Kvartalsvis dilemma: Langt om salg, kort med fortjeneste
Getty Images
Dette er "Strange days indeed", for å sitere John Lennon. Inflasjonsratene er på det høyeste i 40 år, men basert på de siste forbruksdataene fra april som forbrukerne fortsetter å bruke. Dette var bakteppet for denne ukens etterlengtede rapporter om detaljhandelsinntekter fra noen av de største ledende forhandlerne. Walmart
Forrige uke delte jeg noen trafikkdata sammenligninger fra januar til april 2022 mellom Walmart og Target som kanskje har indikert hvordan første kvartal av 2022 kan se ut. Nå, som "gummi-møter-veien" får vi et bedre bilde av hvordan forbrukere begynner å tilpasse seg vår enestående tid.
Walmarts vinn-tap-rapportering
For Walmart var tirsdagens resultater i beste fall uavgjort. Walmart rapporterte gode salgssammensetninger, men kom ganske kort når det kom til inntjeningsanslag. Inntektene var 141.57 milliarder dollar rapportert for første kvartal 2022, mot forventet 138.94 milliarder dollar. Imidlertid var resultat per aksje en klar glipp på $1.30 justert mot $1.48 per aksje av forventet inntjening.
On Bloombergs The Tape, Arun Sundaram, Senior Equity Research Analyst ved CFRA, diskuterte Walmart-inntekter og mente den svært uvanlige "glippen" skyldtes en kombinasjon av høye drivstoffkostnader, overflødig varelager og høye lønnskostnader. Han bemerket at Walmart er nødvendig for å dempe virkningen av deres tosifrede kostnadsøkninger, ved å bare overføre omtrent 3 % av kostnadsøkningene til mange av deres økonomisk hardt pressede forbrukere.
Økonomisjef Brett Biggs fortalte CNBC i et intervju "noe varer kom sent og andre varer, som griller, planter og bassengkjemikalier, ble ikke solgt på grunn av uvanlig kaldt vær i USA" Men den større faktoren dreier seg om Walmarts toppsalgskategori av mat, som så en 9.4 % økning i april. Og økt salg av forbruksvarer med lavere marginer på bekostning av klær og elektronikk med høyere marginer er et symbol på forbrukere som føler seg økonomisk presset.
Administrerende direktør Doug McMillon sa i en utgivelse tirsdag morgen, for å forbedre blandingen av varer, trappet selskapet opp antall tilbakeføringer, eller prisnedsettelser, på klær i første kvartal. McMillon la også merke til at Walmart forventer å selge gjennom de høyere lagernivåene i de kommende kvartalene, spesielt ettersom det varme været kommer og inspirerer shoppere til å finne utemøbler og nye antrekk.
Utenfor målet
Målet har forberedt gaten for en liten reduksjon i Q1-marginene, falt under fjorårets rekord på 9.8 %. Så mye for posisjonering.
Mens komp-salget vokste 3.3 % og en total omsetning på 25.2 milliarder dollar representerte en økning på 4 % sammenlignet med fjoråret, bommet bunnlinjen dramatisk. Målaksjene falt 25 % til rundt 162 dollar i tidlig handel på onsdager, og posisjonerte selskapet for sin største nedgang i prosent på én dag siden 1987, ifølge Dow Jones markedsdata.
Driftsinntektene var 1.3 milliarder dollar, ned 43.3 % fra 2.4 milliarder dollar i 2021, hovedsakelig drevet av et fall i bruttomarginer. Driftsmarginen på 5.3 % var godt under forventningene, drevet av bruttomarginpress som reflekterte tiltak for å redusere overflødig varelager samt høyere transportkostnader. Resultat per aksje var $2.19 justert mot $3.07 forventet.
Fraktskrekk
Målsjef Brian Cornell sa at økte fraktkostnader skyldtes den dramatiske økningen i drivstoffprisene, som alene representerte et treff på 1 milliard dollar på bunnlinjen. I tillegg, og ukarakteristisk for Target, var kategoriblandingen deres av på grunn av en endring i kundenes skjønnsmessige utgifter.
Salget av varer som TV-er, kjøkkenutstyr og sykler falt etter hvert som forbrukerne flyttet utgiftene sine til opplevelsesbaserte kjøp som å bestille reiser og gå på restauranter, sa han. I mellomtiden vokste salget av leketøy med høye enkeltsifrede etter hvert som familier gjenopptok barnebursdagsfester. Bagasjesalget økte med mer enn 50 %.
Cornell uttalte "gjennom hele kvartalet møtte vi uventet høye kostnader, drevet av en rekke faktorer, noe som resulterte i lønnsomhet som kom inn godt under våre forventninger, og godt under der vi forventer å operere over tid. Til tross for disse kortsiktige utfordringene, forventer Target middels ensifret inntektsvekst og en driftsmargin på 8 % eller høyere over tid.»
Kilde: https://www.forbes.com/sites/sanfordstein/2022/05/18/walmart-and-target-miss-quarterly-estimates-dramatically/