(Bloomberg) — En uke etter at den amerikanske toårsrenten toppet 5 % på vei til de høyeste nivåene siden 2007, har stemningen endret seg fullstendig og obligasjonsokser kartlegger en kurs for 4 %, om ikke lavere.
Mest lest fra Bloomberg
Utsiktene til at en nedgang i inflasjonen vil tillate Federal Reserve å kutte renten raskere og dypere enn markedene for øyeblikket priser inn, bør tillate toårsrenten å nå det nivået i år, ifølge Pendal Group Ltd og TD Securities.
Renten på statsobligasjonene med kortest løpetid falt under 4.62 % til det laveste nivået på nesten en måned torsdag etter at en måling av engrosprisene var mykere enn forventet. Onsdag viste data at den amerikanske konsumprisveksten avtok i et raskere tempo enn forventet i juni, noe som førte til et fall på 13 basispunkter i toårsrentene, det største siden mai.
"Inflasjon har vært et så stort problem det siste året, og vi har gått ned i et nytt postnummer," sa Amy Xie Patrick, leder for inntektsstrategier i Pendal i Sydney. Hun har favorisert toårige statsobligasjoner «på sannsynligheten for at Fed vil kutte raskere og mer aggressivt enn definitivt det de sier, men også enn hva markedet for tiden priser.»
Gennadiy Goldberg, leder for USAs rentestrategi i TD, spår en toårsrente på 3.95 % ved årsslutt.
Amerikansk kjerne-KPI-inflasjon avtok til 4.8 % forrige måned, den laveste siden 2021. Det førte til oppgang i obligasjoner og aksjer og et fall i dollaren da investorer avviklet veddemål om at Fed ville heve renten igjen etter en forventet økning denne måneden. Disse grepene fortsatte til torsdag.
Fed-styreleder Jerome Powells foretrukne inflasjonsmåler – som måler kjernetjenester unntatt husleie – avtok til et 1.4 % årlig tempo basert på tremåneders annualisert trend. Det understreker sannsynligheten for at denne nedgangen i prispress er bærekraftig, sa Xie Patrick.
Fund Titans satser på alt som går mot dollaren
TD spår en amerikansk resesjon i første kvartal og fallende inflasjon som fører til at Fed reduserer renten med 300 basispunkter neste år.
"Vi ser etter lavere avkastning enn de fleste siden vi har mange rentekutt i Fed for 2024," sa Goldberg i et telefonintervju torsdag. Forutsatt en økning i et kvart poeng i juli som bringer intervallet for styringsrenten til 5.25%-5.5%, vil kuttene TD forventer bringe den tilbake til 2.25%-2.5%. Et fall på 300 basispunkter "kan virke som et veldig stort tall, men i en historisk sammenheng er det en veldig liten skjæresyklus," sa han.
Byttekontrakter som forsøker å forutsi Fed-bevegelser ser en prisøkning i juli som en nesten sikkerhet, og omtrent en-av-fire odds for en ekstra. De priser inn et kvartpunktkutt ikke tidligere enn i mars og rundt 160 basispunkter for lettelser i 2024.
–Med assistanse fra Nicholas Reynolds.
(Oppdaterer priser gjennomgående, legger til kommentarer fra TD Securities strateg.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html