Hvis det var ett råd sjefen for hedgefondet Citadel LLC ville gi til Federal Reserve, ville det være å slutte å snakke så mye.
Hver gang Fed-leder Jay Powell åpner munnen for å diskutere alle fremskritt sentralbanken har oppnådd med å kjøle ned fjorårets rødglødende inflasjon, kan han faktisk bare gjøre jobben sin vanskeligere ved å forvirre investorer med forskjellige budskap.
Citadel-grunnlegger Ken Griffin, den mest suksessrike hedgefondforvalteren på Wall Street i fjor, oppfordret Powell til å holde seg til bare ett viktig samtalepunkt for å forankre inflasjonsforventningene best mulig og derfor minimere skadene han opplever på økonomien.
"Hvis jeg kunne si én ting til styrelederen, ville jeg bedt ham om å si mindre," sa Griffin til Bloomberg tirsdag. "Forskjellene i budskapet de siste par ukene har vært utrolig kontraproduktivt."
Helt siden S&P nådde bunnen i oktober på 3,583 10 poeng, har aksjemarkedet steget mer enn XNUMX % på troen på at en allmektig Fed kan kreve seier over inflasjonen og svinge til en lempende skjevhet som vil sette et gulv under verdivurderingen av aksjer.
Denne frykten for at investorer har kommet i forkant av det grunnleggende har allerede fått armaturer som JPMorgan-sjef Jamie Dimon til å advare gevinster har vært for tidlige.
Griffin sa at problemet Powell står overfor er at renten rett og slett er et for sløvt instrument til å kirurgisk målrette inflasjonsanfall i deler av den amerikanske økonomien.
Noen sektorer, inkludert eiendomsmarkedet - ansvarlig for omtrent en sjettedel av det totale BNP - reagerer med ekstrem følsomhet for høyere lånekostnader, forklarte han, mens andre forblir stort sett upåvirket.
Med mindre Fed kan komme i forkant av inflasjonsforventningene på en meningsfull måte, frykter han at Powell vil sitte fast i et skadelig innhentingsspill som bare kan ende i strengere og strengere politiske beslutninger som urettferdig skader visse deler av økonomien uforholdsmessig mer enn andre. .
Griffin advarer at Fed ikke kan utføre magi, så budskapet må være konsekvent
Av den grunn må det legges vekt på å sette et fast tak på forventningene ved å gjøre det krystallklart for alle markedsaktører at Fed ikke vil svinge før målet er nådd.
Alt annet kan bare gjørme vannet.
«Skriv en melding: Vi skal sette inflasjonsånden tilbake i flasken; vi skal gjøre det som trengs for å få det til; og vi kommer til å øke prisene konsekvent til vi ser veldig klare bevis på at vi har lagt dette bak oss, sa han.
"For hver gang de tar foten av bremsen - eller markedet oppfatter at de tar foten av bremsen - og jobben ikke er gjort, gjør de arbeidet deres enda vanskeligere."
Helt siden investorene hørte Powell uttale de magiske ordene «desinflasjon av varer», har det vært på løp igjen. Investorer har snappet opp hver eneste konkursutsatte meme-aksje og kryptotoken med hundetema de kan få tak i—jo mer risikofylt, jo bedre.
Til sammenligning ser de ut til å ignorere den andre halvparten av Powells uttalelser, nemlig at tjenestesektoren som representerer over halvparten av den amerikanske økonomien har vist null tegn til å lette presset på prisene innenfor deres prognosehorisont.
Bullish ånder har blitt så oppmuntret i det siste at økonomer som Larry Summers spår en "Wile E. Coyote-øyeblikk” hvor markedsaktørene ikke innser at resesjonen allerede har rammet før det er for sent.
Investorer bør følge Griffins advarende ord.
Ikke bare overgikk Citadellet alle andre jevnaldrende i et utfordrende markedsmiljø i fjor, det knuste poster med en årlig gevinst på 16 milliarder dollar som var den største noen gang gjort av et hedgefond.
"Alle har disse veldig høye forventningene om at Fed bare kan jobbe magisk på inflasjonen, og de har det ikke så lett," sa han til Bloomberg. "Det er derfor jeg virkelig tror at konsistensen av meldinger er så viktig."
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html