Wall Street-analytikere vurderer aksjer med en rekke etiketter. Slik leser du dem.

Tekststørrelse

Vurderinger kan være forvirrende. Analytikere slår kjøp, sterkt kjøp, salg, underperform, nøytral eller andre etiketter på aksjer, men investorer bør innse at det egentlig bare er kjøp eller ikke kjøp.

Vurder 3M (ticker: 3M). Aksjene er ned omtrent 50 % fra rekordhøye, som ble slått i 2018 – og det er ikke vanskelig å se hvorfor. 3M er ment å tjene omtrent samme beløp i 2023 som det gjorde i 2018, mens salget har vokst med mindre enn robuste 2% klipp det siste tiåret. Selskapet har også å gjøre med betydelige – og vanskelige å kvantifisere –juridiske forpliktelser. Det er ikke en aksje mange investorer dør etter å eie i disse dager.

Dette viser 3Ms rangeringer på Wall Street. Bare én analytiker vurderer den Minnesota-baserte produsenten som et kjøp, mens syv vurderer det som et salg. Men det er en stor klynge – 13 analytikere – i midten som vurderer det som et hold, eller holder tilsvarende, for eksempel Market Perform eller Neutral. Investorer bør ikke anta at disse analytikerne faktisk mener at 3M-aksjen er verdt å holde eller tror at den vil holde tritt med

S & P 500,
som er hva Hold foreslår. Faktisk er de bare mildere Sell-samtaler, sier Jim Osman, grunnlegger av analysefirmaet The Edge Group, som unngår den vurderingen.

"Ingen virksomhet er egentlig gjort på salgsanbefalinger, og analytikere vil heller ikke se dumme ut hvis det går den andre veien," bemerker Osman. "Hold er mellomveien som virkelig er ubrukelig for investoren, men trygg for analytikeren."

Analytikeres ønske om selvoppholdelsesdrift er en motivasjon for disse uønskede vurderingene. Forskningsledere kan fortelle om telefonsamtaler fra fornærmede selskaper, som krever blod etter at et salg har blitt slått på aksjene deres. Det er vanskeligere å klage på et hold.

Ideen om at forretningsproblemer, omdømmeproblemer og andre ikke-aksjehensyn kan påvirke vurderinger – selv om det er ubevisst – kan høres mer alarmerende ut enn et hold som egentlig er et ikke hold. Men det skjer ikke noe skummelt, sier Osman. De fleste meglerundersøkelser er produsert for "sofistikerte investorer", som betyr folk som får betalt for å lese den for å leve.

Og de fleste av dem bryr seg ikke om hvorvidt en aksje er vurdert til Kjøp eller Selg, men er interessert i en analytikers bransjekunnskap eller å ha en klangbunn for sine egne ideer. "Vi håndterer over 250 institusjonelle kunder, fra små til enorme," sier Osman. "Ikke mange av dem ser på verdivurderinger eller vurderinger."

Så bør vi bry oss om rangeringer? Ja. Akademiske studier har undersøkt virkningen av Wall Street-forskning over tid, og mange har funnet ut at kjøpevurderte aksjer i gjennomsnitt, utkonkurrere markedet. Det er et tegn på at analytikere samlet sett kan identifisere de bedre selskapene blant de de følger tett.

Bare husk: Ikke ta alle vurderingene bokstavelig.

Ta kontakt på Al Root kl [e-postbeskyttet]