Traders sikrer risiko Italia forlater euro etter at Draghi trekker seg

(Bloomberg) — Sammenbruddet av Italias regjering vekker en sovende trussel i europeiske obligasjonsmarkeder.

Mest lest fra Bloomberg

Credit-default swapper antyder at investorer begynner å bekymre seg for en fremtidig administrasjon som trekker eller bryter nasjonen ut av euroen. De kjøper nyere swaps, som gir mer beskyttelse mot en slik hendelse, og øker premien til eldre swaps til det høyeste siden 2018 på torsdag.

Det kom etter at italienske obligasjoner raste i kjølvannet av at statsminister Mario Draghi trakk seg, noe som åpner døren for snarlige valg som kan bringe inn en mer euroskeptisk eller mindre finanspolitisk ansvarlig regjering. Gjelden ble solgt ytterligere etter at den europeiske sentralbanken økte lånekostnadene mer enn forventet, med et nytt verktøy for å stoppe uberettigede avkastningstopper som ikke klarte å stoppe rutten.

Draghi trekker seg som premier og forlater Italia politisk på drift

Forskjellen i CDS-kontraktene er fordi de som ble skrevet etter en 2014-revy av regler i kjølvannet av gjeldskrisen i euroområdet, ble utformet for å gi større beskyttelse mot redenominering. Dette såkalte ISDA-grunnlaget i femårige bytteavtaler utvidet seg med så mye som 14 basis.

Det gjenspeiler Italias "ustødige politiske bakteppe sammen med den europeiske sentralbankens nært forestående stimuleringsuttak," sa Richard McGuire, leder for rentestrategi i Rabobank. "Det faktum at ISDA-grunnlaget er bredere enn noen gang siden 2018, fremhever det latente spredningsutvidende presset som Italia står overfor."

Erfarne handelsmenn er kjent med å sikre seg mot risiko for oppbrudd i eurosonen. Politisk uro har ført til at ISDA-grunnlaget i Italia blusset opp ved flere anledninger, mens franske bytteavtaler også divergerte i oppkjøringen til nasjonens presidentvalg i 2017. Navnet på spredningen refererer til International Swaps & Derivatives Association, som organiserte kontraktsoverhalingen.

Historien fortsetter

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP