Hva Didis «togvrak»-avnotering betyr for USA-noterte kinesiske selskaper

Bare 11 måneder etter at Didi-aksjonærene foretok en børsnotering på 4.4 milliarder dollar, offentliggjorde mandag det som lenge har vært ansett som uunngåelig og godkjente en plan om å stryke aksjene fra børsen i New York.

Med det formelle papirarbeidet som nå skal arkiveres til verdipapir- og børskomiteen 2. juni, blir Didi det siste havaristen som er fanget mellom et teknologisk angrep hjemme og økende regulatorisk skepsis i USA

"De siste 12 månedene har vært en utrolig vill tur for kinesiske teknologiaksjer, men jeg tror ikke det kunne vært villere enn Didi," sa Drew Bernstein, Managing Partner i Marcum Bernstein og Pichuk. "I løpet av bare noen få uker etter oppføringen ble det bokstavelig talt et togvrak."

Didis tilbaketrekning fra USA markerer en ekstraordinær undergang, forårsaket av økt reguleringskontroll i Kina. Bare dager etter debuten i New York, avslørte rapporter at Cyberspace Administration of China (CAC), landets cybersikkerhetsvakthund, hadde oppfordret Didi til å utsette oppføringen på grunn av bekymringer rundt nettverkssikkerheten. I løpet av dager forbød myndighetene tjenesten fra appbutikker. Ute av stand til å registrere nye brukere, har selskapet sett aksjene stupe 90 prosent fra børsnoteringen, og slettet 60 milliarder dollar av markedsverdien.

I en SEC-innlevering denne måneden erkjente verdens største reisebyrå at det ville være ute av stand til å gjenoppta sin normale virksomhet frem til Kinas gjennomgang av nettsikkerhet var fullført.

Mens Didis aksjer formelt forventes å bli avnotert neste måned, sa Bernstein, som konsulterer kinesiske firmaer som ønsker å børsnoteres i USA, at konsekvensene av dens tumultariske reise sannsynligvis vil henge over andre firmaer som ser på en amerikansk børsnotering.

"Gitt den enorme mengden data som Didi lagrer på tjenesten sin, er selskapet på en måte et ekstremt tilfelle av hvordan de største forbrukerteknologiselskapene i Kina plutselig blir sett på som disse strategisk sensitive selskapene av regjeringen," sa Bernstein. "Det ser ut til at Kina er veldig, veldig motvillige til å tillate denne typen mega-enhjørninger som gir viktig infrastruktur å liste offshore."

Historien fortsetter

CAC har allerede begynt å kreve gjennomgang av nettverkssikkerhet for internettselskaper med mer enn 1 million brukere før offentlige oppføringer i utlandet.

Renaissance Capital fant at mens 11 kinesiske firmaer har søkt om en amerikansk børsnotering så langt i år, er det bare to små firmaer, Ostin Technology Group (OST) og Meihua International (MHUA), har gått gjennom oppføringene sine. USA-noterte kinesiske teknologifirmaer, inkludert Alibaba (BABA), Nio (NIO), JD.com (JD) og Xpeng (XPEV) forfulgte sekundære noteringer i Hong Kong, og peker på bekymringer rundt levedyktigheten til sine utenlandske oppføringer.

Forbedret SEC-gransking av utenlandske firmaer har bare sløret utsiktene for amerikanske noteringer. Siden kongressen vedtok Holding Foreign Companies Accountable Act i fjor, må alle utenlandske firmaer notert på amerikanske børser overholde amerikanske regnskapsstandarder.

SEC har identifisert 250 kinesiske firmaer som for øyeblikket er i strid. Selskaper inkludert Baidu (BIDU) og JD.com står nå overfor risikoen for avnotering, hvis de ikke lar US Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) gjennomføre fullstendige revisjoner i løpet av de neste tre årene.

Amerikanske og kinesiske myndigheter er det angivelig i samtaler å lage et rammeverk som bringer kinesiske børsnoterte firmaer hit i samsvar med PCAOB. Bernstein sa at kinesiske regulatorer neppe vil gi full tilgang til amerikanske eller PCAOB regnskapsfirmaer for selskaper som anses å utgjøre "sikkerhetssensitive risikoer." Det vil sannsynligvis begrense amerikanske oppføringer til små og mellomstore bedrifter.

"Det er en viss gruppe [av selskaper] enten det er 100 eller 200, som absolutt må avnoteres," sa Bernstein. "Men de gjenværende selskapene som ikke utgjør en sikkerhetsrisiko kan forbli notert i USA. De ville sannsynligvis måtte gi arbeidspapirer med noen minimale redaksjoner, og de ville være i stand til å overholde den kinesiske reguleringen.»

Akiko Fujita er et anker og reporter for Yahoo Finance. Følg henne på Twitter @AkikoFujita

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube