Investorer etterlyser ofte tilgang til store børsnoteringer, men det er vanligvis best å holde seg unna eller selge raskt etter en eventuell pop i aksjen fordi rekorden etter flere år har en tendens til å være dårlig.
Likevel kan forsiktige investorer gjøre det bra med å søke etter verdi blant ødelagte børsnoteringer – de som handler godt under den opprinnelige tilbudsprisen.
For denne aksjeskjermen så Renaissance Capital, som driver Renaissance Capital IPO ETF (IPO), på de fem største børsnoteringene i hvert av de siste fem årene og fant ut at 17 av de 25 aksjene handles under sine opprinnelige tilbudspriser. Mange av dem er ned 50 % eller mer.
For å begrense listen ytterligere – som ekskluderer direkte noteringer – så vi på 11 tapende børsnoteringer fra de siste tre årene.
IPO-avlingen fra i fjor, dominert av vekstselskaper, har ikke klart seg bra på grunn av rike innledende verdivurderinger og salg av høytflyvende aksjer i år.
Av de fem beste 2021-børsnoteringene rangert etter størrelse, er alle i rødt kontra originale tilbudspriser:
Coupang
(CPNG),
DiDi Global
(DIDIY), Global Foundries (GFS),
Nu Holdings
(NU), og
Rivian Automotive
(RIVN).
Utover i fjor,
Lufax Holding
(LU), en kinesisk utlåner til små bedrifter og lønnede arbeidere, har sett aksjene sine falle over 50 % siden børsnoteringen i 2020. XP (XP), et brasiliansk selskap for finanstjenester, er redusert med rundt 30 % siden det ble børsnotert i 2019.
Når man ser på børsnoterte børsnoteringer, vil investorer kanskje fokusere på verdsettelse og vurdere selskaper med relativt lave pris/salgsforhold og de som er i svart - eller innenfor synsvidde av lønnsomhet.
| Firma / Ticker | Nylig pris | IPO Pris | År for børsnotering | Pris/salgsforhold* |
|---|
| Coupang / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| DiDi Global / DIDIY | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| DoorDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| GlobalFoundries / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Lufax Holding / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Lyft / LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PINS | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Rivian Automotive / RIVN | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Uber Technologies / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP / XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
*2022-estimat ved bruk av bedriftsverdi/salg
Kilde: FactSet
Uber
Technologies (UBER), hvis aksjer til rundt $23 er ned nesten 50% fra en 2019 IPO-pris på $45, er en favoritt blant
JP Morgan
analytiker Doug Anmuth, som har en overvektsrating og prismål på $48.
"Uber er den globale lederen innen to sekulære vekstbransjer, samkjøring og matlevering, og utnytter sin enorme skala og teknologiske ekspertise for raskt å lansere og skalere nye produkter," skrev han i slutten av juni.
Uber handler nå for under to ganger forventet 2022-salg.
Samtidig som
Lyft
(LYFT) følger rivalen Uber i samkjøring og mangler Ubers mer diversifiserte forretningsmodell, aksjene er billigere. På rundt $13 er aksjen ned 80% fra 2019 IPO-kursen på $72, en av de verste resultatene blant store børsnoteringer de siste årene.
Lyft har en sterk balanse med rundt 1.4 milliarder dollar, eller 4 dollar per aksje, i netto kontanter, noe som gir den utholdenhet. Selskapet forventes å operere i svart i år og handler for bare 15 ganger forventet 2023-inntekt.
Anmuth har en overvektsvurdering og et prismål på $37, med henvisning til «en svært betydelig markedsmulighet» og et «stabilt duopol» i kjøredeling med Uber.
Pinterest
(PINS)-aksjen er ned rundt 50 % i år til rundt $18, like under børsnoteringen i 2019 på $19. Aksjene har blitt rammet på grunn av bekymring for svakhet i nettannonsering og Pinterests sårbarhet gitt dens lille størrelse i forhold til
Metaplattformer
(META) og
Alphabet
(GOOG).
Aksjen har imidlertid blitt mer fornuftig, og handlet for under 20 ganger forventet 2022-inntjening og tre ganger 2022-salg med omtrent $4 per andel i netto kontanter. Og med en fordøyelig markedsverdi på 12 milliarder dollar kan Pinterest være et oppkjøpsmål.
Investorer som ønsker å spille ødelagte børsnoteringer – så vel som børsnoteringsvinnere som
airbnb
(ABNB) —kan også kjøpe Renaissance Capital IPO ETF, hvis aksjer, til rundt $31.60, er nesten 50% lavere i år.
ETFs største fem største beholdninger er Airbnb,
Snowflake
(SNØ),
Datahund
(DDOG),
DoorDash
(DASH) og
Palantir Technologies
(PLTR). Disse fem aksjene står for omtrent 30 % av ETFen på 190 millioner dollar, som faller selskaper tre år etter børsnoteringen.
Skriv til Andrew Bary på [e-postbeskyttet]