I styrerommene kl Fortune 500 selskaper, på stilige Wall Street-barer og i hallene til handelshøyskoler over hele landet har det vært en konsekvent debatt om "hva er det neste?" for amerikansk inflasjon det siste året.
De siste månedene har a voksende kor av økonomer og bedriftsledere har hevdet at svøpen med skyhøye konsumpriser nærmer seg slutten. Men a egen gruppe av lignende erfarne økonomiske sinn mener at historien viser at inflasjon ikke vil bli så lett å temme.
Argumenter fremsatt av Wharton-professor Jeremy Siegel og milliardæren hedgefondsforvalter Bill Ackman den siste uken, eksemplifiserer disse motstridende ideene.
Siegel sa mandag at han tror at Feds seks renteøkninger i år allerede har drept inflasjonen, og dataene viser det bare ikke ennå.
"Jeg tror i utgangspunktet 90% av inflasjonen vår er borte," han fortalte CNBC, og peker på bremse boligmarkedet som bevis.
Men Bill Ackman, grunnlegger og administrerende direktør i Pershing Square Capital, sa bare forrige uke at han tror inflasjonen er langt fra under kontroll.
"Vi tror inflasjonen kommer til å være strukturelt høyere fremover enn den har vært historisk," sa han på en 17. november opptjening kall med investorer, og hevder at trender som deglobalisering og rent energi overgang vil føre til vedvarende kostnadsøkninger.
Ackman og Siegel er to tungvektere i inflasjonsdebatten med høy innsats, og hvem som viser seg å ha rett kan bestemme alt fra verdien av 401(k) til hvor mye du betaler for boliglånet ditt. Her er en titt på argumentene deres.
Ackmans strukturelle inflasjon og aksjerisiko
Inflasjonen, målt ved konsumprisindeksen (KPI), steg 7.7% fra et år siden i oktober. Selv om det er godt under 9.1 % topp sett i juni, er det langt unna Feds målrente på 2 %.
Mange hauke økonomer og bedriftsledere hevder at selv etter aggressive heving av renten i år, har Fed mye arbeid å gjøre for å få inflasjonen virkelig under kontroll. Og Bill Ackman tror de kan kanskje ikke nå 2 % det hele tatt.
"Vi tror ikke at det er sannsynlig at Federal Reserve vil være i stand til å få inflasjonen tilbake til et slags konsekvent 2%-nivå," sa han til investorene forrige uke.
Hedgefunderen fortsatte med å forklare at det er langsiktige strukturelle endringer i den globale økonomien som økende lønninger, overgangen til ren energi og deglobalisering som vil øke selskapenes kostnader og holde inflasjonen oppe i årene som kommer.
Spesielt hevdet Ackman det på land—flytting av tidligere utenlandsk virksomhet tilbake til USA—kan øke arbeids- og materialkostnadene for amerikanske selskaper og øke inflasjonen.
"Vi må til syvende og sist akseptere et høyere nivå av inflasjon som har med deglobalisering å gjøre," sa han. "Vi er en stor tro på avhandlingen om at mye mer forretning kommer nærmere hjemmet og det er dyrere å gjøre forretninger her."
På grunn av disse langsiktige strukturelle endringene som vil forverre inflasjonen, tror Ackman at Fed må holde fast ved renteøkninger. Men han forklarte at disse stigende rentene bare vil tjene til å presse langsiktige renter på obligasjoner høyere, noe som er "en risiko for aksjer."
Siegels ly deflasjon og skyhøye aksjer
Siegel og mer dueaktige økonomer som ham hevder at den verste inflasjonen allerede er over.
De peker på det faktum at ly priser utgjør omtrent en tredjedel av KPI, et av de vanligste målene for inflasjon, og merk at boligmarkedet allerede avtar.
Det er nå 28 en gang rødglødende boligmarkeder der boligprisene har falt 5 % eller mer fra et år siden og søknader om boliglån er nede 41% over samme periode.
Siegel sier at Fed har ignorert det skrantende boligmarkedet fordi de ser på foreldede KPI-data, som måler endringer i boligprisene med et etterslep.
"Poenget mitt har vært at boliger har gått ned, men måten regjeringen beregner det på er så forsinket at det vil fortsette å vise økninger," forklarte han.
Wharton-professoren hevder at nye data i løpet av de kommende månedene, inkludert Case-Shiller boligprisindeks, vil begynne å illustrere deflasjonen som kommer fra boligmarkedet, noe som fører til at Fed stopper rentehevingene deres.
«Det har tatt alt for lang tid før Fed har fått det, og de har ikke fått med seg det ennå at inflasjonen i utgangspunktet er over, men de vil, og jeg tror de kommer til å få det veldig sent i år eller tidlig neste år, " han sa. "Og jeg tror at så snart de får det, vil du se en stor økning i aksjekursene."
Siegel mener at når Fed innser at inflasjonen avtar og bestemmer seg for å stoppe renteøkninger eller til og med kutte renten, vil det utløse et rally på 15 % til 20 % i S&P 500.
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
Den amerikanske middelklassen er på slutten av en æra
De 5 vanligste feilene lotterivinnere gjør
Syk med en ny Omicron-variant? Vær forberedt på dette symptomet
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html