Bommer og byster er kjent for enhver økonomistudent – de danner de underliggende mønstrene for langsiktig ytelse, for hele økonomier og for individuelle sektorer. En fersk rapport om halvlederbrikkeindustrien bidrar til å vise mønsteret – og kaster litt lys over hvor og hvordan investorer kan posisjonere seg nå for maksimal fordel.
Til å begynne med plasserer rapporten, basert på globale brikkesalgsdata, starten på den nåværende syklusen tidlig i 2020, i begynnelsen av pandemiskrisen. Selv om det var et hardt slag for økonomier generelt, så denne perioden også starten på en boom i chipsalg; etterspørselen økte etter hvert som kontorarbeidere flyttet til eksterne tilkoblinger, og etter hvert som forbrukere oppgraderte hjemmedatasystemer for å møte byrden med økt arbeid hjemmefra, nettskole og e-handel. En økning i kjøp av smarttelefoner og nettbrett bidro også til å øke etterspørselen etter chips. Det momentumet holdt seg gjennom første halvdel av 2022.
Vi er i bystefasen nå, og har vært det i minst et halvt år. Salgstallene nådde rekordhøye nivåer i første halvår i fjor, men falt i andre halvår. Spørsmålet nå er, har vi nådd bunnen, eller nærmer vi oss bunnen, i denne syklusen?
5-stjerners analytiker Vijay Rakesh, i Mizuho Securities, sier at vi nærmer oss en bunn, og han spår en vending til det bedre i nær fremtid.
"Vi ser forbedrede strukturelle trender som driver en akselerert vei til balanse mellom tilbud og etterspørsel for Memory," bemerket Rakesh. "Nærmere sikt motvind fortsetter med høye varelager og 1Q23E PCer/håndsett/servere forventet ned 20%/20%/10% kv/k, og minneprising ned 10% YTD; vi er imidlertid nær en syklisk bunn. 1Q23 kan se toppen i varelager og et bunnpunkt i inntekter, med grunnleggende forhold som er satt til å gjenopprette seg i 2H23E/2024E."
For å forberede seg på den kommende oppgangen har Rakesh oppgradert tre chip aksjer fra nøytral til kjøp. Ved å bruke TipRanks' database ønsket vi å se om andre Wall Street-analytikere er enige i Rakeshs oppfordringer. Her er hva vi fant ut.
Micron Technology, Inc. (MU)
Den første brikkegiganten på radaren vår er Micron Technology, en aktør på 65 milliarder dollar i minnebrikkesegmentet. Micron er kjent for sine datalagringsprodukter, inkludert DRAM, flash-lagring og USB-stasjoner med halvlederbrikke. Selskapets 1-beta DRAM-brikke er mest avansert på markedet for øyeblikket, og firmaet har nylig annonsert oppgraderinger til dataserverminneporteføljen.
Mens Micron har vært aktive for å holde sine chip-linjer i forkant av teknologien, har selskapet sett salgsnedgangen de siste månedene. I det siste rapporterte kvartalet, 1. kvartal av regnskapsåret 2023 – kvartalet som slutter 1. desember 2022 – viste Micron en topplinje på 4.09 milliarder dollar. Dette var kraftig ned fra 6.64 milliarder dollar rapportert i 4Q22, og ned fra 7.69 milliarder dollar rapportert i 1Q22. Selskapets inntjening, som hadde vært positiv til tross for salgsnedgangen, snudde til negative 4 cent per aksje i 1Q23.
Ikke overraskende har selskapets aksjekurs også vært nedadgående det siste året. I løpet av de siste 12 månedene har MU-aksjen falt 33 %, mer enn det dobbelte av fallet på 15 % i NASDAQ over samme periode.
Når vi sjekker inn med Mizuhos Rakesh, finner vi imidlertid at analytikeren er optimistisk på lang sikt. Som nevnt har han oppgradert sin holdning til MU fra nøytral til kjøp, og støtter det, skriver Rakesh: "Selv om vi kan fortsette å se noe svakhet på kort sikt med lagerfordøyelse på PC/smarttelefon/datasenter, tror vi at capex kutt, levere et lavt lavmål på flere år, og 2H-rebound sammen med en forbedret investorsentimentposisjon i MU, samtidig som vi ser et lavpunkt i februar/mai.
Sammen med Buy-ratingen gir Rakesh også MU-aksjen et kursmål på $72, noe som innebærer ~20% oppside for det kommende året. (For å se Rakeshs merittrekord, Klikk her)
Ledende teknologifirmaer som Micron vil alltid fange oppmerksomheten fra Wall Street, og dette selskapet har registrert 23 nylige analytikeranmeldelser. Disse inkluderer 16 kjøp, 5 hold og 2 salg, for en konsensusvurdering for moderat kjøp. (Se Micron aksjeprognose)
Western Digital (WDC)
Neste ut er Western Digital, en stor aktør i chipindustrien. Western, med base i San Jose, California, er en annen spesialist innen dataminne – men fokuset er på harddisker og annen primær datalagring, samt SSD-er og flash-stasjoner. Western har bygget en solid posisjon innen datasenter- og skylagringsnisjer, og produktlinjene har kjente merkenavn inkludert WD og SanDisk.
Western Digital viser det samme mønsteret i inntekter og inntekter som vi så ovenfor i Micron: en topplinjenedgang som starter i siste halvdel av kalenderåret 2022, ledsaget av et fall på bunnlinjen som går over til negativ inntjening. Det siste rapporterte kvartalet, Q2 av regnskapsåret 2023 (kvartalet som tilsvarer kalender 4Q22), rapporterte Western 3.11 milliarder dollar i total omsetning. Selv om dette var i den høye enden av de tidligere publiserte veiledningene, var det fortsatt ned nesten 17 % fra forrige kvartal, og var ned 35 % fra år til år.
På bunnlinjen rapporterte Western et finansielt resultattap i andre kvartal på 2 cent per aksje, basert på ikke-GAAP-mål. I GAAP-termer var det kvartalsvise EPS-tapet $42. Disse tallene var ned fra resultatet i forrige kvartal, på 1.40 cent etter GAAP-mål og 8 cent etter ikke-GAAP.
Til tross for tap i inntjening/inntekt, har Western Digital fortsatt en sterk posisjon i sin nisje – og har som mål å forbedre sin status. Selskapet har nylig hatt samtaler med den japanske brikkeprodusenten Kioxia om en potensiell fusjon. Selv om dette forblir på ryktestadiet (ingen av selskapene har bekreftet noe), ville et slikt trekk skape en kombinert enhet med kontroll over en tredjedel av markedet for NAND flash-brikker.
I øynene til Mizuhos Rakesh gir dette støtte til den nylig oppgraderte Buy-vurderingen på WDC-aksjen. Rakesh skriver: «Vi tror WDC er posisjonert for oppside i HDD [harddisk] og undervurdert gitt en potensiell 2H23/24E NAND-rebound og et mulig strategisk NAND-spinn med Elliot-aktivisme og mulige Kioxia-fusjonssamtaler... Mens vi ser på kort sikt noen utfordringer i 1H23E med lagerkorreksjoner og mykere etterspørsel, ser vi et forbedret HDD/NAND-marked ettersom leverandører fokuserer på å redusere investerings- og forsyningsvekst for å hjelpe til med å normalisere varelager, og legge til rette for en bedre 2H23E/2024E-utvinning."
Basert på alle de ovennevnte faktorene, gir Rakesh WDC-aksjer et kursmål på $50 for å støtte hans Buy-rating. Dette tallet innebærer ~16 % oppside fra dagens nivå.
Totalt sett har det vært 14 analytikere i det siste på WDC, og deres vurderinger inkluderer 7 kjøp, 6 hold og 1 salg, for en moderat kjøp-konsensusvurdering. (Se WDC aksjeprognose)
Seagate Technology (STX)
Den siste brikken vi ser på er Seagate Technology, lenge en leder innen harddiskteknologi (HDD). Seagate utviklet de første 5.25-tommers harddiskene tilbake på 80-tallet, og har gjennom årene fulgt en vellykket vekst gjennom oppkjøp. I dag er Seagate en aktør på 14 milliarder dollar med en produktlinje innen tre områder: Cloud & Data Center; Spesialiserte stasjoner; og personlig oppbevaring.
Etter samme mønster som Micron og Western Digital, har Seagate sett topp- og bunnlinjene falle av i løpet av de siste månedene. Den siste kvartalsrapporten var for regnskapsåret 2Q23 (kvartalet som ble avsluttet 30. desember), og viste inntekter på 1.89 milliarder dollar. Dette var ned 7 % sekvensielt – og 39 % fra år til år. Inntjeningen har falt til bare 16 cent per aksje ved ikke-GAAP-mål; GAAP EPS kom inn på et tap på 16 cent per aksje. Når vi ser fremover, forventer analytikere en finansiell 3Q non-GAAP EPS-økning til 26 cent.
Mot dette bakteppet har Mizuhos Rakesh én ting å si: ikke kast håndkleet ennå. Analytikeren mener dette selskapet har gode utsikter til å komme seg ut av krisen før heller enn senere.
"STX har klart en betydelig ~25 % q/k lagerreduksjon med 2H-etterspørselen posisjonert bedre, og et marginøkende HAMR-veikart inn i 2024E for 30TB+ massekapasitetsstasjoner... Vi ser HDD-beholdninger normaliseres etter 1Q23E med potensiale for en avkastningsvekst tidligere enn pr. varebeholdninger skylles ut hos viktige bedriftskunder, og setter STX opp for en sterk 2HC23E," sa Rakesh.
Dette er en annen brikkeaksje som Rakesh har oppgradert til Kjøp, og kursmålet hans her, $82, indikerer potensial for en 15% oppside i løpet av dette året.
Alt i alt viser denne aksjen en nesten jevn fordeling blant gatens analytikere; av de 22 nylige anmeldelsene som er registrert, er det 11 kjøp, 10 hold og ett enkelt salg, for en konsensusvurdering for moderat kjøp. (Se Seagate aksjeprognose)
For å finne gode ideer for aksjer som handles til attraktive verdivurderinger, besøk TipRanks ' Beste aksjer å kjøpe, et verktøy som forener all TipRanks' egenkapitalinnsikt.
Ansvarsfraskrivelse: Meningene som kommer til uttrykk i denne artikkelen, er bare synspunkter fra de omtalt analytikerne. Innholdet er ment å bare brukes til informasjonsformål. Det er veldig viktig å gjøre din egen analyse før du investerer.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html