(Bloomberg) – Timer etter å ha avslørt en skandale som ville forstyrre brasilianske markeder, ble Sergio Rial med på en Zoom-samtale med hundrevis av panikkfulle investorer. Det var et forsøk på å forklare regnskapsgapet på 4 milliarder dollar som presset ham til å slutte i sin nye jobb ved roret til forhandleren Americanas SA.
Mest lest fra Bloomberg
Samtalen 12. januar var en tumultarisk blanding av engelsk og portugisisk som enkelte analytikere ble utestengt fra fordi møtet nådde sin kapasitet på 1,000 deltakere. De som var i stand til å trenge seg inn i hovedkvarteret til Banco BTG Pactual SA – den Sao Paulo-baserte kreditoren som var vertskap for arrangementet – ble "forvirret" over Rials presentasjon, som en deltaker sa det.
Fire timer senere, da aksjene begynte å handle, falt aksjen 77 %, og utslettet 1.6 milliarder dollar i markedsverdi. Ved slutten av dagen hadde obligasjoner mistet halvparten av verdien.
I løpet av en uke søkte selskapet om konkursbeskyttelse med gjeld på 8.2 milliarder dollar.
"Jeg tror ikke det er et selskap hvis gjeld har gått så mye ned på to til tre dager," sa Omotunde Lawal, en porteføljeforvalter i Barings UK Limited som fokuserer på gjeld i fremvoksende markeder. "Kanskje dette er det raskeste stupet noensinne."
Den oppsiktsvekkende og raske sammenbruddet har etterlatt brasilianere med utsiktene til å miste et allestedsnærværende selskap kjent for sin umiskjennelige rød-hvite logo og høytidssalg, inkludert i Rio de Janeiro hvor det ble grunnlagt i 1929. Sammenbruddet trakk ned landets aksjemarked. , sendte kreditorer skyndte seg for å organisere seg og stilte noen av landets mest kjente investorer opp mot hverandre. Milliardær Andre Esteves BTG Pactual, som dager før var vertskap for møtet med Rial, kalte det "den største svindelen i Brasils kapitalmarkeder."
Det var en kraftig reversering for et selskap som hadde sett sin aksjerally etter at Rial ble utnevnt til administrerende direktør i august i fjor, en jobb han startet først 2. januar. Investorer trodde Americanas, som har blitt støttet av milliardærene Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles og Carlos Alberto Sicupira i mer enn fire tiår, var satt for forbedret ytelse under den 62 år gamle tidligere bankmannens ledelse.
Det oppløste natt til 11. januar da det kunngjorde "inkonsekvenser" som kunstig hadde økt fortjenesten og redusert rapporterte forpliktelser med halvparten. Selskapets avsløringer innebærer at det feilrapporterte tall knyttet til finansiering av gjeld hos leverandører, samtidig som det feilaktig trekker renter betalt til långivere fra forpliktelsene.
I søknaden om konkursbeskyttelse på torsdag - tilsvarende et kapittel 11 i USA - sa advokater for selskapet, "på grunn av uventede årsaker som rystet gruppens struktur, så klagerne deres forventninger til kontanter og inntekter smuldre i løpet av få minutter."
Americanas obligasjonseiere står overfor en gjeldsrestrukturering på 8.2 milliarder dollar
Funnene satte i gang en virvelvindsuke der Rial bestemte seg for å personlig levere de dårlige nyhetene til en gruppe ansatte. Mange av dem hadde jobbet hos den brasilianske forhandleren i flere tiår, og la alle sparepengene sine i aksjer i selskapet.
«Ansiktene dine er ikke spesielt fine. Men ansiktene deres hadde dyp smerte, sa han til investorene på BTG-samtalen, og minnet om møtet med ansatte.
Aksjer i andre brasilianske forhandlere, inkludert Via SA og Magazine Luiza SA, solgte seg umiddelbart, men reduserte tap da firmaene skyndte seg for å forsikre analytikere om at all gjelden deres var riktig bokført i balansen deres.
Americanas så markedsverdien kollapse 90 % fra topptreffet under koronaviruspandemien. Wall Street-analytikere satte raskt sine vurderinger under vurdering og vurderingsfirmaer nedgraderte gjelden, hvoretter bankene nektet å forskuttere kredittkortfordringer, og tapte mer enn 3 milliarder reais fra selskapets kontanter.
Etter innleveringen av konkursbeskyttelse torsdag, fjernet MSCI Inc. og den brasilianske børsoperatøren B3 SA aksjen fra sine indekser.
Americanas ble innvilget midlertidig nødbeskyttelse mot kreditorer fra en domstol i Rio de Janeiro 13. januar, som også forbød dem å fryse eller beslaglegge eiendeler. Avgjørelsen overrasket bankfolk, som skyndte seg å sende inn forslag om å omgjøre avgjørelsen. Dager senere fikk BTG blokkere 1.2 milliarder reais for å kompensere deler av selskapets gjeld. Det utløste en lignende reaksjon fra andre kreditorer, som også kuttet kredittgrensene, og akselererte krisen.
Americanas Scandal Pits BTG-milliardær versus 3G 'halvguder'
Sammenbruddet truer med å svekke omdømmet til Lemann og hans partnere, samt føre til tap i aksjene de eier i Americanas. Trioen kontrollerte selskapet til de ble utvannet i en omorganisering i 2021, som etterlot dem med en eierandel på 31 %, fortsatt hovedaksjonærene. De fortalte styret at de planlegger å fortsette å støtte selskapet, men investorer frykter at ethvert negativt utfall kan skade andre firmaer de er involvert i, som Kraft Heinz Co. og Anheuser-Busch InBev SA/NV.
Americanas sa at i sin konkursbeskyttelsesmelding at kreditorers trekk for å erklære tidlig forfall av forpliktelser, stengte "døren for enhver form for levedyktig vennlig forhandling." Firmaet har omtrent 43 milliarder reais i gjeld og har nå 48 timer på seg til å presentere en liste over kreditorer, som allerede har begynt å organisere seg.
Investeringsbankene Moelis & Co. og Seaport Global Securities LLC pitcherer hver for seg for å organisere obligasjonseiere i en gruppe. Investorer med lokal gjeld har leid inn advokater og bestemmer seg for om de skal jobbe med en finansiell rådgiver, ifølge en person kjent med saken som ba om anonymitet ettersom diskusjonene er private.
"Det er vanskelig å si hva konkursprosessen vil bringe," sa Omar Zeolla, analytiker ved Oppenheimer & Co. Det ser ut til at Americanas' hovedaksjonærer "er villige til å bidra med kapital, men det er vanskelig for meg å se for øyeblikket hvordan det kan spille" ut når det gjelder gjenvinning for obligasjonseierne.»
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/vanished-4-billion-brings-down-130012971.html