Vi nedgraderer dette halvlederfirmaet og kutter vårt prismål

Vi nedgraderer aksjene til Nvidia (NVDA) til en To-vurdering fra One, og ringe tilbake vårt kursmål på aksjene til $200 fra $225.

Disse grepene gjenspeiler selskapets forhåndskunngjøring på nedsiden for juli-kvartalet, der det reduserte inntektsforventningen til 6.7 milliarder dollar vs. konsensusprognosen på 8.1 milliarder dollar og 8.3 milliarder dollar som ble booket i aprilkvartalet.

Selv om selskapets datasentervirksomhet genererte et rekordkvartal, opp 1 % sekvensielt og ~61 % sammenlignet med samme kvartal året før, var det dype fallet i spillvirksomheten, ned 44 % sekvensielt og 33 % år over år, hovedårsaken. for de reviderte utsiktene.

Gaming 

Vi forventet at spillsentervirksomheten skulle være svak gitt datapunkter de siste ukene fra OEM-er, leverandører og tredjepartsdata, men størrelsen på det sekvensielle fallet er større enn vi og mange andre hadde forventet.

Når det gjelder andre Nvidia-markeder, fortsatte Automotive å vokse i juli-kvartalet, og steg 59 % kvartal over kvartal, men vi vil advare medlemmer om at sluttmarkedet fortsatt er svært små poteter, rundt 3 %, for selskapet. Profesjonell visualisering samt OEM og andre segmenter falt også kvartal over kvartal, men i likhet med bilbransjen er disse fortsatt relativt små segmenter, og utgjør 9 % av omsetningen på en samlet basis. 

Basert på bevegelsen i NVDA-aksjer, ned 5%-6%, tar markedet imidlertid nyhetene litt med ro etter spill- og PC-markedskommentarer fra Microsoft de siste ukene (MSFT), Intel (INTC) , Beste kjøp (BBY) og AMD (AMD) , og positive sky-/datasentere fra Microsoft, AMD og Alphabet (GOOGL).

Med Nvidia klar til å bruke sin tilbakekjøpsplan som ble oppjustert til 15 milliarder dollar i slutten av mai, en som utløper i desember 2023, har aksjene sannsynligvis begrenset nedside fra dagens nivå. 

Usikkerheten til spillmarkedet, som selv etter fallet i julikvartal fortsatt utgjør ~30 % av Nvidias inntektsstrøm og en stor del av bruttofortjenesten, har stor sannsynlighet for å holde aksjene i rekkevidde i det minste inntil Nvidia rapporterer kvartalsvis. resultater 24. august.

Etter hvert som vi fordøyer de oppdaterte utsiktene, vil vi sammenligne dem med hva Best Buy har å si om spilletterspørselen og om ytterligere tiltak for lagernedbygging skal gjennomføres når den rapporterer kvartalsresultatene 30. august.