksdobling.
Langt fra å kreve endringer i Silicon Valley-kulturen i kjølvannet av Holmes-rettssaken, har mange investorer sagt at industrien deres ikke kan klandres for skandalen. Noen har påpekt at støtten til Theranos for det meste kom fra utenfor den tradisjonelle verden av tech venture-kapital. Benedict Evans, en tidligere partner hos Andreessen Horowitz, tvitret i august at «en viktig del av historien» er at selskapet ikke fulgte Silicon Valley-modellen. I stedet skrev han, "Theranos solgte 'Silicon Valley-avbrudd' til folk fra utenfor Silicon Valley og utenfor venture, som ønsket noen av disse returene." Investor Jason Calacanis tvitret forrige måned av Holmes: "Alle trodde hun var en sprø grifter."
Likevel var Theranos nært forbundet med overskudd i Silicon Valley. Det er delvis på grunn av beliggenheten (Silicon Valley), Holmes idolisering av Apple Inc.-grunnlegger Steve Jobs og hennes omfavnelse av falsk-det-til-du-gjør-det-etoset som noen ganger blir hyllet i tekniske kretser. Holmes ble profilert av Laura Arrillaga-Andreessen, en filantrop og kona til investor Marc Andreessen, omtrent samtidig som mange nyhetskanaler utbasunerte suksessen hennes (selv om Andreessen Horowitz ikke var en investor). Og da offentlig oppfatning snudde på selskapet, var Theranos-investor Tim Draper, en Silicon Valley VC, en av Holmes' mest trofaste forsvarere. På TV i 2018 sa Draper at Holmes gjorde en «god jobb» og at en overkritisk presse hadde «tatt ned enda et stort ikon».
Lee sa at rettssaken ikke ser ut til å få investorer til å revurdere deres aktsomhetspraksis. "Jeg har hørt null folk si, 'Å, dette burde få meg til å se annerledes ut' - null," sa hun. "Det blir behandlet som slem sladder eller en underholdende historie."
Grunnleggere kan også finne det forvirrende å trekke lærdom fra Holmes' sak, sa Lee. Holmes ble skremt for å blåse opp selskapets partnerskap. Hun innrømmet under rettssaken at hun hadde lagt til logoer fra to farmasøytiske giganter på rapporter delt med potensielle investorer som formidlet støtte fra legemiddelselskapene til Theranos, selv om hun ikke var autorisert til å gjøre det.
Les mer: Lytt til Holmes' investorpitch
Lee sa at grunnleggerne møter press for å lage lignende fabrikasjoner hele tiden, som å sette en klients logo på en pitch-dekk og foreslå at en avtale er i arbeid - eller "myke sirkel" - når den ennå ikke er på det stadiet.
"Folk vil si hele tiden at noe er "myke sirkel" når du nettopp hadde en hyggelig samtale med dem, sa Lee. «Er det en feilaktig fremstilling? Jeg vil påstå at 15% av gründerne gjør det hver eneste dag. … Det er ikke lett å si når du er helt opp mot denne linjen.»
I mellomtiden takler startup-gründere som tilfeldigvis er kvinner som jobber innen helseteknologi fortsatt sammenligninger med Holmes, både implisitt og eksplisitt, og dommen vil neppe endre det. Andy Coravos, administrerende direktør og medgründer av helseteknologistartup HumanFirst, sa at hun er helt for streng due diligence fra investorer, spesielt når det involverer pasientbehandling, men ønsker å se det rettet mot alle grunnleggere, ikke bare kvinner. "Bedrifter bør holdes til en høy bar, og den baren bør brukes universelt," sa hun.
Hvis folk ser en kvinnelig grunnlegger og tenker på Holmes, er det en refleksjon av hvor få kvinner som fant startups, sa Deena Shakir, en partner i Lux Capital, som investerer i helse- og vitenskapsstartups. Holmes bør ikke bli sett på som en representant for noen spesiell type grunnlegger, sa hun: "Skal vi nå si at alle Stanford-gründere eller alle Stanford-avbrytere viser denne oppførselen?"
(Oppdateringer med kontekst i femte avsnitt.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/investors-learned-elizabeth-holmes-trial-144935574.html