Visa, Mastercard er "gode defensive navn" for 2023, men PayPal og Coinbase-aksjer kan være satt for en opptur, sier analytikere

Visa og Mastercard økte ikke bare inntektene under den verste finanskrisen. Selskapene økte også volumene og økte inntjeningen, bemerket Ellis, støttet av den "langsiktige, underliggende sekulære trenden med kontant-til-kort-konvertering som virkelig driver motoren til disse virksomhetene" og fortsetter til i dag.

Ikke gå glipp av: Beste spill for betalingsaksjer i 2023 på Barron's Live

Selv om selskapene møter et visst press fra en sterk amerikansk dollar, forblir de "gode skuespill under en makronedgang", siden de "faktisk drar nytte av inflasjon, fordi prisene deres er knyttet til dollarverdien av betalinger," sa hun.

Å velge mellom de to er som å "velge mellom barna dine," sa Ellis, selv om hun har en liten preferanse for Visa, som hun ser på å handle med en "større rabatt til Mastercard enn normalt", ettersom markedet undervurderer selskapets europeiske virksomhet.

Mizuhos Dan Dolev, som også talte på onsdagens arrangement, kalte Fiserv Inc.
FISV,
+ 1.59%
en av hans favoritt defensive skuespill for 2023. Aksjen til kjøpmann-innkjøperselskapet har holdt seg bedre enn jevnaldrende Fidelity National Information Services Inc.
FIS,
-1.29%
og Global Payments Inc.
GPN,
+ 1.90%
i år, fall med mindre enn 3 % så langt i 2022, mot nedgang på oppover 25 % for de to andre.

Disse tre forhandlerne er kjent som deal-aksjene, og alle tre kunngjorde store fusjoner i 2019. Fiservs oppkjøp av First Data har fungert best, ifølge Dolev, ettersom det kom med Clover-salgsstedet som konkurrerer med slike som Block Inc.'s
SQ,
+ 1.91%
Square and Toast Inc.
TOST,
+ 0.97%.

"De har en enorm bredde fordi de har millioner av selgere, og de har også en flott, skinnende, hvit POS [salgssted], som alle liker å ha," sa han.

Dolev la til at han "ikke er like bekymret" for det faktum at Fiserv-aksjer handles til en premie til jevnaldrende, siden "utførelse er nøkkelen og folk vil betale for topplinjevekst og grunnleggende."

Et spørsmål på vei inn i 2023 innenfor kategorien kjøpmannskjøp er om FIS kan snu seg selv. Selskapet har fått ny administrerende direktør, ny styreleder og aktivist-investor-engasjement. Ledelsen kunngjorde tidligere denne måneden en gjennomgang av virksomheten sin under denne ledelsen.

Se mer: FIS foretar "omfattende vurdering" ettersom ny administrerende direktør ser "hardt" på virksomheten

"Det er definitivt håp," sa Dolev, som vurderer aksjen som et kjøp, men "jeg tror det krever et stort løft."

Ellis la til at "mange investorer titter under hver stein, på jakt etter en sølvkule" med FIS, mens hun tror det er "mye bare blokkering og takling som må skje" ettersom den nye ledelsen ser ut til å få kostnader og penger flyt under kontroll.

To andre kontroversielle navn i betalinger er PayPal Holdings Inc.
PYPL,
+ 0.65%
og Block, hver ned mer enn 60 % i løpet av 2022.

Ellis og Dolev er begge positive på PayPals aksjer, selv om Ellis sa at holdningen er mer basert på aksjens verdivurdering enn utsiktene for virksomheten.

"Vi er fortsatt bedre vurdert på dem på grunn av mesteparten av verdsettelse, men det er veldig gjennomsiktig mot bunnen av listen vår akkurat nå, og vi har et slags advarselstegn på den," hovedsakelig "av konkurransemessige årsaker," hun bemerket. Pandemien førte til økt bruk av kontaktløse betalinger som Apple Inc.s
AAPL,
+ 2.38%
Apple Pay, som har oversatt til bedre trekkraft for den tjenesten også på nettet.

Dolev bemerket at to potensielle katalysatorer kan være en eventuell endring hos administrerende direktør og muligheten for at EU-forskrifter vil tvinge åpen tilgang til nærfeltkommunikasjonsbrikken på iPhones slik at Venmo-brukere vil kunne trykke for å betale med tjenesten.

Se også: Mastercard, Fiserv og mer — Disse betalingsaksjene ble kalt favoritter for 2023

Block er en måte å spille de mer nedslåtte navnene på, ifølge Ellis. Hun ser rom for 70 % vekst i resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortisering (Ebitda) ettersom selskapet skalerer ned kostnadene og jobber forbi integrasjonen av Afterpay buy-now-pay-later-virksomheten.

"Blokk er en virksomhet med relativt lavere marginer," sa hun, med justerte marginer nær 20%. "Så det skal ikke mye til" med endringer på driftskostnadssiden "for å se enorm vekst på Ebitda-siden."

Dolev var riktignok mer negativ til navnet, og sa at til tross for marginpotensialet, virker administrerende direktør Jack Dorsey fraværende, og det kan være vanskeligere å drive synergier mellom de forskjellige delene av Blocks virksomhet enn det kan virke på papiret.

Han ser muligheter i SoFi Technologies Inc.
SOFI,
+ 1.53%,
av 70 % så langt i 2022.

"SoFi er en regulert bank," verdsatt på en pris-til-materiell-bok-basis, og "nedsiderisikoen er ekstremt minimal fordi den handler med bare bein akkurat nå," sa han.

Etter Dolevs syn har aksjen blitt tynget av negativ stemning på studielån, som er "på en måte bak oss på dette tidspunktet." I tillegg, "boliglån kommer til å komme tilbake på et tidspunkt."

"Det er bare flere muligheter enn risiko," la Dolev til, og gjorde SoFi til sitt "favorittnavn" blant långivere.

Blant ekstreme etternølere i 2022 er Ellis bullish på Coinbase Global Inc.
MYNT,
+ 0.51%,
et kontroversielt navn som har sett nesten 90 % av verdien forsvinne i år blant konkurransepress og regulatorisk press, samt høyprofilerte kollapser av rivaliserende plattformer som FTX som har skadet bransjens sentiment.

Les: Coinbase står overfor "økt usikkerhet og risiko" fra FTX-nedfall, sier analytiker

"Dette er etter mitt syn en ganske unik investeringseiendel, men du må ha en flerårig tidsramme," sa Ellis. Akkurat nå er Coinbase sin virksomhet veldig orientert mot detaljhandel, men selskapet har potensial til å være "mer av en infrastrukturleverandør til kryptoøkonomien" med muligheter innen områder som clearing, oppgjør og grenseoverskridende handel.