Det er problemer under børsens overflate, sier BTIG

(Bloomberg) — Sykliske aksjer knyttet til den amerikanske økonomiens helse, inkludert banker, boligbyggere og transporter, sliter mot det bredere aksjemarkedet, et tydelig tegn på at investorer fortsatt er nølende med å helle penger inn i mer risikable hjørner av markedet, ifølge BTIG, et amerikansk meglerhus fast.

Mest lest fra Bloomberg

S&P 500-indeksen har gått tilbake med 8 % siden Russlands invasjon av Ukraina den 24. februar. Men sektorer som oppfattes som tryggere, som verktøy og eiendom, har utkonkurrert sine sykliske motparter i år, noe som reiser spørsmål om holdbarheten til referanseindeksens siste oppgang som investorer forblir bekymret over banen til den globale økonomien. I et notat til kunder kalt "Trouble Brewing Under The Hood," sa BTIG at de opprettholder et forsiktig syn generelt på amerikanske aksjer.

"Rallyet i slutten av mars brøt markedets nedsidemomentum, men har så langt ikke gjort nok for å reversere det," fortalte Jonathan Krinsky, markedssjef hos BTIG, til kundene. "Størrelsen og hastigheten fikk mange okser til å erklære at lavpunktet er inne, og selv om det sikkert kan være tilfelle, når vi ser under overflaten, gir markedet en ganske forsiktig melding."

Den nylige oppgangen i forsyningsselskaper og REITs har skjedd sammen med en økning i statsrentene. Forrige uke snudde en nøkkeldel av rentekurven, med den amerikanske toårsrenten som oversteg 10-årsrenten for første gang siden 2019. Det har utløst bekymringer for en eventuell resesjon.

Investorer som er sultne på avkastning har en tendens til å øse penger inn i verktøy og eiendom i tider med usikkerhet fordi de vanligvis betaler høyere utbytte og har jevn kontantstrøm. Bankene har imidlertid slitt under rentekurveinversjoner siden det kan hindre deres netto rentemarginer siden de ville låne penger til høyere priser.

Historien fortsetter

Les: Morgan Stanleys Wilson sier at 'Bear Market Rally' nå er over

I tillegg tester Philadelphia Semiconductor Index, som har klatret 4 % den siste måneden, støtte mot S&P 500 og truer med å snu en nedadgående trend, påpekte Krinsky. Chip-aksjer, brukt i flere varme områder med vekst fra datasentre til kunstig intelligens, ble feid opp i årets teknologirute på grunn av bekymring for stigende renter og mangel på forsyning, men de har vist tegn til etterspørsel nylig. Philadelphia Semiconductor Index har falt 14% i 2022.

For å være sikker, mener strateger hos JPMorgan Chase & Co. vekstbekymringene er overdreven og har etterlyst mer oppside til aksjer. BTIGs forsiktige syn på aksjer kommer da Morgan Stanley sa at den nylige oppgangen i aksjemarkedet vil vise seg å være kortvarig.

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP