(Bloomberg) — Strukturen til det amerikanske råoljemarkedet signaliserer overforsyning for første gang på nesten et år, den siste indikatoren på omfanget av den dramatiske nedgangen i den nærmeste delen av oljeterminmarkedet.
Mest lest fra Bloomberg
Foran-månedsspreaden, som reflekterer kortsiktige balanser mellom tilbud og etterspørsel, handles i contango - bransjebetegnelsen for den bearish markedsstrukturen - før desemberkontraktens utløp på mandag. En annen påfølgende spredning vendte også til contango. Resten forblir i den motsatte bullish-strukturen, kjent som backwardation, noe som indikerer at flyttingen ennå kan være kortsiktig.
Mye av flyttingen kan tilskrives futures-handlere som samler en oppsvulmet lang posisjon og går mot utgangene samtidig som overskriftsprisene stuper på grunn av bekymringer i etterspørselen, sa markedsdeltakere. Underliggende fysisk markedssvakhet og kortsiktige faktorer som et rørledningsbrudd i Texas og høye fraktrater har også ført til kollaps i tidsspredning, mens West Texas Intermediate futures falt under $80 for første gang siden september.
Fredagens fall faller også sammen med utløpet av opsjonskontrakter på desember-januar-spreaden. Det er nesten 13 millioner fat med salgsopsjoner som vil tjene på hvis spreaden utløper i contango. Når alternativene beveger seg gjennom nivåene de betaler ut på, kan de stimulere til ytterligere salg.
"Bunnlinjen her er at etterspørselen etter olje fra Asia ikke er god, og selv om den kan være anstendig i USA, sliter den med rørbruddet som bremser eksporten og genererer svakhet som kan vare i noen uker," sa Scott Shelton , en energispesialist ved TP ICAP Group Plc. "Markedsposisjoneringen var det stikk motsatte, som har tvunget frem avvikling og gjort dette enda verre."
Contango kan gjøre det mer lønnsomt for handelsmenn med tilgang til lagring å legge olje i tanker og selge på et senere tidspunkt, avhengig av omfanget av gapet mellom prisene. Hvis oljemarkedene er i kontango over en langvarig periode, genererer det også såkalt negativ roll yield, der investorer har en tendens til å tape penger når de ruller en posisjon frem fra en måned til den neste.
Svakheten i amerikanske lett-søt-oljepriser har vist seg i fysiske markeder de siste dagene. Råolje på Magellan Midstream Partners LPs East Houston-terminal handles på det mykeste nivået siden mai, ifølge Bloombergs virkelig verdi-data. Permian olje er også på et lavt nivå på nesten seks måneder, viser dataene, med en viktig regional oljerørledning drevet av Shell Plc som kjører til reduserte priser.
(Oppdateringer med mer informasjon gjennom.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/us-oil-futures-point-oversupply-125757854.html