Warren Buffetts foretrukne aksjeallokering er 100 %, og han har tatt denne strategien både personlig og på
Buffett misliker obligasjoner, og det kommer til syne i den bittesmå rentevekten i selskapets forsikringsinvesteringsportefølje.
De
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) Administrerende direktør skrev i sitt årlige aksjonærbrev at hans forkjærlighet for aksjer går langt tilbake. Han foretok sin første investering i mars 1942 i en alder av 11, og kjøpte $114.75 av Cities Services preferanseaksjer, som utgjorde alle sparepengene hans.
På det tidspunktet stengte Dow Jones Industrial Average på 99, "et faktum som burde skrike til deg. Aldri sats mot Amerika," skrev Buffett. Dow er nå nær 34,000.
«Etter mitt første fall beholdt jeg alltid minst 80 % av nettoformuen min i aksjer. Min favorittstatus gjennom den perioden var 100 % – og er det fortsatt,» skrev Buffett. Han har notert i Berkshires "eierhåndbok" at han har over 98 % av nettoformuen i Berkshire-aksjer.
Buffett skrev i manualen at han er komfortabel med sin "egg-i-en-kurv"-investering i Berkshire "fordi Berkshire selv eier et bredt utvalg av virkelig ekstraordinære virksomheter."
"Vi [han og nestleder Charlie Munger] tror faktisk at Berkshire er i nærheten av å være unik i kvaliteten og mangfoldet til virksomhetene der de eier enten en kontrollerende eierandel eller en minoritetsinteresse av betydning," skrev Buffett.
Hans nesten 100 % egenkapitaltilnærming er noe mange finansielle rådgivere vil avvise som for risikabelt, spesielt for pensjonister. Han trenger ikke å bekymre seg for å stole på trygd hvis han får et stort økonomisk slag, gitt at Berkshire-beholdningen hans er verdt over 100 milliarder dollar og han har mer enn 1 milliard dollar i andre eiendeler.
Berkshires investeringsstrategi med sine forsikringsvirksomheter skiller den fra praktisk talt alle andre store forsikringsselskaper gitt sin tunge aksjeorientering.
I sin 2021k-rapport for 10 avslørte Berkshire at deres enorme forsikringsvirksomheter hadde 335 milliarder dollar i aksjer, 95 milliarder dollar i kontanter og ekvivalenter og bare 16 milliarder dollar i obligasjoner ved årets slutt. Berkshires forsikringsforpliktelser, eller float, utgjorde 147 milliarder dollar ved utgangen av 2021.
Berkshire hadde en total kontantposisjon på tvers av alle virksomhetene på 147 milliarder dollar og aksjer på 351 milliarder dollar, med forsikringsvirksomheten som representerte hoveddelen av begge.
Berkshires forsikringsaktivallokering er omtrent 75% aksjer, 21% kontanter og 4% obligasjoner. Dette er et interessant alternativ til standard 60/40-miksen av aksjer og obligasjoner og utgjør en "barbell"-strategi med aksjer med høyere risiko og kontanter med lav risiko.
Det er noe for finansielle rådgivere å vurdere gitt risikoen i obligasjoner gitt dypt negative realrenter og utsiktene til høyere kontantavkastning, forutsatt at Federal Reserve begynner å øke rentene i løpet av de kommende månedene. Kontanter kan gi 2 % i året fra nå, fra nesten null.
Det er bemerkelsesverdig at hoveddelen av Berkshires obligasjonsbeholdning er i utenlandsk statsgjeld - rundt 11 milliarder dollar av de 16 milliarder dollar. Dette indikerer hvor lite Buffett tenker på Treasuries som en investering.
Berkshire har lite eller ingen kommunale obligasjoner, i motsetning til de fleste forsikringsselskaper. Enkeltpersoner har lenge favorisert munis. Berkshire liker statskasseveksler, med ultrasikre kortsiktige forpliktelser fra staten som representerer hoveddelen av kontanter og tilsvarende. Buffett ønsker å ha maksimal likviditet hvis Berkshire noen gang trenger det.
Buffett er imidlertid mindre forelsket i aksjer og har vært det i mer enn ett år. Han skrev i brevet at det er "lite som begeistrer oss" i aksjemarkedene. Berkshire var en nettoselger av aksjer i 2020 og 2021
Buffetts tilnærming har gitt store utbytter for Berkshire gitt børsoppgangen det siste tiåret. Han har sett på obligasjoner som en dårlig innsats gitt historisk lave avkastninger. Berkshires egenkapitalorientering har blitt mer ekstrem. Berkshire har halvert obligasjonsporteføljen siden 2010, mens aksjeporteføljen er seksdoblet og kontanter mer enn firedoblet.
At
Chubb
(CB), et av de største eiendoms- og skadeforsikringsselskapene, utgjorde obligasjoner rundt 90 % av investeringsporteføljen ved utgangen av 2021 og aksjer og kontanter rundt 5 % hver. At aktivaallokering er vanlig blant forsikringsselskaper.
Det typiske eiendoms- og skadeforsikringsselskapet har den store delen av sine investerte eiendeler i obligasjoner på grunn av den større volatiliteten til aksjer og politikk til kredittvurderingsfirmaer som oppmuntrer til obligasjonsbeholdning.
Berkshire er i stand til å bære en så tung egenkapitalvekting fordi forsikringsvirksomheten er overkapitalisert og Berkshire har betydelig inntjening utenfor forsikringsvirksomheten. Buffett har sagt at en viktig fordel med Berkshires konglomeratstruktur er evnen til å ha en aksjetung aktivablanding i forsikringsvirksomheten.
Her er hva Buffett skrev i sitt årlige brev for 2020 om Berkshires forsikringsinvesteringstilnærming:
"Samlet sett opererer forsikringsflåten med langt mer kapital enn det som brukes av noen av konkurrentene over hele verden. Denne finansielle styrken, kombinert med den enorme strømmen av kontanter Berkshire mottar årlig fra sine ikke-forsikringsvirksomheter, gjør at forsikringsselskapene våre trygt kan følge en aksjetung investeringsstrategi som ikke er gjennomførbar for det overveldende flertallet av forsikringsselskapene.
"Disse konkurrentene, både av regulatoriske og kredittvurderingsgrunner, må fokusere på obligasjoner. Og obligasjoner er ikke stedet å være i disse dager. Kan du tro at inntekten som nylig var tilgjengelig fra en 10-årig amerikansk statsobligasjon – avkastningen var 0.93 % ved årsskiftet – hadde falt 94 % fra 15.8 % tilgjengelig i september 1981? I visse store og viktige land, som Tyskland og Japan, tjener investorer negativ avkastning på billioner av dollar med statsgjeld. Renteinvestorer over hele verden – enten det er pensjonsfond, forsikringsselskaper eller pensjonister – går en dyster fremtid i møte.»
Buffett hadde rett: Den 10-årige statsobligasjonen gir nå nesten 2 % og obligasjonsinvestorer har hatt negativ avkastning det siste året.
Skriv til Andrew Bary på [e-postbeskyttet]
Kilde: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Warren Buffetts foretrukne aksjeallokering er 100 %
Warren Buffetts foretrukne aksjeallokering er 100 %, og han har tatt denne strategien både personlig og på
Berkshire Hathaway
på en måte som er radikalt forskjellig fra andre selskaper i forsikringsbransjen.
Buffett misliker obligasjoner, og det kommer til syne i den bittesmå rentevekten i selskapets forsikringsinvesteringsportefølje.
De
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) Administrerende direktør skrev i sitt årlige aksjonærbrev at hans forkjærlighet for aksjer går langt tilbake. Han foretok sin første investering i mars 1942 i en alder av 11, og kjøpte $114.75 av Cities Services preferanseaksjer, som utgjorde alle sparepengene hans.
På det tidspunktet stengte Dow Jones Industrial Average på 99, "et faktum som burde skrike til deg. Aldri sats mot Amerika," skrev Buffett. Dow er nå nær 34,000.
«Etter mitt første fall beholdt jeg alltid minst 80 % av nettoformuen min i aksjer. Min favorittstatus gjennom den perioden var 100 % – og er det fortsatt,» skrev Buffett. Han har notert i Berkshires "eierhåndbok" at han har over 98 % av nettoformuen i Berkshire-aksjer.
Buffett skrev i manualen at han er komfortabel med sin "egg-i-en-kurv"-investering i Berkshire "fordi Berkshire selv eier et bredt utvalg av virkelig ekstraordinære virksomheter."
"Vi [han og nestleder Charlie Munger] tror faktisk at Berkshire er i nærheten av å være unik i kvaliteten og mangfoldet til virksomhetene der de eier enten en kontrollerende eierandel eller en minoritetsinteresse av betydning," skrev Buffett.
Hans nesten 100 % egenkapitaltilnærming er noe mange finansielle rådgivere vil avvise som for risikabelt, spesielt for pensjonister. Han trenger ikke å bekymre seg for å stole på trygd hvis han får et stort økonomisk slag, gitt at Berkshire-beholdningen hans er verdt over 100 milliarder dollar og han har mer enn 1 milliard dollar i andre eiendeler.
Berkshires investeringsstrategi med sine forsikringsvirksomheter skiller den fra praktisk talt alle andre store forsikringsselskaper gitt sin tunge aksjeorientering.
I sin 2021k-rapport for 10 avslørte Berkshire at deres enorme forsikringsvirksomheter hadde 335 milliarder dollar i aksjer, 95 milliarder dollar i kontanter og ekvivalenter og bare 16 milliarder dollar i obligasjoner ved årets slutt. Berkshires forsikringsforpliktelser, eller float, utgjorde 147 milliarder dollar ved utgangen av 2021.
Berkshire hadde en total kontantposisjon på tvers av alle virksomhetene på 147 milliarder dollar og aksjer på 351 milliarder dollar, med forsikringsvirksomheten som representerte hoveddelen av begge.
Berkshires forsikringsaktivallokering er omtrent 75% aksjer, 21% kontanter og 4% obligasjoner. Dette er et interessant alternativ til standard 60/40-miksen av aksjer og obligasjoner og utgjør en "barbell"-strategi med aksjer med høyere risiko og kontanter med lav risiko.
Det er noe for finansielle rådgivere å vurdere gitt risikoen i obligasjoner gitt dypt negative realrenter og utsiktene til høyere kontantavkastning, forutsatt at Federal Reserve begynner å øke rentene i løpet av de kommende månedene. Kontanter kan gi 2 % i året fra nå, fra nesten null.
Det er bemerkelsesverdig at hoveddelen av Berkshires obligasjonsbeholdning er i utenlandsk statsgjeld - rundt 11 milliarder dollar av de 16 milliarder dollar. Dette indikerer hvor lite Buffett tenker på Treasuries som en investering.
Berkshire har lite eller ingen kommunale obligasjoner, i motsetning til de fleste forsikringsselskaper. Enkeltpersoner har lenge favorisert munis. Berkshire liker statskasseveksler, med ultrasikre kortsiktige forpliktelser fra staten som representerer hoveddelen av kontanter og tilsvarende. Buffett ønsker å ha maksimal likviditet hvis Berkshire noen gang trenger det.
Buffett er imidlertid mindre forelsket i aksjer og har vært det i mer enn ett år. Han skrev i brevet at det er "lite som begeistrer oss" i aksjemarkedene. Berkshire var en nettoselger av aksjer i 2020 og 2021
Buffetts tilnærming har gitt store utbytter for Berkshire gitt børsoppgangen det siste tiåret. Han har sett på obligasjoner som en dårlig innsats gitt historisk lave avkastninger. Berkshires egenkapitalorientering har blitt mer ekstrem. Berkshire har halvert obligasjonsporteføljen siden 2010, mens aksjeporteføljen er seksdoblet og kontanter mer enn firedoblet.
At
Chubb
(CB), et av de største eiendoms- og skadeforsikringsselskapene, utgjorde obligasjoner rundt 90 % av investeringsporteføljen ved utgangen av 2021 og aksjer og kontanter rundt 5 % hver. At aktivaallokering er vanlig blant forsikringsselskaper.
Det typiske eiendoms- og skadeforsikringsselskapet har den store delen av sine investerte eiendeler i obligasjoner på grunn av den større volatiliteten til aksjer og politikk til kredittvurderingsfirmaer som oppmuntrer til obligasjonsbeholdning.
Berkshire er i stand til å bære en så tung egenkapitalvekting fordi forsikringsvirksomheten er overkapitalisert og Berkshire har betydelig inntjening utenfor forsikringsvirksomheten. Buffett har sagt at en viktig fordel med Berkshires konglomeratstruktur er evnen til å ha en aksjetung aktivablanding i forsikringsvirksomheten.
Her er hva Buffett skrev i sitt årlige brev for 2020 om Berkshires forsikringsinvesteringstilnærming:
"Samlet sett opererer forsikringsflåten med langt mer kapital enn det som brukes av noen av konkurrentene over hele verden. Denne finansielle styrken, kombinert med den enorme strømmen av kontanter Berkshire mottar årlig fra sine ikke-forsikringsvirksomheter, gjør at forsikringsselskapene våre trygt kan følge en aksjetung investeringsstrategi som ikke er gjennomførbar for det overveldende flertallet av forsikringsselskapene.
"Disse konkurrentene, både av regulatoriske og kredittvurderingsgrunner, må fokusere på obligasjoner. Og obligasjoner er ikke stedet å være i disse dager. Kan du tro at inntekten som nylig var tilgjengelig fra en 10-årig amerikansk statsobligasjon – avkastningen var 0.93 % ved årsskiftet – hadde falt 94 % fra 15.8 % tilgjengelig i september 1981? I visse store og viktige land, som Tyskland og Japan, tjener investorer negativ avkastning på billioner av dollar med statsgjeld. Renteinvestorer over hele verden – enten det er pensjonsfond, forsikringsselskaper eller pensjonister – går en dyster fremtid i møte.»
Buffett hadde rett: Den 10-årige statsobligasjonen gir nå nesten 2 % og obligasjonsinvestorer har hatt negativ avkastning det siste året.
Skriv til Andrew Bary på [e-postbeskyttet]
Kilde: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo