Traders laster opp på spill mot aksjemarkedet - og denne gangen er det ikke et motstridende signal, sier Citi

Hvis aksjer hadde en hymne ville det vært "Himmelen vet at jeg er elendig nå” av 80-tallets indiepopstere The Smiths. Spiller på en loop.

Som diagrammet nedenfor fra Citi viser, kjøpte tradere på Fed Day opp hauger med puts i ETFer som sporer slike som S&P 500, Nasdaq 100 og Russell 2000, med den største batchen som utløper om bare to uker fra i dag. Traders ser ut til å satse på mer nedside for aksjer.

Imidlertid kan denne graden av negativitet gi en kontrarisk bullish indikator. Etter hvert er til og med pessimismen oppbrukt. Vitne Peloton
PtOn,
hvis aksjer krateret nesten 20 % til et nytt lavpunkt etter resultatene på torsdag, men avsluttet økten opp 8 %.

Så betyr dette at vi er modne for en ny opptur? Ikke sats på det, sier Citi. Bankens globale strategiteam ledet av Jamie Fahy sier at investorer bør passe seg et annet ben lavere i aksjer.

"Til tross for noen høyprofilerte inntektsbortfall gjennom denne inneværende sesongen, har inntjeningen i USA i tredje kvartal vært ok. Med en overraskelse på 3 % EPS og 4 % vekst er resultatet ikke så ulikt forrige sesong. Til tross for dette, vil vi advare, er ikke alt bra i aksjer,» skriver Fahy i et notat til kundene.

Det er tre hovedgrunner til hans forsiktighet.

For det første, og dette burde egentlig ikke komme som en overraskelse for noen, er Fed ikke lenger markedets venn, til tross for at noen fortsatt klamrer seg til den forrige epoken med uber-løs kosing.

Powell har «mislyktes i å berolige markedet på sine pivotdrømmer. Ettersom topppriser fra Fed beveger seg til et nytt høydepunkt, truer aksjer med å gå tilbake til de laveste nivåene. Netto shortposisjonering er mye renere nå i forhold til for 4 uker siden, sier Fahy.

For det andre er internandeler i aksjemarkedet det han kaller «våte». "Til tross for den siste presset høyere i markedet, fortsetter defensivene å overgå sykliske verdier, mens Citis sannsynlighet for misligholdskurv forblir på de laveste nivåene... EPS-resesjonen er på vei, og det kan legge til ytterligere 20% nedside til markedet".

Det vil ta S&P 500 under 3,000, til det laveste siden våren 2020.

Til slutt er det usannsynlig at sesongmessig medvind - som mange okser setter sitt håp til - vil komme til unnsetning.

"Det kan virke rart å lene korte aksjer inn i en periode med det som historisk sett har vist sterke sesongmessige resultater. Men som bemerket av Citi kvant-strateger, har det tradisjonelle nissetreffet ikke blitt levert når avkastningen for årets første 10 måneder er negativ, sier Fahy.

Citi konkluderer med at de anbefaler å holde seg korte aksjer via S&P 500 salgsopsjoner.

Markets

Aksjer prøver å bryte en fire-dagers tapsrekke med S&P 500-futures
ES00
legger til 0.7 % til 3754. Dollarens siste rally stopper, dollarindeksen
DXY
faller 0.4 % til 112.53 som pund
GBPUSD
og euroen
EURUSD
dytte høyere. Den 2-årige statsavkastningen
BX: TMUBMUSD02Y,
som er spesielt følsom for Fed-politikken, er opp 3.5 basispunkter til 4.763 %, det høyeste nivået siden 2007.

Oppstyret

Det er jobbmeldingsdag igjen. Feds Powell understreket i sine kommentarer onsdag, etter å ha levert en ny renteøkning på 75 basispunkter, at det terminale rentenivået denne innstrammingssyklusen vil bli bestemt av bevis på at inflasjonen er på vei ned. Og Fed regner med å oppnå at arbeidsmarkedet trolig må svekkes.

Men den er fortsatt sterk. Dataene som ble utgitt klokken 8 viste at det ble skapt 30 261,000 netto arbeidsplasser i USA i oktober, mer enn 205,000 3.5 prognosen fra økonomer. Arbeidsledigheten var ventet å holde seg på 3.7 %, men steg til 0.3 %, og gjennomsnittlig timelønnsvekst ble spådd å holde seg på 0.4 %, men steg opp til XNUMX %.

PayPals lager
PYPL
er ned nesten 5 % i førmarkedshandel, og flørter med fem års laveste nivå, etter den digitale betalingsgruppen trimmet inntektsprognosen for hele året i en ettertidsoppgave.

Forbered deg på en lengre ventetid. Starbucks
SBUX
sier "tilpassbare drikker," den typen som er bestilt av noen som krever at både jeans og latte skal være tynne, og som er vanskeligere å lage, vil bidra til å ta opp slakk under en økonomisk nedgang. Aksjene var et snev høyere etter at kaffekjeden la ut resultater etter torsdagens sluttklokke.

eple
AAPL
is angivelig stopper ansettelsen mens den strammer beltet på linje med andre store teknologigrupper. Men det er de i hvert fall ikke dumpe arbeidere en masse som Elon Musk angivelig planlegger å gjøre umiddelbart på Twitter.

Hongkongs Hang Seng-indeks
HK: HSI
gikk tilbake med 5.4 % da håpet fortsatte å bygge opp om at Beijing ville myke opp sin null COVID-19-politikk og etter Amerikanske revisjonsinspeksjoner av kinesiske selskaper ble avsluttet. Utsiktene til mer økonomisk aktivitet i Kina løftet amerikanske oljefutures
CL
med 3.4 % til 91.15 dollar per fat.

Det beste fra nettet

Hvor lenge kan Japans sentralbank trosse globale markedskrefter.

Det må finnes en bedre måte å tape 800 milliarder dollar på.

Verden mangler sine høye klimamål. På tide med litt realisme.  

Diagrammet

Markedet prøver fortsatt å gjenvinne litt balanse etter onsdagens Fed-inspirerte reversering. Eller, for å være mer nøyaktig, Powell Shellacking. Det er fordi det var Fed-lederens kommentarer og ikke Open Market Committees renteøkning og tilhørende uttalelse som skranglet handelsmenn.

Diagrammet nedenfor viser hvordan S&P 500 presterer de siste 90 minuttene med handling på Fed Day – med andre ord fra klokken 2:30 Eastern når Powell starter sin pressekonferanse. Reaksjonen på Powells siste skravling var den verste noensinne. Hvis Fed-lederen virkelig ønsker at et fallende aksjemarked skal hjelpe i kampen mot inflasjonen, må han bare fortsette å snakke.

Topp tickere

Her var de mest aktive børsmarkørene på MarketWatch fra klokken 6 Eastern.

Tilfeldig lesning

Profiler i uvitenhet – Blir amerikanske politikere dummere?

Høye temperaturer kan gjøre fly for tunge til å ta av.

Sjeldent hvitt neshorn debuterer.

Taylor Swift-økonomien strekker seg til skrin.

Need to Know starter tidlig og oppdateres til åpningsklokken, men registrer her for å få den levert en gang til e-postboksen din. Den e-postversjonen vil bli sendt ut klokka 7:30 øst.

Hør på Beste nye ideer i Money-podcast med MarketWatch-reporter Charles Passy og økonom Stephanie Kelton