(Bloomberg) — Traders fra New York til Chicago til London vil sitte klistret til skjermene sine torsdag morgen og vente på den siste konsumprisindeksen fra Arbeidsdepartementet, som skal vente klokken 8:30 i Washington.
Mest lest fra Bloomberg
Faktisk vil mange følge handel nøye før tallene i det hele tatt treffer - på grunn av det som skjedde forrige måned.
Den 13. desember var den månedlige KPI, et av Federal Reserves foretrukne inflasjonsmål, planlagt utgitt nøyaktig klokken 8:30 som vanlig. Men noe merkelig skjedde i løpet av de 60 sekundene som førte til det. Omsetningsvolumet i 10-årige Treasury futures steg og nådde tre ganger nivået et minutt før utgivelsen av noen av de siste 24 KPI-rapportene, viste Bloomberg Economics-analyse.
"Handelsvolumet var ganske ekstraordinært," sa J. Christopher Giancarlo, leder av Commodity Futures Trading Commission under den første delen av Trump-administrasjonen og nå seniorrådgiver i advokatfirmaet Willkie Farr & Gallagher.
Arbeidsdepartementet avviste muligheten for en datalekkasje etter å ha utført en innledende undersøkelse. Det har ikke vært noen indikasjon på at regulatorer som Commodity Futures Trading Commission eller Securities and Exchange Commission graver i situasjonen.
En CFTC-talsmann sa at byrået ser på markedsbevegelser hver dag, som svar på et spørsmål om hvordan det planlegger å overvåke terminmarkedet for statskassen før neste CPI-utgivelse. SEC svarte ikke på en forespørsel om kommentar.
Likevel har ingen vært i stand til å forklare hva som skjedde, og det gjenstår spekulasjoner om at handelstoppen var forårsaket av et hack eller en lekkasje.
"Jeg tror dette viser hvor viktig det er å ha en utgivelsesprosess som har tillit og tillit fra markedsdeltakerne, spesielt i tider med økonomisk usikkerhet, når den siste statistikken er av sentral betydning," sa Graham Harper, leder for offentlig politikk og markedsstruktur hos Chicago-baserte DRW, et av de største handelsselskapene i verden. "Den nåværende utgivelsesmekanismen for økonomiske data introduserer tvil om integriteten til prosessen."
Tar ingen sjanser
Rapporten har ansporet til store markedssvingninger de siste månedene ettersom en inflasjonsstigning grep publikum. En studie av Barclays Plc-strateger inkludert Anshul Gupta og Stefano Pascale i fjor fant at aksjer i løpet av det siste tiåret aldri har vært så negativt reaktive overfor en økonomisk indikator som de er nå til KPI.
Dette neste settet med tall er enda mer avgjørende, siden det vil være en nøkkeldeterminant for om Fed-tjenestemenn hever renten med et halvt prosentpoeng for det andre møtet på rad eller girer ned til et kvart poeng. Median-KPI-prognosene til økonomer er for en nedgang på 0.1 % og en økning på 0.3 % i såkalt kjerne-KPI, som ekskluderer mat og energi.
Opsjonshandlere priser inn en bevegelse på 2 % av S&P 500 i begge retninger på torsdag. Selv om den ikke er liten, er avlesningen fortsatt under en realisert bevegelse på 3 % etter de fem tidligere inflasjonsrapportene, viser data samlet av Bloomberg.
Fra et regulatorisk perspektiv gir situasjonen en god mulighet for myndighetspersoner til å gjøre en intern undersøkelse for å gjenopprette tilliten til finansmarkedene ved å ta en helhetlig titt på hvordan KPI-data frigis – med potensial til å forsikre markeder om at konkurransevilkårene er like. , sa Giancarlo.
I mellomtiden tar Themis Trading LLCs Joseph Saluzzi ikke sjanser. Han sa at det er verdt å være ekstra forsiktig denne gangen, og han vil granske handelen i minuttene før rapporten litt nærmere enn i forkant av tidligere data.
"Folk kommer til å være mer på vakt nå i det minuttet før KPI, selv når den offisielle sektoren sier "Alt er OK, det var ingenting som virkelig skjedde", sa Chris Ahrens, strateg i Stifel Nicolaus & Co. "Og i i kjølvannet av lønnstallene, ligger plikten nå på inflasjonstallene for på en måte å sette bordet for om Fed går 25 eller 50 basispunkter på deres neste møte."
–Med assistanse fra Reade Pickert og Chris Middleton.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/traders-lose-trust-cpi-data-182640677.html