(Bloomberg) — Utstedere av investeringsgrad kan selge obligasjoner i et raskere tempo neste uke etter at markedsvolatiliteten har presset mange låntakere til sidelinjen den siste måneden.
Mest lest fra Bloomberg
Estimater for neste ukes amerikanske høyverdige obligasjonssalg krever 25 til 40 milliarder dollar. Det er et godt stykke foran ukens salg, som falt utenfor konsensus for andre uke på rad på grunn av ville svingninger i prisene på risikoaktiva.
Tatt i betraktning det innestengte tilbudet etter at utstedere trakk seg, og det faktum at de fleste syndikatdesk forutså $125 milliarder til $150 milliarder av ny gjeld i mai, er det sannsynlig at mange vil prøve å komme tilbake til markedet i neste mulige vindu. Lånekostnadene forventes å fortsette å stige, noe som gir bedrifter insentiv til å slå ut finansieringsplaner mens de kan.
Frykten øker i kredittmarkedene, ettersom bekymringer for å bremse økonomisk vekst og raskere inflasjon sender risikotiltak til nivåer som ikke er sett siden koronaviruspandemien først falt investorer. Barclays Plc reviderte spredningsprognosen for investeringsgrad til 145 til 150 basispunkter ved utgangen av året, sammenlignet med forrige prognose på 95 til 100 basispunkter, på grunn av de økende bekymringene.
Bedriftsobligasjonsrentene er bare noen få prosentpoeng unna pandemiske topper, og kan til og med nå de neste uke.
På kort sikt vil markedet fortsette å reagere på store svingninger i aksjer og amerikanske statsobligasjoner. Rapporten for forbrukerproduktindeksen fra april, som forfaller 11. mai, kan være en annen katalysator for markedene.
Søppel under press
Noen låntakere i det amerikanske lånemarkedet begynte å kjenne varmen fra volatiliteten som økte andre markeder torsdag og fredag etter at etterspørselen i det primære lånemarkedet begynte å svekke etter Federal Reserves største renteøkning på to tiår.
Likevel ser utstedere en mulighet til å ta opp gjelden ettersom etterspørselen i primærmarkedet har holdt seg jevn gjennom hele april, men dempet sammenlignet med fjoråret, og låneprisene var langt mer motstandsdyktige sammenlignet med fastrente foretaksobligasjoner. Disse prisene falt bare litt etter Feds renteøkning, fortsatt støttet av deres flytende rentestruktur som gir investorene mer beskyttelse når rentene stiger.
Det er åtte avtaler i syndikering neste uke, inkludert en gjeldsavtale på 1.6 milliarder dollar for oppkjøpet av nettsikkerhetsselskapet Barracuda Networks av KKR & Co. fra Thoma Bravo LLC.
Amerikanske søppelobligasjoner var på vei mot den femte uken på rad med tap ettersom avkastningen steg til en toårshøy på 7.14 % etter at kredittrisikoen økte mest på to år. Tilbudet har krympet til det laveste på mer enn et tiår, med obligasjonssalg hittil på bare 54.1 milliarder dollar, viser Bloomberg-kompilerte data. Den amerikanske søppelobligasjonsindeksen viste tap på 0.36 % på torsdag og tapene hittil i måneden var på 0.54 %. Det er ingen avtaler i pipelinen for neste uke.
Men for erfarne useriøse investorer i sekundærmarkedet er det fortsatt noen avtaler som kan bli funnet, og investorer kan begynne å se etter å komme tilbake. Med yield nå over 7%, blir markedet mer attraktivt og det er på tide å "distribuere litt kapital i high yield," sa Bank of America Corp. i en rapport fredag. Investorer bør imidlertid være klar over at mer utvidelse sannsynligvis fortsatt vil komme, sa strateg Oleg Melentyev i notatet.
I nødstilt gjeld rapporterer TPC Group Inc., som begynte å snakke om ferdigpakket konkurs og ikke betalte renter på sikrede sedler tidligere i år, resultat neste uke.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/u-investment-grade-bond-dealers-200000023.html