Tegn på problemer fortsetter å dukke opp i verdens største, mest likvide statspapirmarked ettersom statsobligasjoner registrerte sin verste uke på mange år og den amerikanske sentralbankens renteøkningssyklus er i gang.
Alle de seks målerne som brukes til å overvåke dybden i det amerikanske finansmarkedet – eller hvor lett verdipapirer kan kjøpes og selges uten å påvirke prisene nevneverdig – har holdt seg på unormale forhold i mars måned, ifølge JPMorgan Chase & Co.
JPM,
Dashboard for likviditetsstress. Dette var tilfellet før fredagens brede, aggressive salg i Treasurys – som sendte 2-
TMUBMUSD02Y,
og 10-års avkastning
TMUBMUSD10Y,
til deres største ukentlige gevinster siden henholdsvis juni 2009 og september 2019. Yielder og priser beveger seg i motsatte retninger - så skyhøye avkastninger reflekterer et fall i etterspørsel og priser på Treasurys.
Kilde: JPMorgan Chase & Co.
Nedgangen i statsmarkedets dybde har korrespondert med den nylige betydelige økningen i avkastningen ettersom investorer tar hensyn til Feds første kvartals prosentpoengs renteøkning siden 2018 og sannsynligheten for muligens større bevegelser som kommer. Den største driveren bak markedets illikviditet er fortellingen om en amerikansk sentralbank som «presser rentene høyere», ifølge JPMorgans rentestrateg Alex Roever.
"Vi har hatt forhold i flere måneder hvor dybden i kontantmarkedet har vært lav, og en del av det er på grunn av at rentene har støttet opp og vært veldig følsomme for Fed og inflasjonsnyheter," sa Roever via telefon fredag. "Det betyr at det kan være veldig smertefullt å holde obligasjoner, og til sammen føles det som om vi ikke ser så mange sluttbrukere kjøpe statsobligasjoner som vi har tidligere, med lavere etterspørsel."
JPMorgans dashbord fanger opp mer enn to dusin forskjellige målere av markedsforhold, de fleste av dem i Treasurys-markedet. Totalt blinket 10 av målerne som ble overvåket enten en "RØD" eller "Rav" status fra torsdag, før fredagens markedsaksjon.
På fredag, to-
TMUBMUSD02Y,
og 10-års statsrenter
TMUBMUSD10Y,
klatret til sine høyeste nivåer siden 6. mai 2019, mens spredningen mellom 5-
TMUBMUSD05Y,
og 30-års avkastning
TMUBMUSD30Y,
vaklet på randen av inversjon.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-market-continues-to-be-plagued-with-illiquidity-as-feds-rate-hike-cycle-begins-11648226371?siteid=yhoof2&yptr= yahoo