"Vi har sett dette før," advarer BofA. Hvorfor inflasjonen kan ta til 2024 å falle til 3 % og tynge aksjene.

Selv om de fortsatt er høye, er de månedlige dataeneøkte KPI med en årlig rate på 7.7 %, ned fra en høyde på 9.1 % i sommer. Det løftet stemningen på Wall Street, med Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 3.70%
skyting opp mer enn 1,000 poengs og aksjer på vei mot sin beste dag med oppgang på prosentbasis siden 2020, ifølge Dow Jones Market Data.

Likevel er det ikke sannsynlig at den amerikanske økonomien raskt vil reagere på kraftig høyere renter, delvis fordi 95 % av boliglånene er fastrentelån, forbrukerne forblir robuste totalt sett med overskytende kontanter og arbeidsledigheten har holdt seg lav, ifølge BofA Global.

I tillegg hentet selskaper også mye lavkostfinansiering med fast rente under pandemien, og økonomien er nå drevet av tjenestesektoren, som er mindre følsom for renteøkninger enn industrivaresektoren.

En titt på historien tyder også på at inflasjonen kan ta lengre tid enn forventet (se figur) for å komme tilbake til mer normale nivåer på rundt 3 %. BofAs team tror det kan skje i 2024.

"Vi har sett dette før," skrev BofA Globals forskning, i en rapport fra 8. november, og la til at perioden 1967 til 1980 var preget av "uavlatende inflasjonsmomentum" som resulterte i at konsumprisindeksen rørte "en serie høyere høyder og høyere nedturer», ettersom energikriser og lønnsvekst presset prisene høyere.

Mens teamets rapport kom i forkant av torsdagens ferske inflasjonslesning, ble advarslene gjentatt andre steder på Wall Street etter KPI-rapporten, med analytikere og beslutningstakere som gjentok at Federal Reserves inflasjonskamp sannsynligvis fortsatt er langt fra over.

Se: Feds Daly, til tross for "velkomne" KPI-data, ønsker fortsatt å heve referanserenten til over 4.5–4.75 %.

Ryan Sweet, amerikansk sjeføkonom ved Oxford Economics, kalte nedbremsingen av oktober-KPI-lesningen "litt misvisende", og at det ikke vil stoppe Fed fra å heve styringsrenten ytterligere, i et torsdagsnotat.

Josh Jamner, investeringsstrategianalytiker i ClearBridge Investments, sa at resultatet var at mer nedbremsing av inflasjonen sannsynligvis vil være nødvendig for at Fed skal få tillit til å "sette bremsene for fremtidige renteøkninger, som kan skje i første kvartal neste år hvis dataene samarbeider», i en e-postkommentar.

Men den større risikoen for aksjeinvestorer, sa han, var nedsiden til inntjeningen og en bredere resesjon i 2023.

BofA Globals team gikk et skritt videre, og rådet investorer til å «unngå vekstaksjer inntil verdivurderinger tilbakestilles og inflasjon topper», men også å avslutte året med kontanter på hånden og å bruke bjørnemarkedsrally for å rotere til energi og kreditt.

S&P 500-indeksen
SPX,
+ 5.54%
var opp 4.8 % torsdag, mens Nasdaq Composite Index
SPX,
+ 5.54%
var 5.5% høyere.