Fredagens rekke amerikanske økonomiske data ga et fallende rentefall over hele statskassemarkedet, og presset den politikksensitive 2-årige og referanseindeksen for 10-årsrentene til de laveste nivåene i det nye året.
2-års avkastning
TMUBMUSD02Y,
som beveger seg i koordinering med forventningene rundt Federal Reserve-politikken, falt 19.1 basispunkter til under 4.3 % etter desembers Amerikansk stillingsrapport inkluderte tegn på avtagende lønnsvekst. 10-års rate
TMUBMUSD10Y,
reagerte omtrent 90 minutter senere, og falt under 3.6 % etter en barometer for amerikanske forretningsforhold på serviceorienterte bedrifter sank i forrige måned. Disse trekkene ble deretter fulgt av 30-årskursen
TMUBMUSD30Y,
faller til nesten 3.7 %.
Samlet ga fredagens data finansmarkedet grunner til å håpe at desinflasjonskrefter er i horisonten og at verdens største økonomi bremser opp med nok til at Fed kan skifte bort fra fokuset på å bekjempe inflasjonen gjennom renteøkninger. 2-årsrenten oppnådde sitt største fall på én dag siden 10. november og falt til det laveste nivået siden 21. desember. I mellomtiden økte futures-handlere i fed funds sine forventninger til mindre enn vanlig renteøkninger på 25 basispunkter. i februar og mars – så vel som for rentekutt mot slutten av dette året – selv om markedet og beslutningstakere lenge har vært uenige om den riktige retningen for pengepolitikken.
"Lønningstallet var bra for frontenden" av obligasjonsmarkedet - og ga etterspørsel etter kortsiktig statsgjeld som presset ned 2-årsrenten - "fordi lønnstallet var ganske godartet," sa Tom Graff, leder for investeringer hos Baltimore-baserte Facet Wealth, som har tilsyn med 1.5 milliarder dollar.
"Men tjenesterapporten var en større avtale," sa Graff via telefon. "Det hadde vært en tese der ute om at mens vareforbruket ble svekket, var tjenesteutgiftene fortsatt sterke - og dette går i møte med det. Dette er ganske sterke bevis på at selskaper på tjenestesiden av økonomien ser svakheter, og hvis det er sant, peker det på en bredere svakhet i økonomien.»
Obligasjonsmarkedet, vanligvis et av de første stedene i finansmarkedet som vurderer de mest sannsynlige utsiktene for økonomien og banen til Fed-bevegelsene, har vaklet mellom to narrativer. For bare en dag siden var handelsmenn i det minste villige til å revurdere muligheten for at Feds hovedpolitiske mål kunne få over 5% innen mars. Nå ser de nye grunner til å tvile på at Fed vil være i stand til å holde rentene høye, med fredagens økonomiske data som bare forsterker narrativet om at beslutningstakere vil bli tvunget til å svinge og kutte renten mot slutten av året.
Det er tilfelle til tross for flere kommentarer fra Fed-tjenestemenn på fredag om det motsatte. Federal Reserve Gov. Lisa Cook sa: "Inflasjonen er fortsatt altfor høy, til tross for noen oppmuntrende tegn i det siste, og er derfor til stor bekymring." Hennes kollega Raphael Bostic fortalte CNBC at sentralbanken må holde kursen og at desembers jobbrapport ikke endret hans syn på pengepolitikken.
Obligasjoner økte selv med robustheten til desembers lønnsrapport, som viste at USA skapte 223,000 0.3 nye jobber, fordi handelsmenn var mer fokusert på den beskjedne økningen i timefortjeneste forrige måned og nedgangen i lønnsøkninger det siste året, ifølge hovedhandler John Farawell med Roosevelt & Cross, en obligasjonsforsikring i New York. Timelønnen steg beskjedne 4.6 prosent i desember, mens lønnsøkningen det siste året avtok til 4.8 prosent fra XNUMX prosent – tall som ga en oppgang i både obligasjoner og aksjer, sa han.
På fredag avsluttet statsrentene New York-økten ned for uken, med 30-årsrenten som hadde sitt største ukentlige fall siden perioden som endte 6. mars 2020. I mellomtiden har alle tre store amerikanske aksjeindeksene
SPX,
DJIA,
endte kraftig høyere og bokførte ukentlige gevinster.
"Generelt har vi vært i et miljø der gode nyheter er dårlige nyheter for markedene, og dårlige nyheter er gode nyheter," sa EY Parthenon sjeføkonom Gregory Daco, basert i New York.
"Markedets reaksjon indikerer sannsynligvis troen på at Fed kan trenge å være mindre haukeaktig enn tidligere antatt, og at vi er i et miljø der lønnspresset avtar og Fed kan gå ut av kanten av store inkrementelle økninger i Fed. fondsrente selv om beslutningstakere ikke vil gå tilbake på sin haukiske retorikk, sa Daco.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo