USAs arbeidsledighet er ikke lenger i bedring, her er hvorfor det betyr noe

De fleste definisjonene av amerikansk arbeidsledighet steg opp i oktober. Dette kan signalisere et svekket arbeidsmarked. På nyere data er den amerikanske arbeidsledigheten stort sett flat og synker ikke lenger. Hvis arbeidsledigheten øker igjen i november, kan vi se en trend med et forverret arbeidsmarked. Det kan føre til en mye varslet resesjon og vanskelige beslutninger for den amerikanske sentralbanken (Fed).

Sahm-indikatoren

En populær indikator på en kommende resesjon kalles Sahm-indikatoren, oppkalt etter økonomen Claudia Sahm. Dette skjer når 3-måneders gjennomsnittet av arbeidsledigheten, som for øyeblikket er 3.6 %, stiger, med mer enn 0.5 % over 12-måneders arbeidsledighetens laveste, som for tiden er 3.5 %.

Ser etter 4% arbeidsledighet

Så arbeidsmarkedet signaliserer ikke en resesjon ennå, men det er vanskelig å argumentere på nye månedlige data at arbeidsledigheten faller lenger. Nøkkeltallet å se etter er 4 % arbeidsledighet. Det ville ikke være gode nyheter, men vi er ikke der ennå.

Så sent som i mars i år var arbeidsledigheten på en klar nedadgående trend. Siden den gang har det vært en vanskeligere samtale. I utgangspunktet har arbeidsledigheten økt rundt 3.6 % siden våren 2022. Hvis arbeidsledigheten når rundt 4 %, vil Sahm-indikatoren tyde på at en resesjon er på vei, og slutter seg til en rekke andre indikatorer, inkludert rentekurven og en vaklende boligmarkedet antyder at en lavkonjunktur kan komme eller allerede er her.

Feil start?

Nå har arbeidsledigheten steget rundt 3.5–3.7 % i flere måneder. En økning i arbeidsledigheten i august så ut omtrent som oktoberdataene gjør. Vi så en økning i arbeidsledigheten, men den snudde en måned senere.

Oktober kan være det samme. I så fall, og arbeidsledigheten ble bedre i desemberrapporten, ville det være gode nyheter, men de siste månedene har det likevel blitt klart at arbeidsledigheten ikke lenger synker. Arbeidsmarkedet har gått fra å bli bedre til å være litt mer nøytralt. Optimister vil peke på 261,000 XNUMX jobber lagt til i oktober i amerikansk økonomi. Det så vi i sektorer som teknologi, profesjonelle tjenester og helsevesen. På den annen side har arbeidsledigheten også økt, og jobbveksten i transport, finans og mange andre sektorer var stort sett flat.

novembers jobbrapport

Fredag ​​2. desember 2022 kl. 8.30 ET mottar vi novembers sysselsettingssituasjonsrapport. Det vil bidra til å informere om oppgangen i arbeidsledigheten vi har sett i oktoberrapporten, er støy eller en del av en mer bekymringsfull trend.

Fed

Hvis arbeidsmarkedet svekkes, vil det gjøre Feds rolle vanskeligere. Så langt har Fed vært i stand til å bekjempe inflasjonen med høyere renter uten for mye bekymring for arbeidsmarkedet. Det er fordi arbeidsledigheten nylig har vært på historisk lave nivåer som vi ikke tidligere hadde sett siden rundt 1960-tallet. Hvis noe er Fed bekymret for at arbeidsmarkedet er for varmt for øyeblikket, men det er uten tvil et godt problem å ha mens det varer.

Hvis arbeidsmarkedet skulle forverres, vil Feds avgjørelser i desember og utover på rentene blir mer komplekse. Da må Fed balansere risikoen for en resesjon mot inflasjonskampen.

Inflasjon krever høyere renter, en lavkonjunktur antyder at rentekutt kan være nødvendig. Fed har signalisert at deres klare prioritet er å få ned inflasjonen, men midt i en resesjon kan deres besluttsomhet svekkes. Deres mandat er å styre både arbeidsmarkedet og inflasjonsraten.

Hva Neste?

Med dagens jobbrapport blir jobbdataene for november som vil bli rapportert 2. desember mer signifikante. Hvis arbeidsledigheten øker igjen kan det være et signal om at en amerikansk resesjon nærmer seg.