Visa "står til å tape mest" fra Feds nye debetkortregler, sier analytiker

Mandagens oppdatering bemerket at den endelige fristen for implementering vil være 1. juli 2023.

Den siste oppdateringen tjener til å tydeliggjøre regel II i Durbin-endringen, som fastsetter regelen om alternative rutealternativer i debet. Da Durbin-endringen vedtok i skyggen av finanskrisen, forsøkte den å tøyle finansnæringen gjennom grenser for utveksling av debetkort og kravet om valg i ruting. Tankegangen fra lovgivere den gang var at rutekravet ville øke konkurransen og senke behandlingsgebyrene.

Problemet dukker opp igjen nå fordi den opprinnelige implementeringen av såkalt Reg II fokuserte mer på butikktransaksjoner: Debetkortbrukere kan være kjent med å se alternativer for Visa-debet og PIN-debet når de for eksempel betaler i supermarkedet.

For mer enn et tiår tilbake, "hadde ikke markedet utviklet løsninger for bred støtte for flere nettverk for kort-ikke-tilstede debetkorttransaksjoner," sa Fed mandag, men nå "har teknologien utviklet seg for å møte disse barrierene."

Selv om den siste oppdateringen ikke er spesielt overraskende gitt dens likheter med et utkast til ordre lagt ut for omtrent et år siden, "står Visa til å tape mest" på endringene, ifølge Barclays-analytiker Ramsey El-Assal. Visa har "betydelig markedsandel" i markedet for amerikanske debetkort, bemerket han.

Ikke gå glipp av: Han sparte kredittkort, og nå inspirerer han kryptoentusiaster

Selv om El-Assal ikke var sikker på hvor mye markedsandel Visa kan tape som et resultat av de siste retningslinjene for ruting, estimerte han at "en rimelig rekkevidde fra beste til verste fall å vurdere" ville være 1 % til 3 % netto -inntekter motvind for Visa.

Hvis Visa skulle gi fra seg markedsandeler, vil Mastercard Inc.
MA,
-0.34%
kunne absorbere noe av den andelen, bemerket han. Fiserv Inc.
FISV,
-0.46%,
som driver det alternative STAR-nettverket, og Fidelity National Information Services Inc.
FIS,
-0.62%,
som driver NYCE-nettverket, vil også vinne.

"Dette vil ligne Visas PIN-debet-tap markedsandel etter implementeringen av den opprinnelige Durbin-endringen eliminering av nettverkseksklusivitet (selv om Visa var i stand til å ta tilbake betydelige andelstap over tid via prisinnovasjoner)," skrev El-Assal.

Jefferies-analytiker Trevor Williams estimerte at regelen kan bety en negativ inntjeningseffekt på omtrent 3 % for Visa, selv om han trodde Mastercard også kunne se en negativ inntjening, på kanskje 2 % per aksje. Endringene kan bety "3% medvind for FISV på STAR-aksjegevinster," la han til i et notat til kundene.

Williams anså regelen for å være "mindre tyngende enn opprinnelig foreslått", noe som kan hjelpe Visa og Mastercard med å begrense aksjetap.

"Under den siste regelen må utstedere bare sørge for at hvert debetkort kan behandles på minst to ikke-tilknyttede nettverk - selv om to nettverk til slutt ikke er tilgjengelige for en selger hvis for eksempel et av de to nettverkene som er aktivert på kortet er ikke akseptert av selgeren (sannsynligvis, gitt de mindre akseptfotavtrykkene for STAR, NYCE, Pulse, etc.),» kommenterte han.

En Visa-talsperson svarte ikke på MarketWatchs forespørsel om kommentar til regelen, mens en Mastercard-talsperson nektet å kommentere siden selskapet fortsatt gjennomgikk publikasjonen.

Den siste oppdateringen fra Fed så ut til å passe godt med selgere.

"Denne kjennelsen er spesielt viktig gitt det dramatiske skiftet til e-handel under pandemien og den økte bruken av mobilapper og digitale lommebøker for kjøp i butikk," sa Doug Kantor, et eksekutivkomitémedlem i Merchants Payments Coalition, i en utgivelse. "Disse transaksjonene utgjør en raskt økende andel av vår nasjons økonomi, og Fed har lukket et stort smutthull som tillot dem å unnslippe konkurransen kongressen hadde til hensikt."

Fed indikerte i sin mandagsutgivelse at «mange debetkortutstedere, og spesielt de fleste samfunnsbankutstedere, allerede er i samsvar med den endelige regelen», men kunngjøringen utløste fortsatt tilbakeslag fra finansnæringen.

"Å innføre denne siste regelen vil øke implementerings- og svindelkostnadene for mindre finansinstitusjoner, i tillegg til alt annet de kjemper med inflasjon, alt til fordel for store butikker og store nettbutikker som Amazon," sa Dan Berger. presidenten for National Association of Federally-Insured Credit Unions, i en uttalelse til MarketWatch.

Det har vært en begivenhetsrik strekk i verden av kortruting, da Sen. Dick Durbin, en Illinois-demokrat, og Sen. Roger Marshall, en Kansas-republikaner, la ut en utgivelse mandag hvor de sa at de søkte å legge ved. deres kredittkortrutingsforslag som en endring i forsvarsbudsjettet. Durbin-endringen førte til krav til alternativ rute i debetmarkedet, og denne siste lovgivningen tar sikte på å anvende lignende regler for kredittlandskapet.

For mer: Regning rettet mot Visa og Mastercard er "fortsatt i live", men den siste veien "føles som et desperat trekk"

Analytikere så generelt lav sannsynlighet for suksess for dette initiativet.

"Det er vanskelig å legge til forsvarsloven ettersom endringer som ikke er relevante har en tendens til å bli avvist," skrev Cowen & Co.-analytiker Jaret Seiberg i et notat til klienter.

Seiberg la til: "Det er vanskelig for oss å se hvorfor ledelsen ønsker en stor kamp som kan skade politisk gi i en presidentvalgsyklus."