Wall Street ser bilindustriens inntekter for tegn på "etterspørselsødeleggelse"

DETROIT – Siden starten av pandemien tidlig i 2020, har amerikanske bilprodusenter og forhandlere sett rekordfortjeneste ettersom etterspørselen oversteg forsyningen av nye biler blant forsyningskjedeproblemer.

Men med rentene som stiger, inflasjonen på rekordhøye nivåer og frykt for lavkonjunktur truende, følger Wall Street nøye med på resultater for tredje kvartal og veiledning for eventuelle tegn forbrukernes etterspørsel kan svekkes.

"Autosentimentet er veldig dårlig. Vi forstår det. Høyere priser, fortsatt høye priser, lav forbrukertillit, en potensiell resesjon og europeisk energirisiko gjør ikke biler til et vennlig sted», skrev RBC Capital Markets-analytiker Joseph Spak i et investornotat forrige uke.

Spak sa at inntjeningen i tredje kvartal "stort sett burde være bra", med fokus på selskapets kommentarer og revisjoner av veiledninger. Han sa at estimater for 2023 for sektoren må «bevege seg vesentlig lavere».

RBC og andre finansfirmaer har signalisert at bilindustriens forsyningskjedeproblemer raskt kan skifte til etterspørselsproblemer.

Fortjenesten for amerikanske og europeiske bilselskaper er satt til å falle med det halve neste år ettersom svekket etterspørsel fører til et overutbud av kjøretøy, sier UBS-analytikere ledet av Patrick Hummel fortalte investorene forrige uke.

Han sa at den totale bilsektoren i 2023 «forverres raskt, slik at etterspørselsødeleggelse synes uunngåelig i en tid da tilbudet blir bedre.»

10. oktober nedgraderte Hummel også General Motors og Ford Motor, og spådde det at det ville ta tre til seks måneder før bilindustrien havner i overforsyning. Han sa at det vil "sette en brå slutt" på den enestående prisstyrken og fortjenestemarginene for bilprodusentene de siste tre årene.

Investeringsselskapet nedgraderte Ford til å "selge" fra "nøytral" og GM til "nøytral" fra "kjøp" - sender begge aksjene til å falle omtrent 8 % under intradagshandel 10. oktober.

Nedgraderingene kom uker etter at Ford sa at mangel på deler påvirket omtrent 40,000 45,000 til XNUMX XNUMX kjøretøyer, hovedsakelig lastebiler med høy margin og SUV-er som ikke har vært i stand til å nå forhandlere. Ford sa også den gang at de forventer å bestille en ekstra 1 milliard dollar i uventede leverandørkostnader i løpet av tredje kvartal.

GM har ikke signalisert slike problemer for tredje kvartal, men opplevd lignende problemer i løpet av andre kvartal som det var forventet å ta igjen i løpet av andre halvår.

GM-sjef Mary Barra den siste uken fortalte Yahoo! Finansiere at bilprodusenten fra Detroit forbereder seg på økt etterspørsel etter kjøretøyene sine neste år, men at de ønsker å være forberedt «uavhengig av miljøet» til å fortsette å investere i planene for elektriske kjøretøy.

GM er satt til å rapportere resultater for tredje kvartal før markedene åpner tirsdag, fulgt av Ford en dag senere etter klokken.

Før Detroits største bilprodusenter rapporterer inntjening neste uke, leder elektriske kjøretøy Tesla, som har en kultfølge blant investorer, skal etter planen rapportere etter at markedene stenger onsdag.

Bil Max førte til Wall Streets bekymringer forrige måned etter at bruktbilforhandleren postet en av sine største inntjeningsmisser noensinne. I det regnskapsmessige andre kvartalet som slutter 31. august, falt salget av enheter i samme butikk med 8.3 %, brattere enn 3.6 % nedgangen Wall Street forventet.

Prisene på bruktbiler er fortsatt høye, men Cox Automotive sa at engrosprisene for forhandlerauksjoner har falt i fire påfølgende måneder. Det kan signalisere at forbrukere er lei av de nesten rekordhøye prisene.

siterer CarMax sine resultater, JP Morgan-analytiker Rajat Gupta sa at sentimentet for franchiseforhandleres inntjening i tredje kvartal "er det mest negative vi har møtt siden pandemien."

"Sektoren er ikke immun mot pågående makroutfordringer og vi trekker tilbake estimatene våre for 2023 vesentlig for å reflektere en mild resesjon og nå en ny normal innen 2025," sa Gupta i et investornotat 6. oktober.

Et potensielt lyspunkt for bransjen er den lave tilgjengeligheten og salget av nye biler. Selv om det er en økonomisk nedgang, kan salget fortsatt øke, selv om fortjenesten forventes å stramme inn.

Lithia Automotive onsdag rapporterte sin høyeste tredje kvartals inntekt og inntjening per aksje i selskapets historie, til tross for manglende forventninger til Wall Streets topp- og bunnlinje.

Morgan Stanley-analytiker Adam Jonas sa at Lithias tredje kvartal kan være det siste av de "virkelig, virkelig, virkelig gode" bruttofortjenesten per kvartalsenhet i denne syklusen.

"Mens [CarMax's] svake regnskapsmessige 2Q-resultater (rapportert for et par uker tilbake) satte tonen for bruktmarkedet, tror vi at [Lithias] 3Q-miss bør sette mønsteret for franchiseaktørene," sa han i et investornotat onsdag.

Andre store forhandlere som er planlagt å rapportere resultat for tredje kvartal inkluderer Gruppe 1 bilindustri den 26. oktober, etterfulgt av Autonation, Asbury Automotive Group og Sonic Automotive i oktober 27.

Ser vi til billeverandører, som har opplevd betydelige kostnadsøkninger under koronaviruspandemien, forventer flere Wall Street-analytikere fortsatt vekst i år, etterfulgt av ensifret vekst, om ikke mindre, neste år.

Leverandører betales i stor grad etter at de leverer deler eller produkter til større leverandører eller bilprodusenter. Mindre leverandører som produserer materialer eller deler til pilsnerbedrifter har særlig vært under press på grunn av lavere volum, økte kostnader og mangel på arbeidskraft.

Gary Silberg, KPMGs globale bilsjef, sa til CNBC at et betydelig antall leverandører går tilbake til produsentene av originalutstyr og ber om støtte.

"Ikke bare for dem, men for deres leverandører. Det er i grunnen en dans som alle gjør hele tiden, sa Silberg. "De har ikke mye innflytelse er problemet. Det har vært veldig, veldig tøffe 18 måneder” for mindre billeverandører.

En KPMG-undersøkelse som inkluderte mer enn 100 administrerende direktører i bilindustrien hvis selskaper har årlige inntekter på over 500 millioner dollar, fant at 86 % tror det vil være en lavkonjunktur i løpet av de neste 12 månedene, og 60 % sa at den vil være mild og kort.

Svar for KPMG CEO Outlook-undersøkelsen ble sendt inn fra midten av juli til slutten av august.  

Deutsche Bank forventer at billeverandører rapporterer resultater for tredje kvartal i tråd med Wall Streets forventninger. Analytiker Emmanuel Rosner sa i et notat til investorer onsdag at firmaet favoriserer leverandører fremfor bilprodusenter inn i neste år, men ser potensiell nedadgående risiko for inntjening fra mindre leverandører som f.eks. American Axle & Manufacturing og Dana Inc.

- CNBC Michael Bloom bidratt til denne rapporten.