(Bloomberg) — Dollarens nådeløse oppgang truer med å utløse flere utstrømmer fra Asias fremvoksende markedsandeler, noe som ødelegger håpet om at regionen skal gjøre et comeback i andre halvår.
Mest lest fra Bloomberg
En måler av asiatiske valutaer har sunket til det laveste på mer enn to år, et illevarslende tegn for aksjer gitt deres sterke forhold til bevegelser i valuta. MSCI Asia ex-Japan-indeksen har falt 20 % ettersom utenlandske investorer tok 71 milliarder dollar ut av aksjemarkedene i det fremvoksende Asia utenfor Kina så langt i år, allerede det dobbelte av utgangen i 2021.
Dollaren har dampet gjennom globale valutamarkeder i det siste, og har draget fordel av spill på aggressive renteøkninger fra Federal Reserve. En sterkere dollar lover dårlig for asiatiske aksjer når den signaliserer lavere risikovilje og blir også sett på som negativt for veksten i fremvoksende økonomier, hvorav mange er avhengige av import priset i valuta.
"Dollaren styrker seg fordi det er risikoaversjon i stedet for vekst", og det er "ikke en god blanding" for asiatiske eiendeler, sa Zhikai Chen, leder for asiatiske aksjer i BNP Paribas Asset Management.
Sårbare flekker
Asias teknologitunge markeder som Sør-Korea og Taiwan ser spesielt sårbare ut ettersom høyere globale obligasjonsrenter og resesjonsmessig motvind skader verdsettelsen og etterspørselsutsiktene.
Aksjereferanser i de to nasjonene er blant de dårligste resultatene i regionen i år, og utlendinger har netto solgt til sammen 50 milliarder dollar av aksjene sine.
For mindre eksportavhengige markeder forverrer svakere lokale valutaer de nasjonale balansene og bedriftens fortjenestemarginer, ettersom både bedrifts- og statlige låntakere lider av høyere tilbakebetalinger på gjeld i dollar.
I India, en av verdens største oljeimportører, har rupien falt til et rekordlavt nivå ettersom nasjonen står overfor økende underskudd på driftsbalansen og finanspolitikken. I mellomtiden har hands-off-tilnærmingen fra Thailands monetære myndighet resultert i en nedgang i baht, en av de store nedgangene i EM-valutaer i år. Ytterligere valutasvakhet kan true motstandskraften deres aksjemarkeder har vist i 2022.
Kinesiske aksjer, som så en rekke bullish calls i juni, har tatt en kraftig nedtur denne måneden, noe som bidrar til Asias problemer. En nøkkelmåler for aksjer notert i Hong Kong er ned mer enn 9% på grunn av fornyede Covid-bekymringer, en forsterket eiendomskrise og ny regulatorisk gransking av teknologisektoren.
For Siddharth Singhai, investeringssjef i det New York-baserte hedgefondet Ironhold Capital, skal det noen ganger ikke så mye til før en strøm av utenlandsk utstrømning blir til en flom.
«Utenlandske investorer er veldig ustadige. De har en tendens til å bevege seg inn og ut veldig raskt, sa han.
Asias infrastruktur, boligbygging og konstruksjonsaksjer vil bli mer påvirket av en sterkere dollar gitt deres følsomhet for renter, la han til.
Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index har falt 6 % så langt i år, på vei mot det verste årlige tapet siden regionens finanskrise i 1997.
Sektorspill
Alle de 10 sektorene i Asia ex-Japan-indeksen er i minus i år.
For de som ønsker å plukke opp noen nedslåtte aksjer, var taiwanske telekom- og forbrukeraksjer, indiske IT-firmaer, koreanske helsevesen og malaysiske energiaksjer konsekvente bedre enn i lignende perioder med fallende asiatiske valutaer det siste tiåret, ifølge en studie av BNP Paribas Securities-analytikere i fjor.
Dollar Strength Forces Rethink of Asia Positions: Tar status
"Fra et strømnings- og sentimentperspektiv, ja, asiatiske aksjer har en tendens til å underprestere på kort sikt mot en stigende dollar," sa Christina Woon, investeringsdirektør for Asia-aksjer i abrdn plc. Men "du kan også finne en rekke begunstigede, for eksempel eksportører, eller selskaper som har mer innenlandsfokusert medvind der en sterkere dollar er mindre av et problem."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html