"Vi ser store aksjemarkeder falle 25%," sier Deutsche Bank

En amerikansk resesjon indusert av sentralbankens innsats for å dempe inflasjonen vil sannsynligvis komme i midten av 2023 og utløse en kraftig og "midlertidig smertefull" nedgang i aksjer, ifølge Deutsche Bank-forskere.

"Vi ser store aksjemarkeder stupe 25 % fra nivåer som er noe over dagens når den amerikanske resesjonen inntreffer, men deretter gjenopprette seg fullt ut innen utgangen av 2023, forutsatt at resesjonen varer bare flere kvartaler," sa David Folkerts-Landau, konsernsjeføkonom og global forskningssjef, og Peter Hooper, global leder for økonomisk forskning.

I et notat utgitt på mandag, siterte forskerne vedvarende høy lønns- og prisvekst i USA og Europa drevet av robust etterspørsel, stramme arbeidsmarkeder og tilbudssjokk for deres tankegang. Basert på den historiske rekorden fra flere store industriland siden 1960-tallet, hver gang trendende inflasjon har falt med 2 prosentpoeng eller mer, har en slik nedgang blitt ledsaget eller indusert av en økning i arbeidsledigheten på minst 2 prosentpoeng. For øyeblikket, estimerte de, er inflasjonstrender i USA og Europa rundt 4 poeng over ønsket nivå.

Deutsche Bank
db,
-2.50%
er ikke alene om å tenke. I juli, legendariske investor Jeremy Grantham advarte om at aksjer kan stupe 25 % ettersom "superboblen" fortsetter å poppe. I august, Citi forskningsanalytiker Christopher Danley skrev at brikkeaksjer kan falle i den størrelsesorden når investorer går inn i "den verste halvledernedgangen på et tiår." Og tidligere denne måneden, et team av analytikere hos Morgan Stanley
MS,
-1.13%
analytikere ledet av Mike Wilson antydet at S&P 500
SPX,
-1.54%
kunne se ytterligere nedside på opptil 25 % hvis en resesjon inntreffer.

Les: S&P 500 til bunn i første kvartal, og skaper en "fantastisk kjøpsmulighet," sier Morgan Stanleys Wilson 

En nedtur kan allerede være i gang i Tyskland, hvor Deutsche Bank er basert, og i eurosonen som følge av energisjokket utløst av Russlands invasjon av Ukraina, sa Deutsche Bank-forskerne. I mellomtiden er Fed og den europeiske sentralbanken "absolutt forpliktet" til å få inflasjonen ned i løpet av de neste årene, og "det vil ikke være mulig å gjøre det uten minst moderate økonomiske nedgangstider i USA og Europa, og betydelig økning i arbeidsledigheten ."

«Den gode nyheten er at vi også tror at Fed og ECB vil lykkes med dette
oppdrag mens de holder seg til våpenet sitt i møte med det som sannsynligvis vil visne offentlig motstand når arbeidsledigheten øker», skrev Folkerts-Landau og Hooper. "Å gjøre det nå vil også legge grunnlaget for en mer bærekraftig økonomisk og finansiell bedring inn i 2024."

Amerikanske aksjer fikk et løft forrige uke etter minuttene fra Federal Reserves siste møte indikerte at beslutningstakere forventer at et lavere tempo i renteøkningene sannsynligvis vil være passende snart. Mandag utløste protestbølger i Kina bølger av uro på tvers av finansmarkedene, med alle de tre store aksjeindeksene, inkludert Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.45%,
lavere i morgenhandelen.

I april ble Deutsche Bank den første store Wall Street-bank å varsle en amerikansk resesjon på et tidspunkt. Og i juni, så den en risiko for at inflasjonen enten ville akselerere eller ikke ville avta raskt nok. Den årlige overordnede inflasjonsraten avledet fra USAs konsumprisindeks falt til 7.7 % i oktober etter å ha kommet over 8 % i syv måneder på rad.