Aksjen faller på grunn av en inntjening glipp er ikke overraskende.
Volkswagen
endret ikke finansiell veiledning for hele året og planlegger fortsatt å tjene omtrent 20 milliarder i driftsresultat i 2022.
Økonomisk veiledning har ikke endret seg, men leveringsveiledning har. Tilbake i juli trodde Volkswagen at de totale leveransene i 2022 ville stige med 5 % til 10 % sammenlignet med totalt 2021 millioner enheter i 8.9. Nå forventer selskapet at 2022-leveransene blir det samme som 2021. Begrensninger i forsyningskjeden har skylden.
Til tross for den motvinden fortsatte VWs EV-virksomhet å ekspandere i kvartalet. Batteridrevne elektriske kjøretøyer utgjorde 6.8 % av totale VW-leveranser. Hittil i år har VW levert 366,400 293,000 elbiler, opp fra 2021 112,700 levert i samme periode i 2022. Kina sto for 139 2022 av disse 2021-leveransene. VWs kinesiske elbilsalg er opp XNUMX % så langt i XNUMX sammenlignet med samme tidsrom i XNUMX.
Som for
Porsche
,
i sitt første kvartal som en børsnotert selskapet, det rapportert om lag 1.5 milliarder dollar i driftsresultat. Det er litt bedre enn gaten forventet. Aksjene var nede i oversjøisk handel, men har steget og er nå opp rundt 0.5 %.
Det første fallet er en liten del av det som er vanskelig å forstå om Porsche- og VW-tall. Den langt større gåten er fortsatt verdivurdering.
Med dagens trekk. Volkswagen-aksjen, minus andelen av Porsche den eier, er nesten ingenting verdt – omtrent 1 milliard dollar. Porsche har en markedsverdi på rundt 91 milliarder dollar. VW eier rundt 80 % av aksjen, eller nesten 73 milliarder dollar. Og hele Volkswagens markedsverdi er rundt 74 milliarder dollar.
(Justert for gjeld får ting til å se verre ut, det gjør VW som en enhet verdt mindre enn null.)
Den verdien er til tross for anslag om at VWs driftsresultat i 2022, ekskludert hele Porsches inntjening, skulle komme til 13 milliarder dollar eller 14 milliarder dollar.
Et selskap som handler for 0.07 ganger driftsresultatet i 2022 (1 milliard dollar delt på 13.5 milliarder dollar) er vanskelig å forene. Porsche handler for omtrent 15 ganger driftsresultatet. Luksusmerker får selvfølgelig høyere verdier.
Ferrari
(RACE) handler for omtrent 30 ganger estimert driftsresultat for 2022. Men likevel, 0.07 ganger? Dessuten har VW luksusbedrifter unntatt Porsche. Det eier Audi.
Tall for tredje kvartal var ikke en katalysator for investorer til å revurdere den merkelige situasjonen. Kanskje nåværende verdivurderinger er en mulighet. De ser sånn ut. Men det er vanskelig å argumentere med markedet og vinne. Likevel, noen ganger tar markedet feil.
S & P 500
og
Dow Jones Industrial Average
futures er ned henholdsvis 0.5% og 0.1%.
Skriv til Al Root kl [e-postbeskyttet]