Amerikanske dollar veier globale risikoaktiva, Hong Kong åpner for besøkende, uke i gjennomgang

Uke i gjennomgang

• Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) startet prosessen med å gjennomgå revisjonsbøkene til amerikanske børsnoterte kinesiske selskaper på mandag ved å møte med PWC og KPMG i Hong Kong.
• Den nasjonale utviklings- og reformkommisjonen (NDRC) i Kina kunngjorde nye retningslinjer for å stimulere forbruk, og tilbyr spesielt gunstig behandling for varer med store billetter som kjøretøy, som sendte bilnavn høyere på tirsdag.
• Den russiske lederen Vladimir Putin kunngjorde delvis mobilisering av reservestyrker i landet og gjentok muligheten for å bruke ikke-konvensjonelle våpen i Ukraina onsdag, noe som fikk Kinas utenriksminister til å oppfordre til våpenhvile.
• Reisebestillingsnettstedet Trip.com rapporterte blandede resultater for andre kvartal etter at USA stengte på onsdag, men ga ut et positivt syn på en forventet oppgang for reiser til og innenfor Stor-Kina.

Fredagens nøkkelnyheter

Asiatiske aksjer avsluttet uken med et dunk selv om Japan ble spart på grunn av en markedsferie i dag.

En indeks for asiatiske valutaer nådde et lavpunkt i 52 uker for de 5^th dag på rad da amerikanske dollarindeksen nådde et 52-ukers høydepunkt for de 5^th dag på rad. Kinas valuta falt ytterligere -0.61 % mot amerikanske dollar da valutakursen endte på 7.12 CNY/USD.

På slutten av 1990-tallet jobbet jeg for Salomon Brothers Asset Management. Vi hadde en stor porteføljeforvalter, eldre statsmenn og allsidig klasseaktør ved navn George Williamson, som startet sin karriere i US Fed før han begynte å forvalte penger på begynnelsen av 1970-tallet. George snakket med oss ​​unge om bjørnemarkedet fra 1973 til 1974 og den følelsesmessige smerten forårsaket av et toårig bjørnemarked. George beskrev at han våknet om morgenen og visste at markedet kom til å gå ned, noe som gjorde det til en enorm oppgave å trekke seg ut av sengen. Jeg ble minnet på denne historien og George da jeg la merke til at begravelsesaksjer utgjorde en av de eneste positive undersektorene i Hong Kong i dag! En finansjournalist basert på Fastlands-Kina var i lignende humør da han skrev om Hong Kongs nedgang til tross for Hang Sengs pris-til-inntekt (P/E)-forhold på 8.66, som er "lavere enn 99% av det siste tiåret".

Renteøkninger fra US Fed gjør den amerikanske dollaren til en ødeleggende ball, noe som fører til et risikomiljø globalt. En forskningsrapport bemerket at i løpet av de siste tre månedene har fremvoksende markeder tapt mer enn 10 milliarder dollar i innløsninger, mens Europa-fokuserte fond har tapt nesten 40 milliarder dollar. I mellomtiden har amerikanske aksjefond hatt tilgang på 15 milliarder dollar.

Vi må huske at Hong Kong har et stort strukturert produkt- eller "warrantmarked", noe som gjør store runde tall viktige ettersom brudd på disse nivåene tvinger kjøp og salg. Hang Seng-indeksen falt under 18,000 i natt, noe som skapte tvangssalg ettersom strukturerte produkter med et gulv på 18,000 ble avviklet.

Som jeg har nevnt tidligere, trenger vi positive katalysatorer, selv om det makroøkonomiske miljøet fortsatt er en utfordring. Nyheter om at Hong Kong vil fjerne besøksbegrensninger neste uke hjalp Trip.com HK med å øke +5.13 % sammen med gevinster i andre turismespill som flyselskaper og hotellkjeder. Dette er nok et eksempel på at Kinas null COVID-politikk blir utvannet.

Hong Kong-børsnoterte kinesiske internettaksjer falt da shortselgere presset på innsatsene sine igjen. 39 % av JD.coms totale handel var kort! Ja, vi hadde PCAOB-lederen som uttalte nødvendigheten av full tilgang til Kina-revisjoner, men jeg tar dette som positivt. Ingen ønsker å gå ned i historien som en moderne versjon av Smoot og Hawley, som er hva en ADR-sletting ville vært.

Fastlandsaksjene var dårlige på grunn av lite nyheter da Shanghai Composite lukket under 3,100. Markedets dårlige humør bør legges merke til av beslutningstakere som markeder. Det kan være på tide å trykke på gasspedalen!

Jeg har vært på et Malcolm Gladwell-spark nylig som jeg elsket David og Goliath skjønt Snakker med fremmede kan være min favoritt.

Hang Seng og Hang Seng Tech-indeksene falt -1.18 % og -2.29 %, henholdsvis på volum som falt -5.14 % fra i går, som er 64 % av 1-års gjennomsnittet. 72 aksjer gikk opp mens 415 gikk ned. Mainboard short sale-omsetning falt -7.05% fra i går, som er 73% av 1-års gjennomsnittet, da short trading utgjorde 20% av total handel. Verdifaktorer ga bedre resultater enn vekstfaktorer ettersom store selskaper «utkonkurrerte» små selskaper. Alle sektorer var negative ettersom skjønnsmessige forbrukere falt -2.82 %, kommunikasjonstjenester falt -2.51 % og helsevesenet falt -2.35 %. De beste undersektorene inkluderte telekom, begravelsesaksjer, banker og olje. I mellomtiden var e-sigarett/tobakk, forhandlere, programvare og plastisk kirurgi aksjer blant de verste. Southbound Stock Connect-volumene var lave da fastlandsinvestorer kjøpte Hong Kong-aksjer verdt 358 millioner dollar, da Tencent var et sterkt/moderat kjøp, China Mobile var et sterkt kjøp, Meituan var et lite salg, og Li Auto var et veldig lite nettokjøp.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board var på henholdsvis -0.66 %, -1.41 % og -1.53 % på volum som økte +4.31 % fra i går, som er 66 % av 1-års gjennomsnittet. 581 aksjer gikk frem mens 4,007 aksjer gikk ned. Alle sektorer gikk ned da energi falt -2.63 %, teknologi falt -2.34 %, og materialer falt -1.7 %. De beste undersektorene inkluderte forsikring, banker og brennevinsaksjer. I mellomtiden var havner/skipsfart, utdanning og kull blant de verste. Northbound Stock Connect-volumene var moderate/lette da utenlandske investorer solgte fastlandsaksjer for -71 millioner dollar. Statsobligasjoner ble solgt, CNY falt -0.61 % til 7.12 CNY/USD, og ​​kobber steg +0.22 %.

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 7.12 mot 7.08 i går
• CNY / EUR 6.95 mot 6.95 i går
• Avkastning på 1-dagers statsobligasjon 1.03% mot 0.98% i går
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.68% mot 2.65% i går
• Avkastning på 10-årig China Development Bank Obligasjon 2.83% mot 2.80% i går
• Kobberpris + 0.22% over natten