Statsobligasjoner er nettopp solgt. Kjøpere bør saliverte. 

Et par faktorer har drevet den større økningen i yielden.

For det første har markedene blitt trygge på at de siste bankproblemene ikke kommer til å forårsake en økonomisk katastrofe. Det betyr at etterspørselen og inflasjonen ikke kommer til å falle fra en klippe, selv om veksten avtar på grunn av Federal Reserves kortsiktige renteøkninger, som er ment å dempe raske prisøkninger på varer og tjenester.

For det andre, mot slutten av denne uken, hoppet aksjemarkedet, noe som ikke hjelper obligasjonsmarkedet. Det har ikke vært de mer økonomisk sensitive aksjene som har ført markedet høyere, men snarere den teknologitunge Nasdaq Composites 2% torsdagsgevinst på bakgrunn av Nvidias (NVDA) utblåsningsresultater. Noen ganger betyr et så kraftig trekk at markedsdeltakere måtte selge ulike eiendeler – inkludert trygge statsobligasjoner – for å kjøpe aksjer med høyere risiko og høyere belønning.

Den resulterende nedgangen i statskassen setter scenen for et statskasserally i de kommende ukene. Avkastningen er absolutt mer attraktiv for investorer nå, noe som kan lokke inn kjøpere. Forventningen til gjennomsnittlig årlig inflasjon de neste 10 årene er omtrent 2.25 %, ifølge TIPS-markedet, noe som betyr at den nåværende avkastningen på obligasjonen er omtrent 1.5 prosentpoeng høyere enn der gjennomsnittlig årlig inflasjon kunne lande. Historisk sett er det en solid avkastning. Realyielden, som er hvor mye høyere avkastningen er over inflasjonsforventningene, er ikke langt unna en nylig flerårig topp på rundt 2 prosentpoeng. Nå kan det være et godt tidspunkt å kjøpe obligasjonen mens avkastningen fortsatt er relativt høy.  

Endelig gir obligasjoner en akseptabel avkastning for alle som ønsker beskyttelse mot det volatile aksjemarkedet. Det gjelder spesielt hvis den økonomiske veksten avtar og det er en kortsiktig risiko for aksjer. 

Rett på vei står det for tiden penger på sidelinjen for å kjøpe statsobligasjoner. Nesten 5 milliarder dollar strømmet inn i statskassefond denne uken, ifølge Bank of America, den 15. uken på rad med tilførsel. Det ukentlige gjennomsnittet den siste måneden er nå oppe i rundt 3 milliarder dollar. Noen av pengene som har strømmet inn i disse midlene blir satt i arbeid ganske raskt avhengig av type fond, selv om noen ikke gjør det. Tørt pulver venter på å kjøpe statsobligasjoner, og mange på Wall Street bruker ofte data om pengestrømmen som et barometer for sentiment på ulike aktivaklasser, så disse ferske dataene viser en generell hunger etter statsobligasjoner. 

Å plukke opp noen obligasjoner her er ingen dårlig idé. 

Skriv til Jacob Sonenshine kl [e-postbeskyttet]