Året som kommer lover ikke å bli lett for investorer ettersom en resesjonstrussel truer, men Bank of America gir noen råd om når ting kan bli enklere.
Den dårlige nyheten er at ting kan bli vanskeligere først, selv etter at globale aksjer har sett en sterk start på året.
Et team av strateger ledet av Michael Hartnett fortalte kundene i et notat på fredag at amerikanske aksjer kan falle 10 % fra dagens nivå før de stiger senere i år ettersom investorer begynner å forvente en mindre aggressiv holdning fra Federal Reserve.
Aksjer kan falle ettersom den amerikanske økonomien bremser og bedriftens inntjening svekkes. Men det kan være et lys i enden av tunnelen.
En "resesjonshandel krever tålmodighet," sa han i et notat til kundene på fredag.
Han beskrev dynamikken som en "smertehandel", noe som betyr at aksjemarkedene står i fare for å tape terreng inntil Federal Reserve endelig signaliserer at den vil begynne å kutte renten.
BofA Global Investment Strategy/Bloomberg
"Smertehandelen er opp til Feds renteprognoser, avkastninger, kredittspreader gjennom signaltoppen Goldilocks," sa han.
Markedsstrateger bruker noen ganger begrepet "gullhår" for å referere til en ikke-for-varm, ikke-for-kald økonomi som fortsetter å vokse uten å skape intense inflasjonsanfall. Et slikt miljø er typisk ideelt for risikoaktiva, slik investorer opplevde i løpet av tiåret som fulgte finanskrisen.
Etter de økonomiske dataene som ble utgitt torsdag, som viste at arbeidsmarkedet tøffer etter hvert som inflasjonen fortsatte å avta, sa Hartnett at det ikke blir flere «gulllokker» enn det.
Hartnett ser S&P 500
SPX,
posisjonert til å handle mellom 3,600 og 4,200, men forventer førstnevnte foran sistnevnte. Det er faktisk det motsatte av hva Stifels aksjestrateg Barry Bannister hadde å si tidligere denne uken.
Bannister ser et vindu for et børsoppgang i de første seks månedene i år, men så problemer i siste halvdel. Blant hans bekymringer er inflasjonen som vender opp igjen senere på året, noe som tvinger Fed til å stramme inn de finansielle forholdene.
Og: Fed har vunnet sin "krig" mot inflasjonen. Nå må det slutte å øke rentene, sier JP Morgan-analytiker
En påminnelse om at alt egentlig ikke er så rosenrødt kom fra JPMorgan JPM Administrerende direktør Jamie Dimon som raste markedene på fredag med sin advarsel om at geopolitisk og inflasjons "motvind" var reelle bekymringer, og "de kanskje ikke forsvinner."
Hartnett fremhevet bemerkelsesverdige tilførsler til obligasjonsfond med investeringsgrad og obligasjoner og aksjer i fremvoksende markeder også i notatet sitt. På baksiden har amerikanske fond sett utstrømmer. Europeiske markeder har gjort det bedre enn USA så langt i år, med Euro Stoxx 50
FESX00,
opp 6.2 % på den tiden, sammenlignet med 3.5 % for S&P 500.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/us-stocks-could-fall-10-as-pain-trade-takes-hold-before-bouncing-back-later-in-the-year-11673630377? siteid=yhoof2&yptr=yahoo